Eccu ciò chì a Fed pò dì oghje

Nanzu avemu publicatu una longa, piena di anticipazione di a decisione storica di u FOMC d'oghje chì vede a Fed annunzià a so prima crescita di u tassu di 25bps da dicembre 2018, è mentre chì a Fed pò lascià alcuni suggerimenti nantu à ciò chì QT pò esse, hè improbabile chì Powell hà. andate in dettagliu nantu à u timing è e specificità di u bilanciu di a Fed.

Per quelli pressati per u tempu, per cortesia di Morgan Stanley, eccu una pruposta redline di ciò chì a dichjarazione FOMC pò esse cum'è oghje paragunatu à a dichjarazione FOMC di ghjennaghju. A parte superiore di a dichjarazione prubabilmente ricunnosce a guerra in Europa è cumu si pò accentuà i risichi inflazionisti, mentre chì l'ultima mità indirizzarà l'intenzione di a Fed di sbulicà u so bilanciu. Pudemu ancu ottene 2 dissidenti, Bullard è Waller, chì cercanu una crescita di 50bps.

A dichjarazione à parte, mentre chì un aumentu di i tassi di 25 bps hè più cà sanu di prezzu, cù i mercati chì ora cumentanu più di 7 aumenti di i tassi per tuttu u 2022…

… ci sò quattru cose chì i mercati volenu sapè di più, per cortesia di Ven Ram di Bloomberg:

U margine di votu:

In vista di a recente testimonianza di u presidente Jerome Powell, induve ellu hà rimarcatu chì "pruponerà è sustenerà un aumentu di i tassi di 25 punti di basa", i mercati anu calibratu degnamente e so aspettative precedenti. In ogni casu, i cummircianti pruvaranu à avè un sensu di cumu u cumitatu in generale s'appoghja da u margine di votu. Infatti, datu i so rimarche falchi recenti, saria interessante per vede s'ellu James Bullard ("Vogliu vede 100 punti di basa in u saccu da u 1 di lugliu") è Christopher Waller (hà spressu una preferenza simile) dissennu in favore. di un puntu di basa di 50 muvimenti direttamente.

Trama di punti:

Avemu prubabilmente di vede u cambiamentu medianu in favore di più alti quist'annu è menu più fora di a curva. Chistu significa chì pudemu andà da 3-3-2 (2022/23/24) à possibbilmente 5-2-1, chì significa chì u numeru tutale di surghjenti previsti hè sempre u listessu. Anna Wong di Bloomberg Economics aspetta chì i punti mediani sò una chjama stretta trà 5-4-1 è 6-4-1. Qualsiasi cambiamentu in u tassu à longu andà da u 2,50% – e probabilità di quale sò abbastanza slim – seria. riflette i timori di l'inflazione unanchoring è portanu à una vendita di i tassi.

Guida è riassuntu di e proiezioni economiche:

Ancu cruciale per i prezzi di i tassi seria cumu a Fed caratterizeghja l'inflazione in a so dichjarazione è quantu aspetta chì sia elevata. In vista di e stampe d'inflazione chì avemu vistu da u riassuntu di dicembre di e proiezioni, l'estimazione di u core PCE per u 2022 hè prubabile di esse rivista in alza da 2.7%. Kevin Cummins à NatWest aspetta chì a nova stima sia 3.3%. A Fed hè ancu prubabile di trimà a so previsione di crescita per questu annu, in parte per via di l'impattu di a guerra.

Scorrimentu di u bilanciu:

In vista di u mantra ripetutu di a Fed di signalà a so intenzione bè in anticipu è a testimonianza di Powell di muvimenti in una "maniera prevedibile principalmente per mezu di l'aghjustamenti à i reinvestimenti", ùn saria micca una sorpresa se l'autorità monetaria fussi a mappa di e minuzie di cumu intende. per riduce u so bilanciu enormi in questa riunione.