Exxon Reports Earnings Blowout, Record Output Grazie à Pioneer Deal

Dui settimane fà, quandu Exxon hà vistu in anteprima i so prossime earnings , ci hè stata una certa delusione à mezu à ciò chì era vistu cum'è debule in i prezzi upstream è i marghjini di i prudutti energetichi.

Hè per quessa chì, à a sorpresa di tutti, u rapportu Q2 d'oghje da u più grande di l'energia di i Stati Uniti hà sbulicatu l'estimazioni, revelendu u secondu u megliu guadagnu Q2 in a storia di a cumpagnia grazia à a recente chiusura di l'acquisizione di Pioneer di $ 63 miliardi, chì hà fattu Exxon in u sicondu più grande. attore energeticu in u mondu dopu à Aramco (mentre u cuncurrente più vicinu Chevron hè sempre affucatu nantu à a so acquisizione di Hess).

Per quelli chì l'anu mancatu, quì hè una foto di ciò chì XOM hà dettu:

• Q2 EPS $ 2.14 (o GAAP earnings di $ 9.2BN) battendu l'est. $ 2.02., è da $ 2.06 YoY, cù E&P (sia US è Internaziunale) hà guidatu u battutu versus stime.
• Ingressu Q2 $ 93.06bn, battendu l'est. $ 90.09bn.
• Pruduzzione più altu à 4358 Mboe / d versus Cons 4242.2 Mboe / d, cù liquidi più forti di i Stati Uniti è Internaziunali è più altu pruduzzione Internaziunale di gas versus estimi nantu à u trimestre. In particulare, durante u trimestre, a cumpagnia hà ottenutu una produzzione record da l'assi Permian è Guyana.
  • L'acquistu di Pioneer, chì hè chjusu à principiu di maghju, hà aiutatu à elevà a produzzione generale di Exxon da 15% in una basa sequenziale, è stabilisce u palcuscenicu per a pruduzzioni di ogni ghjornu à una media di più di 4 milioni di barili quist'annu.
• Capex in quarter hè vinutu à $ 7.04bn versus Cons $ 6.23bn; Capex FY guidatu à ~ $ 28 miliardi, cumprese $ 3 miliardi per Pioneer.
• U flussu di cassa da l'operazioni era di $ 10,6 miliardi, u cash da l'operazioni escludendu i movimenti di u capitale di travagliu era di $ 15,2 miliardi.
• A distribuzione di l'azionisti di $ 9,5 miliardi includeu $ 4,3 miliardi di dividendi è $ 5,2 miliardi di ricuperazione di azioni, in cunfurmità cù i piani annunziati di a cumpagnia.
• Aspittava più di $ 19bn di compra di azzioni in 2024. U ritmu annuale di compra di $ 20bn previstu finu à u 2025.
• XOM ritarda Golden Pass LNG à a fine di u 2025 nantu à a disputa di u cuntrattu.

In quantu à l'acquistu di u giant di shale Pioneer, Exxon hà dettu chì l'affare hà chjusu "50% più veloce di l'affari simili in l'ultimi anni", "l'integrazione è l'esecuzione di sinergia superendu l'aspettattivi", a cumpagnia cumminata hà digià ottenutu livelli di produzzione record di "792". Koebd in u ghjugnu è 782 Koebd in u sicondu trimestre ", è infine Pioneer hà digià cuntribuitu $ 0,5 miliardi in guadagni da dui mesi di operazioni (escludendu $ 0,2 miliardi di elementi una volta, principalmente i costi di transazzione).

Mentre chì i guadagni YTD eranu $ 17,5 miliardi da $ 19,3 miliardi in a prima mità di u 2023, stu prufittu hè statu generatu cù i prezzi di u petroliu assai più bassu, cunfirmendu chì u prezzu di breakeven di XOM cuntinueghja à calà è a cumpagnia serà solidamente prufittuosa ancu s'ellu l'oliu era cascatu drasticamente da quì.

Inoltre, XOM resta in traccia di ottene un risparmiu cumulativu di costi strutturali di $ 5 miliardi finu à a fine di l'annu 2027 (vs i livelli 2023). XOM hà digià ottenutu $ 10.7 miliardi di Risparmi di Costi Strutturali cumulativi versus 2019, cumprese un $ 1.0 miliardi di risparmiu supplementu durante l'annu è $ 0.6 miliardi durante u trimestre.

