Eventi Chjave di sta Settimana: “A Rilasciazione di Dati u Più Fighjatu Finu à Quist’annu”

Dopu à u rapportu di paga di u publicu "goldilocks" di disappruvazioni di a settimana scorsa, u grande avvenimentu di sta settimana hè a liberazione di u CPI di i Stati Uniti di ghjovi. Cum'è Jim Reid di DB scrive, e stime di consensu per maghju attualmente aspettanu sia u tittulu sia u tassu di core crescenu + 0.4% mese à mese ciò chì alzeria u tassi YoY rispettivamente à 4.7% è 3.4% chì serà u più altu da a fine di u 2008 è 1993 chì seria un fattu bellu impressiunante soprattuttu in core. "Questu serà senza dubbitu u publicu di dati più guardatu questu annu finu à avà", secondu Deutsche Bank.

L'economisti di BofA sò ancu più aggressivi, è aspetta un rapportu CPI ancu più forte in maghju cù core saltendu 0.5% mamma è titulu in su 0.4% mamma. Aghjuntu cù effetti di basa pusitivi,% yoy core salterà à 3.5% da 3% è titulu à 4.7% da 4.2%.

Presteremu ancu una grande attenzione à e speranze di l'inflazione in l'indagine di u sintimu di u cunsumadore di l'Università di Michigan di venneri (89.0 vs 82.9). I strategisti di i tassi di DB pensanu chì l' aspettative tornanu à u so regime 1998-2014 dopu à 7 anni di livelli inferiori probabilmente à causa di a calata di u prezzu di u petroliu intornu à quellu tempu.

A so volta questu deve valere 3% nantu à i Tesori di 10 anni. A so previsione di 2,25% YE riflette una probabilità, piuttostu chè certezza, di sta succissione. U mese scorsu, l'aspettativa 5-10 anni hè andata à un 3.0% rivedutu cù u 1yr à 4.6%.

Questu segue u rapportu d'impiegu di maghju chì manca aspettative. U 559k guadagna tituli di paga (496k privati) hè statu carattarizatu da u presidente di a Fed di Cleveland, Mester, cum'è "solidu" ma ancu cortu da "ulteriori progressi sostanziali". Hà nutatu ancu chì i dati "ùn sò micca vicinu à una spirale di u salariu". Mentre ci era una certa evidenza in u rapportu chì a mancanza di manuvra hè risultatu in una pressione ascendente nantu à i salarii – una grande dumanda in u settore di l'oziu è l'ospitalità essendu a più evidente – simu chjaramente longu a strada da a normalità in u mercatu di u travagliu di i Stati Uniti. Tuttavia e cose puderebbenu cambià assai prestu chì l'ecunumia si apre cumpletamente quist'annu.

Fora di l'IPC di i Stati Uniti l'altru avvenimentu principale di a settimana serà a riunione di a BCE di ghjovi, induve assai attenzione serà nantu à chì tippu di ritmu decide u Cunsigliu Governatore per l'acquisti di PEPP di a banca. In vista di l'inclinazione dovish in l'ultimu cummentariu di u Cunsigliu, i nostri economisti aspettanu chì a BCE mantene u ritmu più veloce di l'acquisti di PEPP per u momentu. Tuttavia, aspettanu chì dopu à ghjugnu u focusu di u mercatu sia nantu à a surtita di PEPP, chì hè una pulitica di pandemia è aspettemu chì a surtita sia cunfirmata in settembre o dicembre. Vede quì per a so nota completa. Osinnò, l'altre decisioni di pulitica di a banca centrale di u G20 veneranu da u Canada mercuri è da a Russia venneri. Ùn ci hè micca guvernatori di a Fed chì anu da parlà sta settimana chì u sabbatu hà marcatu l'iniziu di u so periodu di blackout prima di a riunione FOMC di a settimana prossima. U restu di a settimana di dati hè in u calendariu ghjornu per ghjornu à a fine.

