Evergrande Rifiuta i Rumori Di Fallimentu Quandu A Crisa Bollisce, U disordine suciale scoppia in tutta a Cina

China Evergrande Group, u più grande è più indebitatu, è certamente u più insolvente sviluppatore immubiliare in Cina, hè – assemi à i so debiti di 300 $ + miliardi – avvicinendu rapidamente u so "mumentu China".

Cinque ghjorni dopu à l'annunzii di un difettu tecnicu in Evergrande, chì hà sfruttatu u mercatu immubiliariu di a Cina è hà mandatu i rendimenti di u junk bond cinese à u più altu livellu dapoi marzu 2020, a sucietà hà fattu u passu senza precedente di publicà una dichjarazione nantu à u so situ web , secondu a quale hè " da veru cunfruntatu à difficultà senza precedente, ma cumpete cun forza e rispunsabilità ". A cumpagnia hà aghjustatu chì anderà tuttu per riprendere u travagliu è a produzzione, assicurà a consegna di edifici, fà tuttu u pussibule per ristabilisce l'operazioni normali, è prutege i diritti è interessi legittimi di i clienti.

A dichjarazione di a sucietà hè stata ancu pruvucata da a criscenza operativa è di liquidità crescente chì hà paralizatu l'attività è u bilanciu di Evergrande, è chì Bloomberg riporta sta mattina si manifesta oramai in manifestazioni crescenti da parte di cumpratori di case, investitori retail è ancu i so propri impiegati, aumentendu a scumessa per L'autorità di Pechino mentre cercanu di prevene a crisa di u debitu di u gigante di a pruprietà da scatenà l'agitazione suciale.

D'appressu à Caixin, a pulizza hè falata nant'à u quartieru generale di Shenzhen di Evergrande tardi luni dopu chì decine di persone si sò riunite per dumandà u rimborsu di i prudutti di gestione di a ricchezza scaduti. Dumenici i manifestanti eranu numerosi in centinaia.

In ciò chì pare u tristu – è inevitabbile – principiu di a fine per Evergrande, u più grande sviluppatore cinese hà dettu à i so impiegati in u so ufficiu in Shenyang, vicinu à a fruntiera cù a Corea di u Nordu, di travaglià da casa dopu chì i persunali chì anu compru i WMP di a cumpagnia anu fattu una protesta per u weekend, Bloomberg hà riferitu citendu una persona familiarizzata cù l'affare hà dettu. In Guangzhou, i cumpratori di casa arrabbiati anu circundatu un burò di l'alloghju lucale a settimana scorsa per dumandà chì Evergrande ripartissi a custruzzione fermata.

I video di e proteste contr'à u sviluppatore in altre parti di a Cina eranu spartuti largamente nantu à a piattaforma di microblogging di a Cina, Weibo. Per avà, ci hè stata indicazione chì alcuni di elli sò diventati violenti.

Impiegati di #Evergrande , u più grande sviluppatore immubiliare in #Cina , gridendu "Ritorna i mo soldi duramente guadagnati!" fora di l'impresa chì Evergrande ùn li paga micca. A bolla scoppia infine? Aghju tippu "previstu" l'annu scorsu. Fighjate u mo spettaculu quì: https://t.co/a4XbIoWtqh pic.twitter.com/yi5rZfm7TP

– Jennifer Zeng 曾 錚 (@jenniferatntd) 7 di settembre, 2021

Cum'è un ricordu, trà i so creditori, Evergrande elenca – in più di i creditori ufficiali – diversi canali bancari in ombra cum'è Prodotti di Gestione di Patrimoniu (o WMP). Sò ste fonti di finanzamentu di a banca ombra chì sò state limitate avà chì a sucietà si ritrova sempre più insolvente.

U tumultu di u luni seguita a pruposta di Evergrande à a fine di a settimana scorsa per impone lunghi ritardi di rimborsu à i detentori di WMP, i veiculi d'investimentu ligeramente regolati chì sò diventati una fonte principale di finanzamentu per u sviluppatore. Mentre Evergrande hà modificatu u so pianu lunedì in un tentativu di mitigà a reazione, l'investitori retail è istituziunali anu da affruntà ritardi à menu chì accettanu u rimborsu in forma di pruprietà sviluppate da Evergrande.

E mentre e proteste à piccula scala nantu à i prudutti d'investimentu in difficultà ùn sò micca inudite in Cina, ma sò abbastanza rare per attirà l'attenzione da l'autorità chì ponenu un primu nantu à a stabilità suciale è anu poca tolleranza per e riunioni senza sanzioni. Ch'ellu sia urdinatu à u guvernu di Xi Jinping di cambià affrontu annantu à Evergrande, ci vole à vede.

