Exxon Salta Dopu avè Ripurtatu a Prima Perda In 40 Anni, Ùn Ghjura Nisun Tagliu À U so Dividendu Massivu

Exxon hè una scorta strana: un ghjornu dopu à una nutizia estremamente rialzista chì a sucietà avia negoziatu una putenziale fusione cù Chevron in ciò chì era chjaramente un pallone di prova, l'azzioni hè calata. Eppuru marti matina, cù Exxon chì hà segnalatu a so prima perdita annuale in 40 anni, a borsa ci salta.

Per u quartu trimestre, Exxon hà publicatu una svalutazione di 19,3 miliardi di dollari in precedenza di gas naturale statunitense è altri attivi, limitendu a prima perdita annuale per a più grande cumpagnia petrolifera di u mondu occidentale in almenu quattru decennii. Tuttavia, escludendu l'impurtanza storica, Exxon hà tornatu à prufittà in u quartu trimestre, guadagnendu 3 centesimi per azzione, sopra a stima di consensu 0.02, è finendu una corsa di trè perdite trimestrali consecutivi.

Alcuni altri punti culminanti da u rapportu Exxom:

• Q4 20 Adj. EPS 0,03 (exp. 0,01),
• Revenuta 46,5 miliardi (exp. 48,76 miliardi)
• CapEx USD 4,77 miliardi (exp. 3,99 miliardi)
• Superatu l'ubbiettivi di riduzzione di i costi, cù spese di capitale 2020 di 21 miliardi USD sottu u target da 2 miliardi USD;
• Spese operative di cassa più di 15% sottu 2019, di i quali USD 3 miliardi sò una riduzione strutturale
• Riduzzione annuale addizionale di e spese operative strutturali di USD 3 miliardi previste per u 2023, risultendu in riduzioni strutturali annuali totali di USD 6 miliardi versus 2019
• U flussu di cassa quist'annu hè previstu di copre u capex è di mantene u dividend è u bilanciu forte.
• L'ipotesi includenu i prezzi di Brent di USD 50 per barile è i più bassi margini annuale Downstream è Chimichi durante u 2010-2019; a flessibilità di u portafogliu permette ulteriori aggiustamenti
• XOM continuerà à valutà l'organizazione è a struttura di i costi
• I costi totali di non-liquidità, dopu l'impositu di u quartu trimestru sò stati USD 19,3 miliardi.

Guardendu avanti XOM prevede una crescita crescente di u flussu di cassa:

Alcuni più dettagli nantu à u front di produzzione XOM:

• Pruduzione trimestrale equivalente di oliu 3,7 mln BPD, cunforme cù Q3
• U voluminu permianu hà fattu una media di 418.000 barili equivalenti à u petroliu per ghjornu, + 42% A / A.
• A pruduzzione FY in media 367.000 barili equivalenti à u petroliu per ghjornu.
• I costi di perforazione è cumpiimentu di u FY 2020 eranu più di 25% inferiori à 2019. Nantu à u listessu periodu, i tassi di foratura (pedi laterali per ghjornu) anu miglioratu più di 20 per centu è i tassi di fratturazione (fasi per ghjornu) anu miglioratu più di 30 per centu.
• ExxonMobil hà continuatu à prugressà un grande sviluppu in acque profonde in Guyana. L'esplorazione, a valutazione è a perforazione di sviluppu cuntinueghjanu in quattru righe cù i piani di aghjunghje riggi supplementari in a prima metà di u 2021.

Qualchì cuntestu: a produzzione di Exxon per tuttu l'annu era solu 3,76 milioni di barili di petroliu equivalenti à ghjornu in 2020, u più bassu da a so fusione cù Mobil circa duie decennii fà, secondu i dati di Bloomberg.

Cum'è Bloomberg nota, Exxon emerge da i relitti di u 2020 chì face a peghju crisa di a so storia muderna. In più di e critiche crescenti di u so registru ambientale, e prestazioni finanziarie sò erodite à u puntu induve u so dividendu legittimu, u terzu più grande di l'Indice S&P 500, hè sottu pressione. Exxon hà allargatu u pagamentu di 3,7 miliardi di dollari per un altru quartu a settimana scorsa, ma ùn l'ha micca aumentatu dapoi l'iniziu di u 2019 è si basa in contanti presi per sustene.

Dice questu, a sucietà hà fattu un all-in per a so difesa di u so dividend massivu, Bloomberg hà nutatu chì "hè andata ogni stanza di movimentu nantu à a so dichjarazione: a cumpagnia prumette investitori chì ancu se i prezzi di u petroliu sò media 50 $ u barile (basa Brent) in u 2021 è i margini di raffinazione sò orribili, faria abbastanza soldi per copre sia i pagamenti di l'azionari sia a spesa in prughjetti ".

