E Bulle Duranu … Finu ch’elli ùn a facenu micca

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

E bolle sò evidenti è sò ricunnisciuti solu dopu ch'elli scappanu. Hè perchè, durante a fase di inflazione di a bolla di u mercatu, l'investitori razionalizanu perchè "sta volta hè diversa".

Avemu vistu parechji esempi di sta razionalizazione in l'ultimi dui anni . Cum'è l' azzioni sò economiche secondu a crescita economica, i tassi à bassi interessi ghjustificanu valutazioni elevate o u "periculu morale" di u "put put". Altri esempi venenu da l'analisi di i prezzi di l'azzioni, cume stu tweet di recente.

A pruvista media in l'America di u Nordu ùn hè andata in nisun locu per 5 anni è hè solu 14% di u massimu di 2018.

Micca esattamente ciò chì chjameria una bolla. pic.twitter.com/H8JuOVm4Qt

– Danny Merkel (@ChartingTrends) 4 di lugliu 2021

Mentre l'analisi hè curretta, i prezzi media di l'azzioni ùn definiscenu micca solu una bolla.

Eccu induve duvemu cumincià.

Cosa hè una bolla?

Sicondu Investopedia:

"Una bolla hè un ciclu di u mercatu chì hè caratterizatu da a rapida escalazione di u valore di u mercatu, in particulare in u prezzu di l'assi. Tipicamente, ciò chì crea una bolla hè una crescita di i prezzi di l'assi guidata da un comportamentu esuberante di u mercatu. Durante una bolla, l'assi si scambianu tipicamente à un prezzu chì supera assai u valore intrinsicu di l'attivu. Piuttostu, u prezzu ùn s'allinea micca cù i fundamentali di l'attivu. "

Sta definizione hè adatta per a nostra discussione; ci sò trè cumpunenti di una "bolla". I primi dui , u prezzu è a valutazione, cum'è annunziatu sopra, sò licenziati o razionalizati durante a fase di inflazione. Questa raziunalizazione hè duvuta à a psiculugia di l'investitore è à a "Paura di Missing Out (FOMO)

Jeremy Grantham hà publicatu a seguente tabella di 40-anni di bolle di prezzu in i mercati. Durante a fase di inflazione, ognunu hè raziunalizatu chì "sta volta hè diversa".

Tuttavia, simu più interessati à u "terzu" cumpunente di "bolle", chì hè a psiculugia di l'investitore.

Charles Kindleberger hà rimarcatu chì e manie speculative cumincianu tipicamente cun un "spostamentu" chì eccita l'interessu speculativu. Dopu, a speculazione diventa rinfurzata da un ciclu di "feedback pusitivi" da a crescita di i prezzi.

Tali ultimamente induce "investitori inesperti" à entre in u mercatu. Quandu u ciclu di rispunsibilità pusitiva cuntinua è l ' "euforia" aumenta, l'investitori retail cumincianu allora à "sfruttà" u so risicu in u mercatu mentre a " razionalità" si indebolisce.

Durante a mania, a speculazione diventa più diffusa è si sparghje in diverse classi di beni. E nuove cumpagnie ghjunghjenu à u mercatu per prufittà di l'euforia, è l'investitori sfruttanu i so guadagni aduprendu derivati, prestiti azionarii è strumenti à leva.

Questa attività s'allinea ancu cù u ciculu storicu di e bolle di u mercatu.

Prove Di Una Bolla

Ci sò parechje fasi psiculugiche chì l'investitori attraversanu durante un "ciclu di mercatu cumpletu".

Vicinu à i picchi di i ciculi di u mercatu, l'investitori diventanu spazzati da l'esuberanza sottostante. Questa esuberanza genera a "razionalizazione" chì "sta volta hè diversa". Allora cumu sapete chì u mercatu hè attualmente esuberante? In "Signs d'Avertimentu", avemu discuttu u graficu seguente da Sentiment Trader.

"Stu tipu d'attività di u mercatu hè un'indicazione chì i mercati anu tornatu u so stadiu di" entusiasmu ". Tale hè carattarizatu da:

• Altimu ottimisimu

• Creditu faciule (troppu faciule, cun termini sciolti)

• Una corsa di offerte iniziale è secundaria

• I risichi risichi superanu

• Valutazioni stese "

Andemu à traversu sta lista.

Esuburanza? Verificate.

Facile Creditu & Leverage? Verificate.

Sicondu una recente indagine di Magnify Money:

• Parechji cunsumatori anu pigliatu u debitu per investisce, cù Gen Zers chì guidanu a carica. U 40% di l'investitori anu dichjaratu ch'elli anu pigliatu u debitu per investisce, cumprese 80% di Gen Zers, 60% di millennials, 28% di Gen Xers è 9% di investitori baby boomer.
• I prestiti persunali eranu a scelta a più pupulare trà quelli chì anu pigliatu u debitu da investisce, seguitatu da u prestitu da l'amichi o a famiglia. U 38% di quelli chì si sò indebitati d'investisce anu pigliatu un prestitu persunale, mentre chì 23% hà pigliatu in prestitu da amichi o famiglia.
• Quandu si tratta di piglià u debitu per investisce, parechji sò andati in grossu. Di quelli chì anu pigliatu u debitu da investisce, quasi a metà (46%) hà pigliatu in prestitu 5.000 $ o più.