 In u futuru, a cumpagnia prevede chì a produzzione, cumpresi ottu mesi da Pioneer, hè prevista per esse ~ 4.3 Moebd, cù a produzzione totale di Permian per l'annu 2024 (a maiò parte di Pioneer) prevista per esse ~ 1.2 Moebd. In altri palori, Exxon ùn hè micca solu a cumpagnia di energia più grande è più impurtante in u mondu dopu à Aramco, ma hè avà certamente troppu grande per falla mai in u cuntestu di ancu una amministrazione Kamala Harris. Mentre chì u mercatu ùn pò micca apprezzà u valore premium chì una tale designazione implica, prima o dopu.

"Avemu furnitu i nostri secondi guadagni 2Q più alti di l'ultima decada mentre cuntinuemu à migliurà u putere di guadagnu fundamentale di a cumpagnia", hà dettu u CEO Darren Woods; hà cuntinuatu: "Avemu ottenutu una pruduzzione trimestrale record da u nostru prezzu bassu di- furnisce l'assi Permian è Guyana, cù a più alta produzzione di petroliu da a fusione di Exxon è Mobil. Avemu ancu ottinutu un record in vendita di prudutti d'altu valore, in crescita di 10% versus a prima mità di l'annu passatu. Avemu chjusu a nostra fusione trasformativa cù Pioneer in circa a mità di u tempu di offerte simili. E cuntinuemu à custruisce imprese cum'è ProxximaTM, materiali di carbone è l'idrogenu praticamente senza carbonu, cù circa 98% di CO2 sguassatu, chì creanu valore longu in u futuru ".

Parechji esploratori di petroliu anu aumentatu i ritorni di cassa à l'azionisti mentre i prezzi di e materie prime sò cresciuti in u 2022 è u 2023, è avianu un saccu di soldi per investisce in alternative à pocu carbonu. Ma cù parechje scumesse rinnuvevuli fizzling, soprattuttu à mezu à e più virtù-signale di u petroliu maiori (principalmente in Europa), i dirigenti di u petroliu sò stati custretti à rifocalizà assai di a so attenzione nantu à i prughjetti tradiziunali di combustibili fossili chì ponu generà flussi di cassa à longu andà.

Quì, Exxon era un'eccezzioni, ùn avè mai vultatu a spalle à i carburanti fossili, per quessa chì l'amministrazione di Kamala / Deep State l'odia tantu. Hè statu capace di aumentà a pruduzzione è i ritorni, in particulare per mezu di prughjetti in rapida crescita in Guyana è u Bacinu Permian.

A produzzione in Guyana è u Bacinu Permian hà righjuntu i massimi di tutti i tempi durante u secondu trimestre. Exxon hè avà u più grande pruduttore in u Permian dopu a chjusa di a transazzione Pioneer, u so più grande affare da a compra di Mobil.

"Ci dà un impulsu veramente grande", a CFO Kathy Mikells hà dettu durante una entrevista.

Exxon pensa à aumentà a spesa annuale di capitale da 12% à $ 28 miliardi questu annu per via di a cumminazione cù Pioneer. U spinta hè "coerente" cù ciò chì Pioneer hà passatu prima, Mikells hà dettu. U risparmiu di costi attraversu u prucessu di integrazione hè ghjuntu davanti à l'aspettattivi, hà aghjustatu.

A raffinazione di u petroliu, in a quale Exxon hà una impronta più grande di i pari, hè stata una performance debule quist'annu in mezzu di a dumanda di benzina è di diesel più bassa di l'attesa. I marghjini di fabricazione di carburante sò stati cumpressi da i prezzi più alti per i crudi pisanti, cum'è quelli di u Canada.

A longa storia, u missaghju di piglià a casa quì hè chì Exxon hè diventatu sempre più magre è efficiente (in gran parte grazia à a belligerenza di l'amministratore Obama) à u puntu chì avà genera u tipu di risultati à $ 75 di petroliu, chì una volta avia bisognu di $ 90 di oliu. per ottene.

Hè questu leverage operativu chì spinghjerà u stock à tutti i massimi di u tempu prestu, è certamente appena un novu cunflittu in u Mediu Oriente o un stimulu massiu cinese spinge l'oliu à $ 100 o più.

A presentazione di l'investitori di Exxon hè quì sottu (ligame pdf)