Da nutà dinò hè chì, prima di a riunione G-7 di questu weekend, avemu vistu un accordu in principiu da i stessi sette paesi per un impositu glubale minimu di e sucietà di "almenu 15%" nantu à i guadagni oltremare. L'attenzione si trasformerà avà in una riunione di u ministru di e finanze di u G20 in lugliu per vede se pudemu ottene un accordu più largu è nantu à discussioni à longu andà trà circa 140 paesi à l'OCDE. In generale, hè statu chjaru per l'ultimi dui anni, ancu prima di a pandemia, chì una corsa di 40 anni finu à u fondu per i tassi di l'impositu di l'imprese stava arrivendu à a so fine è era prubabile di riversà. A pandemia hà acceleratu questu.

Passendu avà à l'elezzioni statali di a Germania, induve i Democratici Cristiani d'Angela Merkel sò più propensi à vince in Sassonia-Anhalt è difende l'AfD. D'appressu à e pruiezzioni di u radiodifusore publicu ARD, a CDU hè in traccia di vince 37%, una migliuranza annantu à u 30% ch'ella hà ricevutu in u 2016 in u statu, mentre chì l'AfD di strema diritta, chì stava spinghjendu per u capu in i recenti sondaggi, hè prubabile di ritruvassi bè in seconda cun 22% (24% cinque anni fà). C'era l'ultimu cuncorsu eletturale prima di u votu naziunale di settembre è serà una spinta per Armin Laschet di a CDU mentre prupone di succede à Merkel in a Cancelleria.

Calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu, per cortesia di Deutsche Bank:

Luni u 7 di ghjugnu

• Dati: China May bilancia cummerciale, importazioni è esportazioni, Giappone preliminariu indice di ghjugnu di ghjugnu, Germania aprile ordini di fabbrica
• Banche Centrali: BCE Holzmann parla

Marti l'8 di ghjugnu

• Dati: Giappone PIB finale Q1, deflatore finale PIB Q1, guadagni di manodopera di aprile, bilanciu di contu corrente di aprile BoP, Germania Aprile pruduzzione industriale è aspettative di l'indagine di ghjugnu ZEW, Francia bilancia commerciale d'aprile, Italia vendite al dettaglio d'aprile, PIB finale Q1 di a zona euro è ghjugnu Aspettative di l'indagine ZEW, ottimisimu di e piccule imprese NFIB di maghju US, bilancia cummerciale d'aprile è apertura d'apertura JOLTS d'aprile

Mercuri u 9 di ghjugnu

• Dati : Giappone Maghju M2 stock di soldi è ordini preliminari di Macchine Utensili, Germania Aprile bilancia commerciale è saldo di conti currenti, applicazioni settimanali di iputte MBA US, è ultimi inventarii à l'ingrossu di Aprile
• Banche Centrali : decisione di politica monetaria di a Banca di u Canada

Ghjovi u 10 di ghjugnu

• Dati: Giappone PPI di Maghju, Francia è Italia Produzzione industriale d'aprile, IPC di i Stati Uniti di maghju, rivendicazioni iniziali settimanali, rivendicazioni continue è dichjarazione di bilanciu mensile di maghju
• Banci Centrali: decisione di pulitica monetaria di a BCE è cunferenza di stampa di u presidente Lagarde di a BCE, u vicedirettore Lane di a Banca di u Canada parla

Venneri l'11 di ghjugnu

• Dati: Pruduzione industriale d'aprile di u RU, pruduzzione di fabricazione è bilancia cummerciale, indagine preliminare di i sentimenti di l'Università di Michigan di ghjugnu in i Stati Uniti
• Banche Centrali: decisione di pulitica monetaria di a Banca Centrale Russa
• Altru: U summit G-7 principia in Cornwall, Inghilterra

Infine, cuncintrendu solu nantu à i Stati Uniti, Goldman scrive chì i dati ecunomichi chjave publicati sta settimana sò u rapportu CPI è u rapportu di rivendicazioni senza travagliu ghjovi. Ùn sò micca impegni di parlà da i funzionari di a Fed sta settimana.

