Eccu I Top 5 Operazioni di Consensus Mentre Entremu in 2021

À u principiu di ogni annu, u cunsensu di Wall Street hè innamuratu di un inseme d'idee, di narrazioni è di cumercii, chì formanu i mercati per i prossimi mesi, abbastanza spessu riprisentendu violentamente soprattuttu postu chì tanti d'elli finiscenu per esse sbagliati. U 2021 ùn face micca eccezione, è cum'è Reuters riassume trà i principali scambii chì e banche d'investimentu è i gestori di patrimonii credenu chì domineranu i mercati finanziari in u 2021, sò: i) Dump the dollar !; ii) Cumprate mercati emergenti! iii) Rimani sustenibile … oh è prega chì e banche centrali ti salvinu quandu tuttu salta.

1. King Dollar (Mantene) Falling

Covid hà finitu un decenniu di forza di dollaru (dopu avè creatu prima una surghjente di supernova in u valore di u dollaru cume una onda di scossa corta da 12 trilioni di dollari chì hè stata cortocircuitata da i trilioni di stampa di a Fed), è l'aspettative sò per u 2021 di purtà più insidie ​​di u dollaru. L'inchiesta di l'investituri di dicembre di BofA hà dimustratu chì "u shorting" di u dollaru era u secondu cumerciu u più affullatu. Un altru calibre – i dati di a Cummissione di Cummerciu di Cummerciu US di i Merci – mostra 30 miliardi di dollari in pantaloncini netti in dollaru, oscillendu da a lunghezza netta di 17 miliardi di dollari di Dicembre scorsu.

U ragiunamentu, dice Peter Fitzgerald, capu d'investimentu per multi-asset è macro in Aviva Investors, hè chì nisuna banca centrale ùn pò "superà a Fed". In altre parolle, quandu a Riserva Federale hà tagliatu i tassi d'interessu vicinu à u 0%, hà cacciatu u vantaghju di u rendimentu di u dollaru nantu à i pari. È hà sempre spaziu per facilità a pulitica. Ogni riduzzione futura di u cummerciu è di e tensioni pulitiche, prubabilmente in una amministrazione di Biden, seria ancu negativa in dollaru

Quantu è per quandu falerà u dollaru? L'analisti interrugati da Reuters prevedenu a debulezza per durà finu à a mità di 2021, limitata da l'incertezza COVID-19. Ma PIMCO nota chì a calata di i dollari hè a più rapida dopu à recessioni prufonde, cù cinque casi di 8% -10% di deprezzazioni annuale registrate trà u 2003 è u 2018. I vaccini è l'ecunumie chì ripiglianu "accelereranu a caduta di u dollaru da grazia", ​​PIMCO hà preditu.

2. I mercati emergenti

Cù l'ecunumie in via di sviluppu benefiziunate da a ricuperazione di u cummerciu glubale, u turismu è e materie prime, un dollaru più debule è una Casa Bianca più prevedibile, u messagiu di Morgan Stanley hè: "Devi Cumprà EM Tutti!" A banca raccomanda munete da Cina, Messicu, Brasile, Sudafrica è Russia, à fiancu à obbligazioni da l'Ucraina è a sucietà petrolifera messicana Pemex. Goldman Sachs è JPMorgan sustenenu ancu EM per u 2021, cù l'indagine BofA chì mostra u settore u soprappesu principale. Pictet dice chì e valute EM anu 25% di sottovalutazione da recuperà.

Inoltre, u debitu in e valute di i mercati emergenti neterà l'investitori 6,2% l'annu prossimu, più di u S & P500, BofA prevede. U sentimentu oscillante versu un settore chì languisce per un decenniu hè guidatu naturalmente da e speranze di una ripresa di crescita guidata da a Cina ma ancu da l'attrazione di più alti tassi d'interessu di u mercatu emergente, datu 0% o rendimenti negativi in ​​i paesi più ricchi .

Cumprendibbilmente, secondu l'Istitutu di Finanza Internaziunale (IIF) l'investitori stanu spulendu soldi in assi EM à u ritmu u più veloce in quasi un decenniu. Ma certi restanu prudenti. Citi più alti di u Tesoru puderianu scintillà un "stilu taper" in stile 2013, suggerì Citi. E valutazioni di creditu di qualità d'investimentu sò in periculu in certi paesi cum'è a Romania o u Messicu, mentre chì più pagamenti di debitu sò prubabili in e nazioni più deboli.

