Eccu u Heatmap Da u Rapportu Blowout CPI d’oghje

A stampa CPI d'oghje hè stata una stunner: malgradu JPM sente "bissuri" chì l'inflazione mancava l'aspettattivi , micca solu chì ùn hè micca accadutu cù l'IPC chì avà vene più altu di l'estimazioni di Wall Street 9 di l'ultimi 11 mesi, ma CPI hè ghjuntu à u livellu più caldu. dapoi 1982 quandu u tassu di i Fondi Fed era 11,50%.

È cù a testa di u mercatu chì gira sempre da i mossi post CPI d'oghje, fighjemu un ochju à ciò chì esattamente u BLS hà dettu:

Headline CPI è core CPI popped 0.6% (0.65% / 0.58% unrounded) mamma in ghjennaghju, u principiu di l'annu novu cù una sorpresa di inflazione positiva. Questu hà aumentatu i tassi annu à u 7.5% da u 7.04% per u titulu è u 6.0% da u 5.5% per u core – i più alti dapoi u 1982 cum'è nutatu sopra.

In u titulu, i prezzi di l'alimentariu anu acceleratu à un clip di 0.9% da 0.5% in dicembre, mentre chì i prezzi di l'energia anu ancu ghjuntu à 0.9%, mantenendu fermu da u mese precedente.

Ci era una forza larga in i beni è servizii.

Prima nantu à e merchenzie, l'arredamenti è i forniture per a casa sò cresciuti di 1,6% mamma, vestiti sò aumentati di 1,1% mamma, e vitture usate sò saltate di 1,5% mamma, i beni di ricreazione sò aumentati di 1,0% mamma, i beni medichi sò aumentati di 0,9% mamma, l'altri beni aumentanu di 0,8% mamma, l'alcool hè aumentatu. 0,4% mamma, è educazione / cumm. aumentatu 0,3%. L'unicu cumpunente suave era vitture novi, chì era pianu. A pressione generalizata trà e merchenzie riflette probabilmente e limitazioni di a catena di supply chain chì ùn anu micca ancu mostratu segni di migliione materiale.

In i servizii, l'affitti sò stati caldi, cù l'OER up 0.42% mom è l'affittu di a residenza primaria accelerà à un clip di 0.54% – u più forte aumentu mensile da uttrovi 1992. I mercati di u travagliu stretti è u rinfurzà a crescita di i salari sò prubabilmente sustene a trajectoria di l'affittu, chì puderia cuntinuà. per scaldà in i mesi à vene. I servizii di assistenza medica anu acceleratu à un clip di mamma di 0,6%, radduppiendu da dicembre. I servizii di l'ospedale anu aumentatu 0.5% a mamma cum'è l'aumentu di i casi Omicron pò avè stimulatu i pagamenti, l'assicuranza di salute hà aumentatu 2.7% a mamma, è i servizii prufessiunali anu cresciutu 0.2% cum'è i medichi ùn parevanu micca affettati da u 0.75% Medicare cut stu mese. Omicron pareva avè un impattu mistu nantu à i prezzi di viaghju. Da una banda, l'alloghju hà sbulicatu 3,9% di a mamma è l'affittu di vitture / camioni hà calatu 7% di a mamma. Per d 'altra banda, i tariffi di l'aerei anu saltatu 2.3% mom. I servizii di trasportu più largu anu aumentatu 1.0% cum'è l'assicuranza di i veiculi motori hà ancu guadagnatu 0.9% mamma. A recreazione (+ 0.8%), l'altri persunali (+ 0.7%), è l'acqua / fognaria / basura (+ 0.9%) anu guadagnatu ancu impressiunanti. I servizii di educazione / cumunicazione anu aumentatu di 0.1% a mamma mentre l'operazioni domestiche ùn sò micca signalate per un secondu mese consecutivu.

Un riassuntu visuale di e dati pare cusì, prima nantu à una basa M/M.

… è dopu a stampa YoY CPI.

Incidentalmente, per quelli chì si dumandanu ciò chì u cambiamentu di a Fed in a cesta CPI cum'è parte di a so aghjurnamentu biennale, eccu a risposta:

Sicondu u Bank of America, "per a Fed stu rapportu furnisce un altru svegliu. L'inflazione hè quì è cuntinueghja à fà a so presenza cunnisciuta in ogni locu ". Hè per quessa chì u bancu ferma cunfortu cù a so chjama falcata per a Fed per caminari sette volte questu annu, cuminciendu à a prossima riunione FOMC in marzu.

U rapportu sorprendentemente forte hà guidatu a curva nominali di u Tesoru più flat, cù u front-end up 10bps. U mercatu avà assigna circa 50% di probabilità di un aumentu di a tarifa di 50bps in marzu, un aumentu di 20PPT in a probabilità implicita di u mercatu nantu à a stampa. I breakevens di l'inflazione anu aumentatu drasticamente in tenori più brevi (2y + 12bps), mentre chì i breakevens di più longu sò stati pocu cambiati. I tassi reali anu purtatu u muvimentu più modestu più altu in tenori 5y-30y. Inutili, a stampa d'oghje appruva à a Fed per muvimenti più rapidamente, è u mercatu prubabilmente incuraghjerà a Fed à caminà 50bps à a prossima riunione.

In ogni casu, più impurtante, u mercatu hè ancu cuminciatu à u prezzu in i taglii di tariffu chì seguitanu u ciculu di caminata attuale chì finiscinu in una recessione, cum'è sempre. Hè per quessa, dopu à tumbling after the CPI print, l'assi di risicu anu assaltatu più altu è sò oghji cummerci vicinu à i massimi di a sessione nantu à l'aspettattivi di u QE / ZIRP chì seguitanu a recessione chì vene.