Luni u 7 di ghjugnu

• Ùn ci hè nisuna liberazione di dati ecunomichi maiò prevista.

Marti, 8 di ghjugnu

• 06:00 AM NFIB ottimisimu per e piccule imprese, Maghju (consensu 100.9, ultimu 99.8)
• 08:30 Bilancia cummerciale, aprile (GS – 68,0 miliardi di dollari, consensu – 69,0 miliardi di dollari, ultimi – 74,4 miliardi di dollari): Stimemu chì u deficit commerciale diminuì da 6,4 miliardi di dollari à 68,0 miliardi di dollari in aprile, riflettendu a normalizazione parziale di l'importazioni di merchenzie dopu a so ondata di marzu. L'impurtazioni di merchenzie sò oramai al di sopra di u so livellu pre-pandemicu, è l'esportazioni di beni sò un pocu sopra u so livellu pre-pandemicu. Sia l'importazioni sia l'esportazioni di servizii anu recuperatu solu un pocu da i so bacini 2020Q2, malgradu u ritruvamentu in marzu.
• 10:00 AM JOLTS Openings Job, Aprile (consensu na, ultimi 8,123k)

Mercuri, 9 di ghjugnu

• 10:00 AM Inventarii à l'ingrossu, finale d'aprile (cunsensu + 0,8%, ultimu + 0,8%)

Ghjovi u 10 di ghjugnu

• 08:30 AM IPC (mamma), Maghju (GS + 0.46%, consensu + 0.4%, ultimu + 0.8%); Core CPI (mamma), Maghju (GS + 0,50%, consensu + 0,4%, ultimu + 0,9%); CPI (yoy), maghju (GS + 4.74%, consensu + 4.7%, ultimu + 4.2%); Core IPC (yoy), Maghju (GS + 3.55%, consensu + 3.4%, ultimu + 3.0%): Stimemu un incremento di 0.50% in CPI di core di maghju (mamma sa), chì aumenterebbe a percentuale annuale da sei decimi à 3,55%. A nostra previsione di l'inflazione core mensile riflette a forza di riapertura in i prezzi aerei, i prezzi di l'hotel è i prezzi di ricreazione. Inoltre, ci aspettemu forti letture mensili in e vitture usate (+ 6%) è e vitture nuove (+ 0,5%), riflettendu perturbazioni di a catena di fornimentu è carenze di microchip. Datu u ritruvamentu in u nostru perseguitore di rifugiu, l'inversione di l'effetti di u perdonu di l'affittu, è a forza cuntinua in u mercatu di l'immubiliare, aspettemu a rinfurzazione in e categurie di l'affittu di l'abitazione (stimemu a renta + 0,25% è OER + 0,30%). Da u latu negativu, l'aiutu di a Legge ARP per a guardia di ghjornu è e scole universitarie puderia pesà nantu à l'IPC di l'educazione, è assumemu una nurmalizazione di i prezzi di l'alcol cù i bar in generale aperti. Stimemu un incremento di 0.46% in CPI principale (mamma sa), riflettendu i prezzi più alti di l'alimentu è pocu cambiamentu di i prezzi di l'energia.
• 08:30 AM Primi reclami senza travagliu, settimana finita u 5 di ghjugnu (GS 355k, consensu 370k, ultimu 385k); Cuntinuendu rivendicazioni senza travagliu, settimana finita u 29 di maghju (consensu 3,700k, ultimi 3,771k): Stimemu chì e rivendicazioni iniziali senza travagliu sò diminuite à 355k in a settimana finita u 5 di ghjugnu.

Venneri, l'11 di ghjugnu

• 10:00 AM Sentimentu di u cunsumadore di l'Università di Michigan, preliminariu di ghjugnu (GS 86.0, consensu 84.2, ultimu 82.9): Aspettemu chì l'indice di sentimentu di u consumatore di l'Università di Michigan sia aumentatu di 3.1pt à 86.0 in a lettura preliminare di ghjugnu.

Fonte: DB, Goldman, BofA