Questu significa chì XOM hà un rendimentu notevule di 8% div – una di e meraviglie di u mondu NIRP – quandu i bunds tedeschi rendenu -0,5%; sì è quandu u petroliu ribomba ulteriormente, aspettatevi chì sta scorta – chì hà u più altu leverage à u prezzu di u petroliu – salga.

Inoltre, a sucietà hà ancu dettu assai chjaru chì, se i prezzi calanu più bassu (à 45 $ u barile), sacrificerebbe e spese (è dunque a crescita) per prutege i pagamenti. " Exxon dice, in effetti, chì ùn hè micca BP o Shell, chì anu tagliatu u dividend l'annu scorsu" cum'è Bloomberg a dice. Per una sucietà assediata da investitori attivisti, decisori politichi è attivisti per u cambiamentu climaticu, hè una grande dichjarazione. Hè pruvatu à curà u favore di l'investitori cù un strumentu chì hà sempre travagliatu per Exxon: i soldi.

Eppuru, l'azzione ricusa di dà creditu à XOM per u so impegnu à u so dividend. Infatti, tale era a pressione esercitata da u crollu di i prezzi di l'annu scorsu chì u direttore esecutivu di Exxon, Darren Woods, hà trattatu preliminarii cù u so omologu in Chevron Corp. nantu à una megafusione, u Wall Street Journal hà riferitu dumenica.

Separatamente, mentre i livelli di debitu di Exxon anu cresciutu in 2020 sò avà ancu cuntrullati. U debitu totale era di 67,6 miliardi di dollari à a fine di u 4Q, in crescita di 44% da un annu nanzu ma relativamente staticu avà per l'ultimi trè quarti.

Fighjendu avanti, u gigante petrolifero hà previstu una crescita assai ottimista di i flussi di cassa …

… ancu se a crescita di Exxon serà probabilmente sfida seriamente in l'anni à vene, malgradu a pruduzzione urlante di a Guyana è di u bacinu Permianu, i so dui prughjetti chjave. U mutivu: a prutezzione di u dividend hè venuta à u detrimentu di tagli massimi di capex chì limitanu u potenziale di crescita. Ùn ci hè nove cambiamenti oghje, ma sta carta mostra quantu investimenti futuri sò calati in quantu à e proiezioni 2018 di a cumpagnia (per cortesia di Bloomberg).

Exxon ùn hè micca solu à affruntà sfide gravi ancu quandu e materie prime sò in lacrima. Chevron hà dispiacatu l'investitori à a fine di l'ultimi debuli cù una perdita sorpresa basata nantu à i margini di raffinazione più debuli di l'aspettati. Nanzu marti, BP hà spressu un picculu prufittu chì era una frazione di ciò chì l'esploratore hà guadagnatu in i ghjorni pre-pandemichi. ConocoPhillips hà publicatu una terza perdita consecutiva.

Per risponde à i so obiettivi, u CEO Darren Woods hà pigliatu una macchia per e spese di capitale è i costi operativi, ma abbandunendu u so pianu di circa 2018 per espansione di a produzzione mentre i costi di perforazione è di custruzzione eranu bassi. Exxon hà annunziatu 14.000 tagli d'impieghi, hà ritardatu i megaprojetti da u bacinu di u Permianu à u Mozambicu, è s'hè impegnatu à tene una stretta riga per spende finu à a mità di sta decada. I taglioli anu aiutatu à trasfurmà l'analisti di Wall Street in più pusitivi nantu à l'azzioni, cù a maiò parte di e banche chì l'aghjurnanu l'azzione à Cumprà in Dicembre; Aspettate di più ottimisimu soprattuttu cù i prezzi di u petroliu chì ripresentanu quest'annu (Brent hà ghjustu toccu $ 57 / bbl u più altu dapoi u Jan 2020) ma l'investitori anu sempre allattendu perdite profonde dopu à un 41% di piombu in u 2020 è anni di underperformance paragunatu cù i pari.

Infine, l'attivisti sò ancu in tuttu XOM, assicurendu ancu di più à l'altezza: cum'è Bloomberg ci ramenta, mercuri scorsu, l'attivista investitore Engine No.1 hà formalmente pigliatu a causa di un cambiamentu di strategia, nominendu quattru direttori à u cunsigliu prima di l'annu annuale di Exxon riunione di maghju. L'investitore, chì hà u sustegnu di u Sistema di Ritirata di i Prufessori di u Statu di California, chjama à Exxon d'investisce di più in energia pulita, s'impegna à riduce l'emissioni è à migliurà u ritornu di u capitale.

L'azzione di XOM era un pocu più altu nantu à i guadagni Q4, dopu à inexplicabilmente falatu u luni dopu u rapportu di fusione Cheveron.