Equity Mantra Avà hè di cumprà Dips Ma Hedge Risks

Da Jan-Patrick Barnert, Bloomberg cummercializa un ghjurnalista è stratega in diretta

Ci hè dui pezzi di sapienza di u mercatu di borsa chì – à u cuntrariu di parechji altri – spessu sonanu veri: "cumprate a prutezzione quandu pudete, micca quandu duvete" è "una pignatta coperta ùn bolle mai". Tutti dui parenu esse in ghjocu avà.

A caduta di l'equità di u ghjovi scorsu hè stata seguita u ghjornu dopu da un guadagnu di 1% in Wall Street è un rebote di a fine di a sessione in u Stoxx 600. Chì si adatta à u mudellu chì avemu vistu da dicembre – quellu di una tendenza uptrend puntuata cù gocce occasionali, prima di i mercati. per riturnà à i massimi record in un ghjornu o dui.

I strateghi di Tier 1 Alpha ricunnoscenu chì a mossa di ghjovi era "unu di quelli avvenimenti esogeni chì anu pigliatu i mercati inaspettatamente per un ciclu". Ma notanu chì cum'è u selloff acceleratu, i prezzi di u petroliu è u Bitcoin spiked, mentri i tassi di cortu termini di i Stati Uniti è l'oru snoozed. Senza un volu in tuttu u bordu versu i rifugi sicuri, ghjovi era prubabilmente più nantu à investitori individuali chì coprenu pusizioni, piuttostu chè tutti chì si precipitanu versu a porta, dicenu chì aghjunghjenu chì "qualchissia si sentia più dulore cà u restu di noi".

Infatti, l'acquistu è u prezzu di l'opzioni put hè in crescita sia in Europa sia in i Stati Uniti. I livelli ùn sò certamente micca estremi, ma a tendenza indica chì l'investituri sò menu cumpiacenti chè prima, postu chì u timing di u primu tagliu di i tassi d'interessu di i Stati Uniti si ritira più in l'annu.

" Per a prima volta quist'annu, avemu vistu una vera dumanda di prutezzione ghjovi, postu chì l'Indice di Panicu GS hà righjuntu u so livellu più altu da u vaghjimu passatu ", hà dettu à i clienti Goldman Sachs's Derivatives Sales Trading Desk. È u primu desk di u bancu punta à e vendite nete di l'equità di i Stati Uniti in a stampa di i salari non agriculi di u venneri, cù e vendite brevi chì superanu e compra longu.

Intantu, a mossa di ghjovi hà elevatu u VIX sopra 16 punti – una partenza da u mudellu di l'ultimi mesi, induve u calibre chjusu soprattuttu sottu à a marca di 15 punti. Se e correlazioni illustrate da u nostru graficu quì sottu sò veri, i stocks puderanu esse in più prublemi – essenzialmente un piccu VIX longu à a linea di l'ultima primavera è l'estate implica una diminuzione di l'equità di 4-6% in un periudu di 20 ghjorni.

Infine, fate un ochju à u mumentu di u mercatu. Questu hè deterioratu in l'ultimi dui ghjorni di cummerciale, cù benchmarks pro-ciclici cum'è DAX è Dow in ritardo, à fiancu di i stock di media è piccula capitalizazione di i Stati Uniti . Queste zone sò generalmente sensibili à i tassi d'interessu, ma per mesi anu ignoratu largamente a re-valutazione di i tassi di i tassi di i Stati Uniti, allargendu u gap di azzione-bond à un livellu chì parechji cunsidereghjanu scomodu.

"Questa lacuna si combina cù diversi risichi, indicatori tecnichi è signali per suggerisce micca perseguite i mercati azionari quì. Cerchemu punti di entrata megliu avanti ", scrive l'analista di Berenberg Jonathan Stubbs. A so opinione fa eco à quella di Amundi, chì hà mancatu u recente rallye, ma hà pensatu à aspittà per una retirazzione di u mercatu prima di andà in compra.

Tuttu suggerisce chì l'investitori pensanu à stà in u ghjocu per avà, solu aghjustendu i so portafogli à i so cummerci di cunvinzione più altu. Ma à livelli cusì bassi, mette in u locu e siepi s'assumiglia sempre di più à un scontru.