“Fà l’Europa grande di novu”

Da Elwin de Groot, Capu di Macro Strategy in Rabobank

Fighjate à i fianchi !

A settimana passata, un ghjornu prima chì a Cummissione Europea hà publicatu u so "Pacchettu di Primavera" in u quale hà rimproveratu sette Stati Membri per affruntà e regule di bilanciu, l'Ungheria hà lanciatu u so slogan inspiratu da Trump per a prossima presidenza di u Cunsigliu Europeu di 6 mesi à partesi di u 1 di lugliu: " Fate L'Europa grande di novu ". Cù sta presidenza chì copre l'alizzioni di i Stati Uniti è i so immediatamente dopu, l'ironia di questu ùn hè micca persa per alcuni osservatori , soprattuttu quandu u ministru ungherese di l'Affari UE János Bóka hà sustinutu chì "In realtà mostra manifesta l'aspettativa chì inseme duvemu esse più forti ch'è individualmente ma. chì duvemu esse permessi di stà quale simu quandu avemu riunitu. Ritratta ancu l'idea chì l'Europa hè capace di diventà un attore glubale indipendente in u nostru mondu trasfurmatu ". Di sicuru, se qualcosa, l'Ungheria hà più spessu chì l'altri hà agitu cum'è un bloccu per più integrazione è prughjettà unità.

Intantu, a bona nutizia hè chì ci hè avà un accordu nantu à quale riceverà i primi impieghi in l'UE dopu l'elezzioni per u Parlamentu Europeu à principiu di u mese. Quelli elizzioni anu dimustratu un cambiamentu à l'estrema diritta (ma micca quantu temutu da alcuni) è perdite à i Verdi è in particulare i liberali. Ma u centru (significatu da i dui partiti maiò, u PPE è u S&D) hà tenutu megliu chè previstu. A turbulenza pulitica chì hà seguitu hè stata largamente di una fabricazione naziunale piuttostu chè da e cunsequenze dirette di u cambiamentu di cumpusizioni di u Parlamentu Europeu.

Da quì a decisione rapida da i partiti principali di u centru di avè a so "squadra di gestione" europea pronta. Cum'è previstu, serà cumpostu da Ursula von der Leyen cum'è capu di u presidente di a Cummissione Europea, l'ex primu ministru portoghese Antonio Costa chì guida u Cunsigliu (rappresentendu i capi naziunali) è u primu ministru estone Kaja Kallas incaricatu di a pulitica estera di l'UE.

L'Ungherese Viktor Orban chjappà nantu à X: "Invece di l'inclusione, sumina a semente di divisione" . U Primu Ministru di l'Italia Meloni s'hè oppostu ancu à e decisioni veloci, argumentendu chì sta squadra ùn riflette micca u cambiamentu puliticu osservatu in l'elezzione, ma sicondu i rapporti l'Italia hè stata prumessa un postu impurtante in a Cummissione. In cuntrastu à Orban, forse, ci hè un forte casu per mantene Meloni à bordu, postu ch'ella rapprisenta più o menu e voci moderate (o, almenu, economicamente raziunali) trà i partiti di estrema diritta in Auropa. I capi di u Parlamentu è u Cunsigliu restanu solu per a prima mità di a sessione parlamentaria di 5 anni è cusì puderia serve cum'è una altra carota per i moderati di diritta.

In u nostru rapportu pre-elettorale, avemu evidenziatu dui scenarii di risicu in quale u cambiamentu da u centru versu l'estrema destra puderia scupper i piani sempre più ambiziosi di l'UE per rinfurzà a so autunumia strategica. U primu, è forse u risicu più altu, hè una forma di "stasi" chì renderebbe a legislazione in i prossimi cinque anni lenta, impediscendu una più integrazione è potenzalmentu purtendu à una lenta ma stabile scomparsa di l'Europa in un ambiente sempre più ostile (ecunomicu è militare). . L'altru scenariu chì avemu chjamatu "pulitica sbilanciata", per esempiu per via di spesa suciale eccessiva o spesa in settori non produttivi, chì porta à più inflazione ma micca i risultati desiderati à longu andà.

Tuttavia, u pensamentu in questu pezzu era chì se i cambiamenti pulitichi ùn anu micca esse troppu significativu, u centru puderia ancu esse largamente d'accordu cù l'agenda di pulitica strategica è spinghje (alcuni di) i cambiamenti audaci necessarii chì venenu cun ellu. Eppuru, pare sempre di più chì i risichi ùn venenu micca tantu da u centru di u putere aurupeu (l'istituzioni di l'UE), ma – in termini di football – da i fianchi, rapprisentati da i satelliti naziunali (cum'è rapprisintatu da u Cunsigliu).

U primu esempiu hè di sicuru a turbulenza pulitica in Francia postu chì Macron hà chjamatu elezzione anticipata per u 30 di ghjugnu è u 7 di lugliu. In ogni casu ch'ella si slice, hè difficiule di vede chì u centru in Francia ùn perde micca a terra dopu à sti elezzioni. È in l'ultimi anni, u presidente Macron s'hè dimustratu cum'è unu di i sustenidori più ferventi di l'unità europea.

U sicondu puntu debule pò esse a Germania. Ieri avemu suggeritu chì l'intenzione di a Germania di negozià cù a Cina nantu à i tariffi ridotti nantu à l'impurtazioni di vitture europee in cambiu di ùn spinghje micca i tariffi nantu à i EV cinesi annunziati da l'UE puderia ancu ritruvà à più longu andà, ancu s'ellu era per portà sollievu per a vittura europea. esportatori à pocu pressu. Ma ieri ci era ancu più evidenza chì a Germania hà riesciutu à caccià u finanziamentu cumunu per a spesa militare in Europa, attraversu "obbligazioni di difesa", fora di a tavula. Sicondu Bloomberg, citendu un prugettu di documentu di strategia di l'UE, ùn ci hè più menzione di prestitu cumuni. Invece, u bloccu aduprà "opzioni innovatori" per finanzià un aumentu di a spesa di difesa . Ciò chì significa esattamente ùn hè micca chjaru, ma ùn hè micca un finanziamentu cumuni.

Avemu avutu un certu tempu chì l'Auropa vole veramente unisce u so attu, ùn deve micca sbuccà cambiamenti più radicali, cumpresu u finanziamentu cumunu è l'implicazione attiva di l'istituzioni europee, cumpresu u BCE. L'integrazione ulteriore hè diventata chjaramente più difficiuli cù i cambiamenti pulitichi in u Parlamentu Europeu è "Make Europe Great Again" chì venenu da l'enfant terrible di l'UE pò sembra una dichjarazione abbastanza incredibile, ma i più grandi sfide avà venenu in realtà da i fianchi di l'Europa.

Turnendu à l'altra parte di u globu, u tassu d'inflazione di l'Australia s'hè alzatu à 4% in maghju, un aumentu di più cà previstu (da 3,6% in aprile è cù 3,8% previstu da u consensu), guidatu da i costi di trasportu è di l'alloghju più altu. A settimana passata, l'RBA hà tenutu i tassi in attesa, ma hà avvistatu chì ci hè ancu a pussibilità chì puderia avè da fà una caminata. In verità, stu pezzu di dati sustene a nostra vista off-consensus chì u prossimu passu da l'RBA hè più prubabile di esse una caminata cà un tagliu. U dollaru australianu hà risuscitatu 0.4% contru u dollaru americanu, malgradu l'avvirtimenti di Michele Bowman chì a Fed pò avè da mantene i tassi elevati per cuntene i risichi di l'inflazione.