E corporazioni chì abbraccianu ESG devenu perde a so prutezzione legale

Scrittu da Bruce Abramson via RealClear Wire ,

ESG, un acronimu per Ambientale, Soziale è Governanza, hè in ogni locu. Se travagliate, cunsigliate, investite, regulate, studiate o altrimenti preoccupatevi di una o più corporazioni, avete probabilmente scontru u terminu. Cunsultanze, banche, fondi d'investimentu, gestori, guverni, è urganisazioni internaziunali viaghjanu nantu à elli stessi per vende i so punteggi ESG è credenziali.

Allora chì hè ESG, è perchè duvemu cura?

Ancu se u terminu chjama per incorpore a preoccupazione cù u riscaldamentu glubale ("E"), u razzismu sistemicu ("S"), è altre priorità "svegliate" in a governanza corporativa ("G"), e specificità ponu esse sfuggente. L'effettu di basa, però, hè chjaru. A ridefinizione di l'ESG di "a corporazione" minaccia di minà a borsa, l'ecunumia glubale è una grande parte di a lege americana.

U so radicalismu ùn hè micca una coincidenza. L'ESG hè un risultatu di u "capitalismu di l'azzioni", una teoria trasmessa per a prima volta decennii fà cum'è una alternativa à u "capitalismu di l'azionisti". I so primi difensori pensanu chì e corporazioni chì u so solu scopu hè di serve i so patroni – o azionisti – sò friddi è indifferenti. E corporazioni ùn anu micca ancu cura di i so impiegati, clienti, vicini è tutti l'altri chì a so vita toccanu?

Sottu à u capitalismu di stakeholder, quelli persone anu da guadagnà una parolla nantu à a decisione corporativa. Sottu ESG, se tutta l'attività umana affetta prublemi cum'è u cambiamentu climaticu è u razzisimu sistemicu, allora tutte e decisioni corporative duveranu incorpore tali preoccupazioni. E corporazioni chì operanu sottu à stu mudellu di stakeholder sò dunque una spezia sfarente da a corporazione di l'azionisti familiari.

Ma e corporazioni ùn esistenu micca in natura, è ùn evoluzione micca. Sò custruzzioni legali, sottumessi à certe supposizioni è limitazioni. U so trattamentu ghjuridicu è finanziariu hè designatu per fà sensu datu u mudellu cunsiguenti di cumpurtamentu corporativu. Cambia u mudellu cuncettuale di a corporazione, è e basi di u dirittu corporativu è di a finanza corporativa colapsanu.

E corporazioni di l'azionisti rispondenu à un imperativu morale unicu: maximizà u valore di l'azionista. Sia chì ti piace a moralità implicita o micca, u cumpurtamentu di l'entità chì seguitanu una sola regula hè prevedibile. Ogni elementu esistente di u dirittu corporativu è di a finanza corporativa assume chì e corporazioni sò prevedibili massimizatori di prufittu.

E corporazioni di stakeholder minanu questa supposizione. Ancu se e corporazioni di stakeholder ponu rinvià u valore à l'azionisti, ogni corporazione chì pretende fieramente di cunsiderà parechje scambii potenzialmente cunflitti ùn pò micca esse presume chì travaglia per maximizà u valore di l'azionista. E corporazioni di stakeholder sò entità più cumplesse cà e corporazioni di azionisti, chì necessitanu una cumplessità currispondente in u so trattamentu legale è finanziariu.

Klaus Schwab di u Forum Economicu Munniali, senza dubbitu l'avvucatu più influente è prominente di u muvimentu ESG, era un primu campione di u capitalismu di stakeholder. In i so libri recenti Great Reset è Great Narrative , Schwab mostra cumu u mudellu di stakeholder, filtratu per ESG, centralizzerà l'autorità di decisione trà un picculu quadru di dirigenti corporativi è burocrati di u guvernu – chì, senza ingaghjamentu di azionisti o votanti fastidiosi, seranu liberi. per fucalizza nantu à u bè cumunu.

Per quelli di noi chì vulianu prevene l'acquisizione di l'ESG di u paisaghju corporativu, u dirittu corporativu offre una via promettente di contraattaccu. A prevedibilità di e corporazioni di l'azionisti li hà guadagnatu un trattamentu legale simplificatu sottumessu à parechje presunzioni utili. Orgogliosi di i so codici etichi "evoluti", e corporazioni di stakeholder anu annunziatu chì tali presunzioni sò misplaced.

Pare giustu. Chì a lege li piglia à a so parolla. A litigazione è a legislazione deve separà u trattamentu legale di e corporazioni di azionisti da quellu di e corporazioni di azionisti.

Forsi u locu più pulitu – è potenzalmentu u più cunsequenziale – per inizià hè a Regula di Giudiziu cummerciale. Questa presunzione legale permette à ogni accusatu corporativu di ghjunghje in a sala di tribunale affirmannu chì e so decisioni – cumpresi quelli chì pruvucanu disastru per l'azionisti – sò stati fatti in u serviziu di maximizà u valore di l'azionista. L'attori – ch'ellu sia impiegati, azionisti, o partenarii d'affari – chì si lamentanu di l'azzioni corporative chì ùn anu micca rializatu portanu a carica di dimustrà a mala fede, piuttostu cà solu errori di ghjudiziu.

A regula di ghjudiziu cummerciale hè sensu quandu hè applicata à e corporazioni di l'azionisti, ma micca à e corporazioni di stakeholder. Qualchese corporazione cù una dichjarazione ESG hà pruclamatu esplicitamente chì subverrà alcuni interessi di l'azionisti in favore di preoccupazioni ambientali o suciali pressanti.

A campagna per restaurà u capitalismu di l'azionisti faria una bola di neve da quì. E corporazioni di stakeholder private di tali benefici legali avarianu in tribunale l'avucati è i cunsultanti chì l'anu guidatu luntanu da u mudellu di l'azionista legalmente benefica versu l'ESG – assumendu solu chì ancu e corporazioni americane più svegliate anu sempre valore i so interessi corporativi. E classi legali è di cunsultazione riceveranu u messagiu.

L'ESG persisterà finu à chì i dirigenti corporativi u vedenu cum'è un signalamentu di virtù à pocu pressu, i futuri signori u vedenu cum'è una strada per u putere, è l'avucati è i cunsultanti ponu latte per i rivenuti. U megliu modu per scunfighja l'ESG hè di s'appoghjanu nantu à u stessu interessu propiu chì guida u so abbracciu attuale: se i costi di l'ESG diventanu esorbitanti è evidenti, tuttu l'edifiziu cascarà.

Cum'è tutti i schemi utopichi, ESG hè un attaccu à a libertà è a prosperità globale. Sè vo site veramente dedicatu à migliurà a vita di tutti i stakeholder, duvete travaglià per a fine di l'ESG.

Bruce Abramson, PhD, JD, hè l'autore di cinque libri, più recentemente "A Nova Guerra Civile: Exposing Elites, Fighting Utopian Leftism, and Restoring America" ​​(RealClear Publishing, 2021). Hè presidente di a consulenza strategica Informationism, Inc. è direttore di u Centru Americanu per l'Educazione è a Cunniscenza.