Focu Di Offerte Iniziali O Secondarie? Verificate.

Investite in Azzioni Risicati? Verificate.

Valutazioni Stese? Verificate.

Ci hè pocu dubbitu chì a psiculugia di una bolla hè prisente. Ma significa chì i mercati "crasheranu" immediatamente?

E Bulle Duranu Finu Ùn Lo Fà

John Maynard Keynes una volta annunziatu i " mercati ponu restà irrazziunali più longu di quantu pudete stà solvente. "

Hè cusì u prublema di pruvà à "cronometrà" una bolla, cume ponu durà assai più di ciò chì a logica prevede. George Soros hà spiegatu cusì bè in a so teoria di a riflessività.

« I mercati finanziarii, luntanu da riflette accuratamente tutte e cunniscenze dispunibili, furniscenu sempre una visione distorta di a realtà. U gradu di distorsione pò varià di tantu in tantu. A volte hè abbastanza insignificante, in altre volte hè abbastanza pronunciata. Quandu ci hè una divergenza significativa trà i prezzi di u mercatu è a realtà sottostante, i mercati sò luntanu da e condizioni di equilibriu. "

Ogni bolla hà dui cumpunenti:

1. Una tendenza sottostante chì prevale in a realtà, è;

2. Un sbagliu in quantu à quella tendenza.

" Quandu u feedback pusitivu si sviluppa trà a tendenza è l'idea sbagliata, un prucessu di boom-bust si mette in opera. U prucessu hè suscettibile di esse testatu da risposte negative nant'à a strada, è s'ellu hè abbastanza forte per sopravvivere à questi testi, sia a tendenza sia l'idea sbagliata si rinfurzanu. À a fine, l'aspettative di u mercatu diventanu cusì luntane da a realità chì a ghjente hè ubligata à ricunnosce chì una cuncepzione errata hè implicata . Nasce un periodu crepusculare durante u quale crescenu i dubbi, è più persone perdenu a fede, ma a tendenza prevalente hè sustenuta da l'inerzia. » – George Soros

In termini simplici, Soros dice chì una volta chì a bolla si gonfia, resterà gonfiata finu à chì qualchì avvenimentu inaspettatu è esogenu cause una inversione in a psiculugia sottostante. Questa inversione crea una reversione in psiculugia da "esuberanza" à "paura".

Chì pruvucarà quella reversione in psiculugia? Nimu a sà.

Tuttavia, a lezzione impurtante hè chì e bolle sò interamente una funzione di "psiculugia". A manifestazione di quella "psiculugia di a burbuila" si manifesta in prezzi di l'assi è valutazioni.

Cunclusione

"Ùn aghju micca idea chì u borsu sia in realtà furmendu una bolla chì hè in traccia di rompe. Ma so chì assai toru si sò ingannati pensendu chì una bolla ùn pò accade quandu ci hè una preoccupazione diffusa. In fattu, una di e caratteristiche distintive di una bolla hè ghjustu ". – Mark Hulbert

Sia d'accunsentu per esiste una bolla hè largamente irrilevante. Ogni investitore si avvicina à investisce diversamente.

Tuttavia, se site vicinu o sì un ritiratu, u vostru orizonte d'investimentu hè più cortu di quelli assai più ghjovani. Dunque, datu chì site menu capaci di ricuperà da a deflazione di una bolla di mercatu, pò esse saggiu di cunsiderà a pussibilità.

Allora, chì pudete fà per navigà in a bolla?

• Evite a "mentalità di banda" di pagà prezzi sempre più alti senza ragiunamentu sanu.

• Fate a vostra ricerca è evite "pregiudiziu di cunferma".

• Sviluppà una bona strategia d'investimentu à longu andà chì include protoculi di "gestione di u risicu".

• Diversificate u vostru mudellu di attribuzione di portafoglio per includere "assi più sicuri".

• Cuntrolla a vostra "avidità" è resiste à a tentazione di "arricchiscevi prestu" in investimenti speculativi.

• Resiste à esse pigliatu in "ciò chì puderia esse" o "ancurà" à un valore passatu. Tali cunduce à sbagli emotivi.

• Capite chì l'inflazione di i prezzi ùn dura micca per sempre. Più grande serà a deviazione da a media, più grande serà l'eventuale reversione. Investite cusì.

L'aumentu di risichi speculativi, cumbinatu cù un eccessu di leva, lascia u mercatu vulnerabile à una correzione impurtante. Ma, sfurtunatamente, l'unicu ingrediente chì manca hè u catalizatore chì porta a " paura" in un mercatu troppu cumpiacente.

Attualmente, l'investitori credenu " sta volta hè diversu".

"Questa volta" hè diversu solu perchè e variabili sò diverse. E variabili sò sempre, ma i risultati sò sempre listessi.

Quandu a bolla schjarisce, i media vi diceranu "nimu averia pussutu vede vene."

Benintesa, a retrospettiva ùn hè micca assai utile per prutege a vostra capitale.