Cum'è un ricordu, a settimana scorsa avemu amparatu chì à a fine di aostu, u primu regulatore finanziariu di a Cina hà firmatu u pianu di u sviluppatore per rinegoziare i termini di pagamentu cù e banche è altri creditori. Ùn hè chjaru se i funzionari avianu datu una guida esplicita nantu à i WMP.

A ragione immediata di a còllera publica hè a realizazione chì (a maiò parte di) i soldi puderebbenu esse andati: Evergrande hà prupostu trè opzioni di rimborsu per i WMP lunedì, secondu a fonte Bloomberg: includevanu u rimborsu attraversu pagamenti in contanti, pruprietà o debiti investitori in residenziale unità chì anu digià acquistatu, a ghjente hà dettu. L'investitori di vendita al dettaglio ponu sceglie di esse rimborsati 10% di u so capitale è interessi ogni trimestre, à partesi da l'ultimu ghjornu di travagliu di u mese scadutu. A nova pruposta tratta tutti l'investitori in modu uguale, à u cuntrariu di un pianu interim liberatu à a fine di a settimana scorsa chì hà datu priorità à investitori più chjuchi, secondu e persone chì cunnoscenu a materia.

Quandu Evergrande hà cessatu di rimbursà alcuni investitori ghjovi scorsu, quelli chì detenianu menu di 100 000 yuan (15 488 $) anu da esse pagati in tuttu è quelli chì avianu esattamente 100 000 yuan anu da ottene a mità di ritornu, secondu dui investitori infurmati prima. Quelli chì detenenu più di 100.000 yuan avianu da vede pagamenti allargati di dui à quattru anni è ammortizzati.

A parte da l'opzione di cassa, u novu pianu permette à l'investitori di acquistà unità residenziali, uffici, magazzini è unità di parcheggio di Evergrande à sconti più profondi per cumpensà i prudutti di ricchezza dovuti. Se l'investitori anu compru unità residenziali di Evergrande da u 12 di settembre, ponu ancu dumandà di aduprà i soldi chì li devenu per cumpensà i pagamenti. I dettagli sò sempre pendenti per a seconda è a terza opzione. Evergrande ùn divulga micca i dettagli di a so emissione WMP, rendendu difficiule di misurà a dimensione di i so prudutti eccezionali.

Una stazzione televisiva lucale in a pruvincia di Anhui hà dettu chì millaie di persone in a pruvincia detenenu WMP Evergrande in ritardu chì totalizanu trà 1,3 miliardi è 1,8 miliardi di yuan, citendu un consulente in gestione di ricchezza in Evergrande chjamatu Liu Yuntin. U cunsultante hà dettu chì 70% à 80% di i so impiegati di Evergrande in Anhui anu acquistatu tali prudutti è chì hè probabile chì sia a situazione per e filiali in tuttu u paese. Evergrande hà dettu à parechje volte à u persunale chì sarebbe incaricatu di l'interessi è di u principale è chì Hui Ka Yan stessu guarantiscia i pagamenti, hà dettu Liu.

Dopu ci hè a quistione di i titulari di obbligazioni.

Cù più di 300 miliardi di dollari in passivu, Evergrande hè stata longa vista cum'è a più impurtante sistematicamente impresa in difficultà in Cina, chì, à u cuntrariu di u so paru insolvente, Huarong, ùn hà ancu ricevutu un salvamentu esplicitu da u guvernu. In più di i so oblighi cù l'investitori WMP è i detentori di obbligazioni, deve circa 147 miliardi di dollari in cummerciu è altri debiti à i fornitori è hà ricevutu accontu nantu à e pruprietà chì sò ancu da compie da più di 1,5 milioni di cumpratori di casa à u mese di dicembre secondu i calculi di Bloomberg .

Intantu, i ligami di Evergrande stanu à pricà in una probabilità guasgi certa di difettu, cù a so nota in dollaru duvuta à u 2022 cadendu da circa 2 centesimi à 31 centesimi u luni.

U Gruppu China Evergrande pò esse sottumessu à una di e più grandi ristrutturazioni di u debitu di u paese, sì i prezzi di l'obligazioni à livellu afflittu di u sviluppatore sò qualchì indicazione.

