Eccu cumu e banche centrali spingenu i bonds verdi. Rapportu
L'obligazioni verdi sò centrale in u pianu di a Banca Centrale Europea per a sustenibilità ambientale. Ciò chì dice u studiu Intesa Sanpaolo
Frà e numerose iniziative previste cù l'UE di Prussima Generazione ci sò ancu Obligazioni Verdi, chì riflettenu a centralità conferita da a BCE à a sustenibilità ambientale è l'impegnu à integrà u cambiamentu climaticu in u quadru di a pulitica monetaria. E strategie sò analizate da un'analisi di u Centru di Studi Intesa Sanpaolo, chì cummenta l'ultimi risultati di a rivista strategica publicata l'8 lugliu scorsu, a vigilia di l'emissione di u primu bonu verde NGEU previstu per uttrovi, quandu u mercatu serà piazzatu una parte di i 35 miliardi di finanzamenti previsti per u quartu trimestru in u prugramma Quaternu di u Legame Verde di a Prussima Generazione (GBF) lanciata da l'Unione Europea a settimana scorsa.
A publicazione di u GBF cunferma l'impegnu di l'Unione Europea di rializà l'ambiziosu scopu di riduce l'emissioni di gasu serra di 55% paragunatu à u livellu di u 1990 cum'è previstu da l'ultimu pacchettu di pruposte legislative aduttatu di lugliu scorsu "Adatta per 55" è "neutralità di u carbonu" à a fine di u 2050. Per rispettà l'impegni assunti, l'UE hà fissatu un obiettivu di 250 miliardi di spese per investimenti in u clima, uguale à u 30% di u tutale per a Prussima Generazione UE, chì serà finanzatu cù l'emissione di obbligazioni verdi in u periodu 2021-26. L'emissioni di obbligazioni verdi permetteranu cusì à l'Unione Europea, ricordanu l'analisti di Intesa Sanpaolo, di diventà u primu emittente mundiale di obbligazioni verdi per vulume è di sustene u sviluppu di u mercatu.
"L'impurtanza di favurisce una transizione" ordinata "versu economie à zero impattu climaticu – afferma l'Intesa Green Bond Brief – riflette à tempu una priorità di l'Unione Europea è una cundizione per uttene a stabilità di i prezzi, u primu scopu di a BCE. Parechji discorsi di i membri di u Cunsigliu Amministrativu di i mesi scorsi anu infatti messu in risaltu chì e cunsequenze di u riscaldamentu ambientale ùn ponu più esse trascurate in quantu inundazioni, inundazioni è altri eventi climatichi estremi di più in più frequenti causanu danni fisichi, influenzanu l'ecunumia reale è impediscenu a pulitica monetaria trasmissione ". U pianu aduttatu da a revisione strategica integra alcune misure già intraprese da a BCE destinate à prumove a sustenibilità ambientale cum'è l'eligibilità, da u 1 di ghjennaghju 2021, di tituli cù cuponi ligati à e prestazioni rispettu à unu o più obiettivi di sustenibilità (obbligazioni ligate à a sustenibilità) ) cum'è garanzia in operazioni di rifinanziamentu di l'Eurosistema.
Inoltre, in ferraghju 2021, a BCE hà annunziatu chì un accordu à livellu di l'Eurosistema hè statu ghjuntu nantu à l'impurtanza di a divulgazione è di a capiscitura di i risichi climatichi è chì in dui anni, l'infurmazioni nantu à l'emissioni gassose è altri parametri seranu resi publiche annantu à una basa annuale. di sustenibilità ligata à l'assi prisenti in i portafogli di pulitica non monetaria denominati in euro. U prugramma di implementazione di u cambiamentu climaticu hè divisu in fasi è calendarii, chì i dettagli sò presentati in l'annessu à u comunicatu stampa (Fogliu di strada dettagliata di l'azzioni cunnesse à u cambiamentu climaticu) è hè divisu in duie zone. Da una parte, a BCE hà per scopu di adattà strumenti analitici per una valutazione curretta è una comprensione di i rischi climatichi migliurendu i mudelli macroeconomichi di previsione è introducendu indicatori statistichi chì quantificanu l'esposizione di l'istituzioni finanziarie à i risichi climatichi è u so impattu. Ambientale (misurata in termini emissioni gassose o altri parametri).
Dopu, l'utili di politica monetaria saranu adattati per incorporà u novu pianu analiticu integratu. A BCE hà dighjà lanciatu un studiu per quantificà l'impattu di u cambiamentu climaticu annantu à u sistema finanziariu è l'ecunumia chì include un test di stress per verificà a resilienza di e banche di a zona euro à i diversi scenarii di transizione climatica. U primu test di stress pilotu in u bilanciu di l'Eurosistema hè previstu per u 2022. A BCE hà publicatu ancu una guida nantu à cumu l'istituzioni di creditu gestiscenu i risichi climatichi (Guida di i risichi climatichi è ambientali). A presidente Christine Lagarde, à l'occasione di un discorsu ufficiali, hà sottusicatu chì solu u 20% di e banche valutanu sistematicamente i risichi climatichi mentre chì 90% a facenu parzialmente è incompleta o ùn la facenu mancu à pena.
Cumu procedere, allora? "Diverse metodulugie ponu esse messe in opera per allineare u portafoglio di tituli corporativi detenuti da a BCE cù i principii di sustenibilità ambientale, cum'è dichjaratu da Isabel Schnabel, membru di u Cumitatu Esecutivu di a Banca Centrale Europea", dice Intesa Sanpaolo. Un approcciu includeria l'esclusione totale di settori altamente inquinati da l'acquisti (criteri di screening negativi). Tuttavia, l'inconveniente di questu hè chì riduce l'incentivu di e cumpagnie inquinanti à diminuisce l'emissioni di gas à effetto serra. Un approcciu alternativu ("strategia d'inclinazione") prevede invece un riequilibru graduale di l'acquisti in ligna cù un allineamentu prugressivu cù i principii di sustenibilità è chì tenerà in contu u prugressu di l'emittenti per riduce l'impattu ambientale.
Stu approcciu averia cum'è elementu criticu qualsiasi mispricing chì puderia derivà da l'acquisti fatti in un cuntestu di bassa liquidità di u mercatu, chì hè sempre in via di sviluppu. A BCE publicherà informazioni nantu à u portafogliu CSPP in quantu à i parametri di sustenibilità ambientale à partesi da u primu trimestre di u 2023.
U rapportu cumpletu Intesa Sanpaolo (PDF) .
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/banche-centrali-green-bond-intesa-sanpaolo/ u Sat, 02 Oct 2021 06:09:48 +0000.