Eccu i Guadagni Tech Giant: ciò chì importa è ciò chì aspetta

Cum'è avemu vistu in anteprima a notte scorsa (vede " Here Comes The Next Leg Higher: CTAs Momentum Flips Bullish With Buybacks Restarting In 4 Days "), l'azzioni americane sò cresciute marti, mandendu l'Indice S&P 500 è l'Indice Nasdaq 100 versu u più altu vicinu in un mese. .

E mentre chì a Fed hè avà ottene una pressione aghjunta da i pulitici per pivotà, una mossa chì mandava i stocks splusivi più alti (ancu s'ellu cimenta chì u novu mira di inflazione di a Fed hè 3 o 4%), u destinu di a manifestazione – sia solu per u i prossimi ghjorni hè in manu di e mega cumpagnie di tecnulugia chì rappurtanu dopu a fine oghje è à a fine di a settimana. Microsoft è Alphabet sò i generali di u mercatu chì lancianu a grande stagione di guadagni tecnologichi marti dopu a campana di chiusura. Meta Platforms, chì hè previstu di rapportà i guadagni u mercuri, hè cresciutu finu à u 4,5%, scuntendu una interrupzione glubale in u so serviziu di messageria WhatsApp, ancu quandu u broker KeyBanc s'hè unitu à Bank of America per riduce i so obiettivi di prezzu nantu à a borsa, è ancu Alphabet, citendu u scetticismu di a crescita di i rivenuti in mezzu di preoccupazioni crescente di una calata in 2023.

Qualchi più dettagli: l'indici JPM Mega Cap Tech (JP1BFMAN, include NFLX, GOOGL, AAPL, AMZN, MSFT, NVDA è META ) hà colapsatu 40% YTD. Questa diminuzione di u sentimentu sustinutu hè evidenti ancu in i dati Prime di JPM: l'ultime note Positioning Intel di u bancu (dispunibule per l'abbonati prufessiunali) mostra chì u rapportu L / S in Mega Cap Tech hè in u 2nd %-ile da 2018 (vede u graficu).

Infine, per cortesia di Jack Atherton di JPM, Specialista di u Settore Tecnulugicu, eccu alcune aspettative di compra di ciò chì aspetta da i grandi guadagni tecnologichi.

• GOOGL (10/25) : Ancora ben possedutu da LO, ma avemu vistu i shorts di soldi rapidu datu u risicu di downgrade è alcuni cum'è una coppia cù META. Buyside chì cerca di publicità 3Q ~ $ 55b (alcuni cuntrolli 3P sò ghjunti sottu), cù a Ricerca signalata + LSD% a/a, YouTube + MSD%, Cloud> 30% (Q2 + 36%). Cunsensu à 27.7% OPM è l'investitori anu da circà un aghjurnamentu di l'iniziativi di risparmiu di costu datu chì GOOGL hè statu più lento à reagisce cà l'altri in generale. Q2 buyback era $ 15.2b è investitori chì cercanu qualcosa simili per Q3. Stock -31% YTD; Movimentu implicitu 6%.
• MSFT (10/25 amc): L'azzioni ferma definitivamente bè, ma avemu vistu assai derisking in mezzu di preoccupazioni per i punti di dati di PC. U più grande dibattitu ch'e aghju avutu cù l'investitori hè statu se mgmt reiterà a guida FY23 per a crescita di i rivenuti a doppia cifra – a maiò parte assume chì reiteranu nantu à una basa di valuta constante, ma sguassate a guida per a doppia cifra riportata per riflette a pressione FX è PC in corso. Nantu à Azure, basta à batte u cunsensu / guida di un ~ 3% pt q/q decel (FQ4 + 46% cc) deve esse abbastanza bè (FQ4 + 40%). Stock -30% YTD; Movimentu implicitu 4%.
• META (10/26) : Cuntinuu sorprendentemente à sente a tesi di compra nantu à questu da HFs è stack up cum'è unu di i nomi più belli in i nostri HF Prime Data. I 2 punti di dati più impurtanti chì l'investitori aspettanu sò, 1) a guida di i rivenuti di u Q4 (cuperta in cerca di 3-10% rapportata), è 2) prospettive di spesa 2023 (buyside ~ $ 90b low-end versus attuale '22 guida $ 85-). 88b). Per Q3, buyside aspittendu rivenuti + 1-3% FXN, -5% informatu. Aspettate assai focus recenti iniziative di taglio di costi. Stock -60% YTD; Movimentu implicitu 11%.
• AMZN (10/27 dopu à a fine) : Probabilmente u nome più unanimu di HF è LO. Buyside in cerca di entrate Q3 $ 128-129B, EBIT $ 4B + (guida $ 125-130b, $ 0-3.5b); Q4 guida di $ 157-158b, EBIT ~ $ 6B (i dui high-end). AWS prubabilmente più impurtante di i quarti precedenti datu una rapprisintazioni più altu in u SOTP, u sfondate macro è i tituli cumpetitivi recenti (ORCL chest beating, Coinbase signing with GCP) – bulls sperendu per un 3-handle nantu à a crescita di i rivenuti (Q2 + 33%). A debulezza di u Prime Day era una scusa faciule per u sottoperformance di a settimana passata, ma ùn pensu micca chì l'investituri eranu troppu preoccupati. Stock -32% YTD; Movimentu implicitu 7%.
• AAPL (27/10): L'investitori sò assai preoccupati, postu chì u prezzu di l'azzioni di Apple hà sappiutu superà sia l'azzioni di a tecnulugia più larga è l'indice S&P 500 annu finu à a data, malgradu un ritirata di a spesa di i cunsumatori in diversi segmenti di prudutti, cumpresi i telefoni intelligenti, chì hè aspittatu da u principiu di l'annu. Mentre guardemu più vicinu à l'impattu di u ciculu di u produttu di l'iPhone 14, chì hà riflettutu una dumanda scarsa in i mudelli di basa, ma una forte dumanda in mudelli high-end è legacy, è ancu variazioni in paraguni annu à annu chì venenu per una settimana extra di spedendu a serie iPhone 14 in Sep-Q (F4Q) è a 14-week Dec-Q (F1Q), credemu chì i fundamenti resistenti sò improbabile di cambià à pocu pressu. Cumu delineatu in a nostra previsione aghjurnata in un rapportu separatu sta matina (vede quì), aghjurnemu e nostre stime Apple è avà aspettemu chì i rivenuti F4Q (Sep-Q) è Dec-Q (F1Q) scuntrà u consensu di vendita è probabilmente supere. aspettative di compra più bearish.

Infine, cum'è Charlie McElligott di Nomura scrive, mentre chì i flussi di l'azzioni fermanu inclinati versu l'altura (1. Long Gamma stabilization still with still Negative $ Delta = Put ​​bleed catalyst, 2. Call Skew restante "Bid" on "Crash-UP" timore-grab. 3. post EPS Corp "Buyback" ripiglià, 4. Vol Control re-allocation compru dopu 2w à 1m, 5. CTA Trend chì copre "overhead" rimanenti , u micro catalyseur più vicinu serà MegaCap Tech / Growth Earnings sta settimana (MSFT, GOOGL, AMZN, AAPL) chì, cum'è mostratu quì sottu, ponu sperimentà grandi muvimenti implicati "Gamma-y" (casella di evidenziazione = guadagni impliciti% di muvimentu)