Hè "quasi inevitabbile", hà dichjaratu Iris Chen, analista di creditu Nomura International Hong Kong Ltd. U so casu di basa hè un accordu cuntrullatu da u guvernu chì assicura chì Evergrande consegni case è paghi i fornitori, induve l'investitori di debiti in dollari riceveranu 25% di i so soldi. Luther Chai, analista senior di ricerca in CreditSights Singapore LLC, prevede ancu chì Evergrande possa esse implicita è entrà in ristrutturazione. U risicu hè stimatu in prezzi, cù assai di i tituli di u dollaru di Evergrande cummercializendu vicinu à 30 centesimi.

D'appressu à un'analisi publicata dumenica , Evergrande seria sottumessu à una di e più grande ristrutturazioni di u debitu di u paese, sì i prezzi di l'obligazioni à livellu afflittu di u sviluppatore sò qualchì indicazione.

Hè "quasi inevitabbile", hà dichjaratu Iris Chen, analista di creditu Nomura International Hong Kong Ltd. U so casu di basa hè un accordu cuntrullatu da u guvernu chì assicura chì Evergrande consegni case è paghi i fornitori, induve l'investitori di debiti in dollari riceveranu 25% di i so soldi. Luther Chai, analista senior di ricerca in CreditSights Singapore LLC, prevede ancu chì Evergrande possa esse implicita è entrà in ristrutturazione. U risicu hè stimatu in prezzi, cù assai di i tituli di u dollaru di Evergrande cummercializendu vicinu à 30 centesimi.

U truccu hè chì nimu ùn sà veramente ciò chì accaderebbe in casu di fallimentu pienu. I difetti di u debitu in i sviluppatori di a dimensione di Evergrande sò cusì rari in Cina chì l'investitori, l'analisti è i regulatori ùn averanu chè qualchì studiu di casu da seguità. Kaisa Group Holdings Ltd. in u 2015 hè diventatu u primu costruttore cinese à impagà in obbligazioni in dollaru. A ristrutturazione di un altru, China Fortune Land Development Co., hè attualmente in negoziu.

Ogni fallimentu disordinatu da l'impresa pò pone una minaccia per u sistema finanziariu. A mancanza di precedenti chiari significa ancu chì l'autorità chinesi anu ancu pruvatu i meccanismi per risolve un prublema di debitu cum'è Evergrande, chì hà più di 300 miliardi di dollari in passività.

Evergrande ristruttura u so debitu è ​​i titulari di obbligazioni recuperanu una parte di i so fondi. Questu seria un "ventu ordinatu", dice Omotunde Lawal, capu di u gruppu di debitu corporativu emergente di Barings LLC. Pò esse qualchì cuntagiu à traversu l'emittenti di pruprietà di a Cina à l'iniziu, secondu Chen di Nomura, ancu se u sintimu migliurerebbe postu chì un soprappuvitu chjave seria eliminatu. Ella aspetta solu una percentuale di recuperu di 5% per l'investitori in a unità Evergrande Scenery Journey Ltd.

Hè di primura chì l'operazioni nurmali cuntinuessinu dopu à ogni putenziale difettu di un sviluppatore cinese, anu scrittu analisti di Morgan Stanley guidati da Kelvin Pang in una nota di u 18 d'agostu. In altre parolle, i prughjetti di custruzzione seranu compie è e case serianu consegnate. È perchè u finanzamentu di u debitu in dollaru hè "cruciale" per i sviluppatori, un sviluppatore di pruprietà difettu ùn pò micca necessariamente favurisce i creditori onshore sopra quelli offshore, secondu Morgan Stanley.

In un cumbugliu per rinfurzà a so liquidità, u sviluppatore hà dichjaratu chì sta esplorendu a vendita di interessi in i so veiculi elettrichi elencati è unità di servizii immubiliarii, è ancu altri beni, è chì cerca di portà novi investitori è rinnuvà i prestiti. Hè ancu scontu e pruprietà aggressivamente per aumentà e vendite, cun successu misto. E vendite cuntrattate, cumprese quelle à i fornitori è l'imprese per compensà i pagamenti, sò calati 26% u mese scorsu da un annu fà.

Evergrande hà dettu in Aostu chì era statu ubligatu à suspende u travagliu nantu à certi prughjetti per via di debiti in ritardu. U fundatore miliardariu di a cumpagnia, Hui Ka Yan, s'impegna à compie prughjetti stu mese, emittendu ciò ch'ellu hà chjamatu "ordine militare" per assicurà a custruzzione è a consegna di e pruprietà.