Evergrande Bonds Tumble Dopu à u Rapportu di Default Tecnicu; Contagion Slams China Property Market

Un altru ghjornu, un altru sviluppu tristu per "Lehman di a Cina" , cù Bloomberg chì hà dettu chì pochi ore dopu Fitch s'unì à Moody's in un downgrade triplu di u gigante di u sviluppu di a pruprietà di a Cina (da CCC + à CC), accumpagnatu da un avvertimentu chì "u difettu pare prubabile" , U bonu di u dollaru di a Cina Evergrande hè cascatu à livelli minimi freschi, dopu un rapportu da a firma di intelligenza finanziaria REDD chì a sucietà prevede di suspende i pagamenti di interessi nantu à i prestiti da duie banche per u 21 di settembre, è hà dumandatu à un prestatore d'aspittà istruzzioni nantu à un pianu di estensione. ..

Per quelli chì dicenu chì ci hè una parolla per quessa, avete a raghjò: hè un difettu tecnicu, o "predefinitu selettivu" in u linguaghju di l'agenzie di rating; accade quandu un mutuatariu manca di pagà unu o più di i so oblighi ma cuntinueghja à scuntrà altri oblighi di pagamentu, è di solitu precede à un difettu cumpletu è / o fallimentu ancu se in Cina a distinzione tende à esse un pocu sfocata.

Dopu à a nutizia, u bonu di u dollaru di Evergrande per u 2025 hè cascatu 1,5 centesimi annantu à u dollaru à 24,2 centesimi cù tutti l'altri obbligazioni USD chì cala in simpatia …

… dopu avè statu martellatu nanzu dopu chì Fitch hà dettu chì u so downgrade di 3 notch "riflette a nostra visione chì un difettu di qualchì natura pare prubabile".

Evergrande stessu hà avvistatu a settimana scorsa di i rischi di difettu se i so sforzi per raccoglie denari in casca. Venneri scorsu, a sucietà hà dettu ancu chì e so vendite cuntrattate in Aostu, cumprese quelle à i fornitori è à i cuntrattori per cumpensà i pagamenti, sò calati 26% paragunatu cù un annu fà.

L'insolvente Evergrande hè diventatu unu di i più grandi prublemi finanziarii in Cina, l'epicentru di una putenziale onda di scossa per difettu datu a so pila massiccia di 305 miliardi di dollari in passività à banche, finanziatori d'ombra, cumpagnie, investitori, venditori è cumpratori di case. L'investitore teme chì un difettu hè imminente anu purtatu à un crash in i ligami di l'impresa in l'ultime settimane, chì sò avà cummercializati cum'è se a cumpagnia hè dighjà rotta, è hà scatenatu paure nantu à u risicu di cuntagione in u mercatu di creditu più largu.

In i dui ghjorni precedenti, parechje obbligazioni Evergrande sò state suspesi da u cummerciu dopu à un scramble di liquidazione . L'obligazioni di a cumpagnia di 6,98% per u 2022 di lugliu sò state suspesi temporaneamente dopu à cascà più di u 20% in Shenzhen, secondu una dichjarazione di a borsa di a cità chì hà ripresentatu una intervenzione simile venneri. Marti, u 5,9% di u ligame lucale di Evergrande, u tippu 2023, hè statu ancu arrestatu dopu à un colpu.

Dopu avè statu un affare largamente isolatu, e paure nantu à a crisa di liquidità chì si sviluppa rapidamente di Evergrande infine si sò sparse è anu purtatu à u cuntagiu à l'altri sviluppatori immubiliari cinesi. Cum'è a FT hà riferitu , Fantasia Group, una terza sucietà immubiliare chì affronta preoccupazioni di rifinanzamentu, hà dettu in una dichjarazione à a borsa di Hong Kong luni sera chì avia fattu parechji acquisti di i so proprii bonds, unu di i quali matura in Dicembre. E so obbligazioni sò affundite à 78 centesimi annantu à u dollaru. Fantasia hà dettu in a presentazione chì l'acquisti di i so proprii "riduceranu e spese finanziarie future di a cumpagnia è riduceranu u so livellu di ingranaggi finanziarii".

In una lingua chì ramenta e sfide di Evergrande, Moody's à a fine di a settimana scorsa hà stimatu chì Guangzhou R&F ùn abbia micca avutu abbastanza liquidità per copre i so rimborsi di u debitu in u prossimu annu è mezu, vale à dì chì averia bisognu di cuntà nantu à "novu finanzamentu o vendita d'assi".

In un archiviu separatu tardi venneri, hà dettu chì i ligami sò stati ancu acquistati da cumpagnie detenute interamente da u fundatore di Fantasia Zeng Jie, nipote di Zeng Qinghong, anzianu vicepresidentu di a Cina.

I sviluppatori immobiliari cinesi si trovanu ancu in lotta cù e condizioni di creditu più strette è e vendite più deboli in Cina dopu chì Pechino abbia introduttu e regule l'annu scorsu per restringe a leva di i sviluppatori, senza parlà di u cumerciu scrupoloso nantu à i mercati internaziunali, induve sò alcuni di i più grandi imprenditori in Asia.

"In generale, e cundizioni di finanzamentu sò strette è u mercatu di i bonds offshore diventa ancu più volatile", hà dettu Kaven Tsang, vicepresidente senior di Moody's. "Questu hà qualchì implicazione negativa nantu à u mercatu in generale", aghjunse. " U risicu di rifinanzamentu hè aumentatu".

Un'ochjata à u rendiment di i liami spazzatura cinese – chì hè andatu à livelli chì ùn si vedenu micca dapoi chì a pandemia covida hà chjusu l'intera economia cinese in marzu 2020 …

… mostra quant'ella hè diventata seria a crisi di a pruprietà di a Cina, ancu quandu e scorte in i Stati Uniti continuanu à flirtà cù i più alti di tutti i tempi senza cura in u mondu.