Eccu u pianu di Merlyn: u stufatu di Tim
Merlyn cunfirma a vendita di a reta perchè Tim brusgia cash cum'è Labriola dichjara è dopu, per dà dividendi à l'azzionisti, prupone ancu a vendita di Tim Brasil è a parte di i cunsumatori. Solu a parte Enterprise resta di Tim. Eccu u pianu tutale di u paese (cù capriola…)
U fondu Merlyn cunfirmatu (a pirouette): a reta di Tim pò esse venduta.
Tutti i ditaglii nantu à u novu pianu di u fondu chì si focalizeghja nantu à l'ex top manager di Telecom, Stefano Siragusa (in a photo), cum'è CEO di u gruppu.
Ciò chì MERLYN hà annunziatu nantu à TIM
U fondu Merlyn hà annunziatu oghje un novu pianu chì serà a basa per a presentazione di a lista per a rinnuvamentu di u cunsigliu (da u 28 di marzu). Paragunatu à quellu annunziatu prima, ci sò novi funziunalità impurtanti: per u fondu oghje in u novu pianu chjamatu TValue, a vendita di a reta ùn hè micca abbastanza "per guarantisce un futuru sustinibili per Tim è ogni ritardu à a chjusura attuale, in u l'assenza di altre misure, seria finanziariamente devastante per a società ".
I PUNTI DI U PLAN MERLYN PER TIM
Altri punti di u pianu includenu: facilità a fusione di a reta cù Open Fiber; vende Tim Brasil da 2024, un attivu chì secondu u pianu hè "micca core"; vende Tim Consumer, cuminciannu a discussioni "subitu" cù u scopu di "chjude in 2025"; creà TechCo, una sucietà di tecnulugia è infrastruttura high-end in una pusizione unica per furnisce soluzioni digitali integrate à valore aghjuntu sia per l'imprese sia per u guvernu. "Serà TechCo, u novu Tim dopu a vendita di NetCo, Tim Brasil è Tim Consumer, una sucità quotata in borsa è sarà rinominata Telecom Italia".
U ROLLU DI MERLYN
Allora Merlyn hà dettu in uttrovi chì a reta ùn deve esse venduta è avà anu cambiatu idea. Ci vole à vede ciò chì Vivendi, chì hà demandatu à Tim per a vendita di a reta, farà : s'ellu seguitava Merlyn à l'assemblea, saria contradictoria.
U CORU DI TIM SEGURU MERLYN
TechCo, u core di u novu Tim, cuntinueghja Merlyn, "sarà una sucità italiana cù ambizioni glubale, integrando in modu efficace a reta intelligente di Tim (a parte fora di u perimetru NetCo / KKR) cù e cumpetenze, sapè fà, relazioni cù i clienti di Tim Enterprise. , ecosistemi di fornitori, filiali (cum'è Olivetti, Telsy è Noovle) è infrastrutture cunnesse. Stu TIM rimodellatu offre solu servizii micca regulati ". In questu modu, "l'impetu furnitu da e risorse da u Pnrr per digitalizà l'Italia hè sfruttatu, TechCo diventerà u partner privilegiatu per l'amministrazione publica è l'imprese italiane in a trasfurmazioni digitale".
STAFFA DI MERLYN PER TIM
TechCo, una volta chì NetCo, Tim Brasil è Tim Consumer sò venduti, "agiscerà cum'è un aggregatore di u mercatu, assumendu u rolu di predatore piuttostu cà quellu di preda potenziale". Inoltre, "semu prufondamente cunvinti chì TechCo ghjunghje à a taglia ghjusta è diventerà un capu europeu in questu spaziu". U pianu TValue hà ancu "prumove un guvernu propiu in u cunsigliu di amministrazione di Tim".
U PROGETTU DI UNA LISTA
U fondu hà "una slate di candidati per unisce à u cunsigliu cù un sapè fà internaziunale è di l'industria, chì ponu sustene è aiutà u futuru squadra di gestione per eseguisce u pianu, mentre prumove una guvernanza megliu è più cullaburazione in u cunsigliu di Tim".
ECCI U PIANU COMPLETU DI U MERLYN FUND ON TIM:
TVALUE: UN FUTURU BRILLANTE PER TIM
Semu in un mumentu cruciale in a storia di TIM, un mumentu induve e decisioni critiche di l'affari è l'allocazione di capitale definiranu u futuru di a nostra cumpagnia è di i so stakeholder, di i so impiegati, i so fornitori è a digitalizazione di l'Italia.
In u cursu di l'ultimi mesi, avemu travagliatu nantu à un pianu di cummerciale efficace è eseguibile per u rilanciamentu di TIM chì avemu chjamatu TValue.