3. (Centrale) Banking on It

Forse duveriamu avè principiatu cù questu perchè chì sustene praticamente tutte e scumesse 2021 hè a vista chì a Riserva Federale, a Banca Centrale Europea, a Banca di u Giappone, a Banca d'Inghilterra è a Banca Populare di Cina manterranu u flussu di soldi à bon pattu. Cum'è l'avemu riportatu prima, e banche centrali in u mondu sanu anu passatu 1,3 miliardi di dollari à l'ora da marzu per l'acquistu di beni , secondu BofA. Ci era ancu 190 tagli di tassi in l'annu 2020 – circa quattru ogni cinque ghjorni di cummercializazione. Ma cù u PIB glubale vistu espansione di 5,4% l'annu prossimu – u più dapoi u 1973 – puderia esse difficiule di ghjustificà di spinghje u pedale più luntanu versu u metallu, soprattuttu se l'inflazione cresce di più.

È ùn manca molta stanza pulitica quantunque. JPMorgan stima chì più di l'80% di i bonds suvrani di e nazioni più ricche paganu rendimenti negativi dopu a fatturazione di l'inflazione. Parechji investitori cumpresi BlackRock sò avà sottopeso à u settore. Eppuru, l'acquisti di l'assi di i Grandi Cinque duveranu totalà 3 trilioni di dollari, prevede Pictet, in bassu da 8 trilioni di dollari di questu annu, ma basta à tene i rendimenti di i bonds assai bassi.

Una nota di prudenza da JPMorgan – e previsioni di consensu in l'ultimi anni 10-15 anu chjamatu currettamente a direzzione di u Tesoru rende solu u 40% di u tempu. Ciò significa chì u risultatu più prubabile hè di rendimenti bruscamente più bassi à a fine di l'annu.

4. ESG – Quì Per "Bè"

L'assi di i fondi chì investenu in principii ambientali, suciali è di guvernanza (ESG) sò radduppiati l'ultimu annu à più di 1,3 trilioni di dollari, è l'IFF prevede chì u ritmu accelererà in u 2021, soprattuttu se u presidente elettu di i Stati Uniti, Joe Biden, persegue una agenda più verde (l'ironia , cum'è l'avemu spiegatu in settembre, hè chì a maiò parte di l'investimenti "ESG" sò veramente solu una manata di mega-cap tech stocks). A virtù hà signalatu "preoccupazioni" in quantu à l'inquinamentu, u cambiamentu climaticu è i diritti di i travagliadori (da e sucietà chì a linea di fondu hè di minimizà letteralmente i diritti di i travagliadori) sò i principali mutori. Ma l'IIF indetta ancu 80% di l'indici di capitale "sustenibili" chì anu superatu i pari chì ùn sò micca ESG durante u selloff ligatu à a pandemia, mentre chì l'energia rinnuvevuli hè stata a supera di scappata da tandu.

BlackRock descrive ESG cum'è "u cambiamentu tettonicu chì trasforma l'investimentu" (forse riferendusi à l'impattu chì a so top-line hè prevista di vede), prevedendu "flussi persistenti in beni sustenibili in a longa transizione versu un mondu menu intensivu di carbonu". In ogni casu, per avà funziona: i dui terzi di l'assi di i fondi ESG sò in azzioni, ma u debitu sustenibile hè cresciutu 20% in u 2020 à più di 620 miliardi di dollari. I guverni intensificanu l'emissione di debitu verde mentre e banche centrali feghjanu strategie di compra è di riservazione più sustenibili

5. Biden Time nantu à a Tecnulugia

Sicondu Reuters, assai di e strategie d'investimentu sopra menzionate sò basate nantu à un approcciu assai diversu per u cummerciu è a geopolitica sottu Biden. Hà fattu vutà chì i Stati Uniti seranu "pronti à guidà" di novu nantu à u palcuscenicu glubale, ma BofA mette in guardia chì a Cina, a Corea di u Nordu o l'Iran puderebbenu circà di pruvà lu prestu cù "azzioni pruvucanti". In alcune zone – grandi dati, 5G, intelligenza artificiale, veiculi elettrichi, robotica è cibersigurtà – e pulitiche di Biden ponu esse cumbatte cum'è quelle di Trump.

Chì pò accelerà a mossa versu ciò chì hè soprannominatu ' splinternet ', cù sistemi doppia o multipla di tecnulugia. E cumpagnie di tecnulugia è e-commerce rappresentanu un quartu di i profitti corporativi statunitensi, mentre a tecnulugia cumpone u 40% di l'indici di capitale emergente di MSCI. Allora fighjate questu spaziu.