U 27 ottobre 2023, avemu prisentatu TValue à u Cunsigliu di Amministrazione di TIM cum'è una pussibule alternativa per a cumpagnia. U Cunsigliu di Amministrazione di TIM hà scartatu e nostre idee è pressu avanti cun un pianu chì avemu pensatu chì era micca chjaru è micca finanziariamente sustenibile (almenu micca da sè stessu). In seguitu, u mercatu hà spressu a nostra stessa opinione nantu à u pianu di a cumpagnia chì hà purtatu à perdite ancu più significative per l'azionisti.
A vendita di NetCo da sola ùn hè micca abbastanza per guarantisce un futuru sustenibile à TIM è ogni ritardu à a chjusura vera, in mancanza di altre misure, seria finanziariamente devastanti per a cumpagnia.
Una volta emerse più chiarezza nantu à u scopu di u perimetru di a rete di NetCo, TValue hè cunfortu chì u nostru pianu ùn sia micca periculatu da a so vendita è pudemu dunque impegnà à eseguisce cù successu a vendita di NetCo à KKR u più prestu pussibule è facilità a fusione di NetCo cù OpenFiber.
A vendita riescita di NetCo à KKR u più prestu pussibule – sperendu per l'estate 2024 cum'è attualmente previstu – serà dunque a nostra priorità immediata.
À u listessu tempu, TValue hè fermamente cunvinta chì s'appoghjanu solu nantu à a vendita NetCo cum'è una suluzione à u pesu eccessivu di u debitu è a mancanza di prufittuità di a cumpagnia hà 2 grandi prublemi. Un cummerciale: TIM ùn hè più in una pusizioni per investisce è cumpete cù successu in u spaziu di vendita, è a permanenza in questu serà sempre un trascinamentu per u rendiment di a cumpagnia. È più impurtante finanziariu: essendu l'unica via perseguita per riduce u debitu, lascia a cumpagnia esposta à enormi risichi in casu di qualsiasi ritardu à a so chiusura datu l'impattu di 125 mm d'euro per mese à i flussi di cassa gratuiti.
Per eliminà ogni risicu finanziariu è avè e risorse per investisce in l'attività Tech & Infra à forte crescita dedicata à i clienti di l'Azienda è di l'Amministrazione Pùbblica, induve TIM hà un vantaghju cumpetitivu è pò diventà un capu europeu, TValue sguasserà da imprese mancanti di vantaghji cumpetitivi (per esempiu. cum'è retail) è operazioni non core (Brasile).
PUNTI PRINCIPALI DI U PLAN TVALUE
1. Pacta sunt servinda: a nostra priorità immediata serà di eseguisce cù successu a vendita di NetCo à KKR u più prestu pussibule (sperendu da l'estiu 2024 cum'è attualmente previstu). Facilità a fusione di NetCo cù OpenFiber per creà una Grid Naziunale assai necessaria è assicurà u earn-out. U pianu originale di TValue era di priservà l'integrità di a rete di TIM, impegnendu KKR cum'è azionista di TIM è micca cum'è cumpratore di a reta di TIM. Tuttavia, diversamente da ciò chì hè statu divulgatu inizialmente è dopu chì più dettagli sò emersi nantu à l'accordu trà TIM è KKR, hè avà chjaru chì TIM s'impegna à vende à KKR solu a so rete d'accessu fissu di l'ultimu chilometru intensivu di capex piuttostu cà a so reta di telecomunicazioni cumpleta. In particulare, in u scopu di a vendita à KKR, TIM mantene a chjamata "rete intelligente", cumprese backbone, trasporti, mobili, piattaforme, centri di dati è ciò chì TValue cunsidereghja i più preziosi cunnessione di accessu fissu, quelli chì servenu strategichi Business è Public. Clienti amministrativi. A vendita di NetCo, cum'è attualmente custruita cù un perimetru cusì specificu, ùn hà dunque quasi micca impattu annantu à u pianu originale di TValue di trasfurmà TIM in TechCo, una cumpagnia Tech & Infra.
2. Vende TIM Brasil: l'affari brasilianu ùn hè micca core è serà vindutu in u 2024 per riduce rapidamente a carica di u debitu à un livellu sustinibili è per sustene l'investimenti in TechCo è l'impieghi in Italia. A vendita immediata di TIM Brasil hè ancu una copertura in casu di ritardi guidati da a regulazione in a vendita di NetCo (chì credemu chì serà, u peghju casu, finitu à a fine di u 2024).
3. Sell TIM Consumer : principià subitu cunversazione per vende TIM è l'imprese regulate italiane cù un scopu di chjusu in u 2025. Questa hè una attività induve TIM, malgradu ancu di gode di u valore di una grande marca, hà persu cumplettamente ogni vantaghju cumpetitivu. Questa vendita impulserà ancu a crescita di TechCo è eliminà un trascinamentu à a prufittuità di a cumpagnia. L'offerta recente di Iliad per Vodafone Italia à un multiplo di 7,8x EBITDA è l'accordu sussegwente di Vodafone per entra in una vendita di Vodafone Italia à Swisscom à un multiplo di valutazione attraente di 7,6x consensus EBITDAaL Adjusted for FY24 ci dà a fiducia chì, cù u perimetru currettu, stu affari pò esse vindutu più faciule è à multiplici megliu cà u mercatu oghje. I discussioni cù i putenziali cumpratori cumincianu immediatamente, cù l'ughjettu di accelerà u prucessu è di liberà u bilanciu u più prestu pussibule, ma ancu di assicurà chì u prucessu di ristrutturazione perimetrale hè destinatu à creà l'inseme di attivu più piacevule basatu annantu à u desideriu di i pussibuli cumpratori.
4. Crea TechCo una cumpagnia di tecnulugia è infrastruttura high-end in una pusizione unicu per furnisce suluzioni digitali integrate di valore aghjuntu à i clienti di l'Affari è di l'Amministrazione Pública. TechCo, a nova TIM post-vendita di NetCo, TIM Brasil è TIM Consumer resterà una sucietà quotata è sarà rinominata Telecom Italia. TechCo, u core di u novu TIM, serà una sucità italiana cù ambizioni glubale chì integra in modu efficace a reta intelligente di TIM (a parte fora di u perimetru NetCo / KKR) cù e cumpetenze, sapè fà, relazioni cù i clienti, ecosistemi di fornitori, filiali (cum'è Olivetti, Telsy e Noovle) e le relative infrastrutture (datacentri e contratti PSN) di TIM Enterprise. Stu TIM riformulatu offre solu servizii micca regulati. Ci riferimu cum'è "TechCo" per mette in risaltu chjaramente a nova visione strategica di TIM, cumplettamente coerente cù a vendita di NetCo à KKR. Sfruttendu l'impulsu furnitu da e risorse NRRP per digitalizà l'Italia, TechCo diventerà u partner di scelta per sustene l'Amministrazione Pública è l'imprese italiane in a so trasfurmazioni digitale. TechCo, grazia à a so chiara visione strategica Tech & Infra accumpagnata da un bilanciu pulitu post vendita di NetCo, TIM Brasil è TIM Consumer, agirà cum'è un aggregatore di u mercatu, passendu à u rolu di predatore piuttostu à quellu di preda potenziale in u valore. hà aghjustatu u spaziu di u telefuninu, l'IA è a rivoluzione di l'informatica cunnessa, nuvola, TIC, cibersigurtà è IoT. Semu prufondamente cunvinti chì TechCo ghjunghjerà a scala ghjusta è diventerà un capu europeu in questu spaziu. Tale trasfurmazioni ùn solu creà un valore superiore per tutti l'azionisti grazia à u so valore aghjuntu di punta, i margini più alti è i multiplici di u mercatu più alti, ma sustenerà ancu l'Italia in u so obiettivi di digitalizazione è spinta tuttu u sistema ecunomicu naziunale.
5. Favorisce una bona Governance : TValue prumove una bona guvernanza in u Cunsigliu di Amministrazione di TIM per piglià cura di tutti l'azionisti, à partesi da i principali azionisti di a cumpagnia, Vivendi è CDP, assicurendu sempre chì l'interessi di a cumpagnia, u so patrimoniu, a forza di travagliu è u fornitore. basi sò rispettati è chì cuntinueghja à cuntribuisce à a crescita di u nostru Paese.
TValue ùn hà micca accessu à alcuna informazione micca publica, per quessa, u nostru pianu hè basatu esclusivamente nantu à una analisi profonda fora di a dinamica di u mercatu, i dati publichi è un sforzu di diligenza dovuta sustinutu da consulenti, finanziarii, cuntabili è cunsiglieri legali in i numerosi TIM. imprese.
Stu travagliu ci fa crede fermamente in i nostri ipotesi è analisi è ci porta à cuncludi chì u nostru pianu, accumpagnatu da i punti di forza è l'opportunità esistenti di TIM, ponu spinta u valore di l'azionista à livelli megliu paragunatu à quellu presentatu u 7 di marzu da a cumpagnia.
A dirigenza hè chjave per furnisce un tali pianu. Avemu un elencu di candidati per unisce à u cunsigliu cù una cumpetenza internaziunale è di settore, capaci di sustene è aiutà u futuru squadra di gestione à eseguisce u pianu mentre favurizendu una guvernanza megliu è più cullaburazione in u Cunsigliu di Amministrazione di TIM.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/ecco-il-piano-di-merlyn-lo-spezzatino-di-tim/ u Wed, 20 Mar 2024 13:50:56 +0000.