Dump Chinese Dump Conferma Hard Landing Imminente
Dump Chinese Dump Conferma Hard Landing Imminente
Aghjurnamentu (2210) : In seguitu à i dati chì mostranu a vendita di terreni sfundendu, a smorgasbord stasera di dati (assente solu PIB) nantu à u cunsumu, a pruduzzione industriale è l'investimenti palesanu l'estensione di i danni causati da un scoppiu di a variante delta.
Cum'è un ricordu davanti à i dati di sta notte d'Agostu, l'ultimu indice ufficiale di u gestore di l'acquistu compositu hè cascatu à u più bassu dapoi ferraghju 2020, a so prima cuntrazione dopu à u bloccu di u virus, signalendu a robusta ripresa ecunomica di a China da u bacinu di coronavirus di l'annu passatu perde impulsu.
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Pruduzione Industriale YTD YoY MISSED à + 13.1% vs + 13.5% exp DOWN da + 14.4% prima
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Vendite al dettaglio YTD YoY MISSED à + 18,1% vs + 18,9% exp DOWN da + 20,7% prima
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Investment Fixed Asset YTD YoY MISSED à + 8.9% vs + 9.0% exp DOWN da + 10.3% prima
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Investment Investment YTD YoY MISSED à + 10.9% vs + 11.3% DOWN da + 12.7% prima
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Rate di Impiegu Inchiesta IN LINEA à 5.1% vs 5.1% exp IN LINIA cù 5.1% prima
Forse soprattuttu, e vendite al dettaglio di annu in annu sò aumentate solu 2,5% in Aostu, drammaticamente peghju di u + 7% previstu è ben sottu à u + 8,5% di Lugliu …
A debulezza di u cummerciu hè stata più pronunzia in apparecchi di cumunicazione, vestiti, elettronica di casa, automobili è manghjà fora; è cum'è Kevin Kingsbury di Bloomberg nota, i dati di e vendite à u dettagliu sò suscettibili d'esse peghju per settembre (è forse d'ottobre) postu chì a ghjente hè adatta à stà in casa durante e prossime vacanze.
In particulare, u PBOC hà rializatu più di 600 miliardi di yuan di finanzamentu in una mossa chì indica chì Pechino mantene i livelli di liquidità à mezu à u rallentamentu. A quistione hè, cù l'impulsu di creditu di a China hè u più cuntrazziunariu in 3 anni, hè questu u puntu di svolta una volta di più?
Fonte: Bloomberg
I decisori pulitichi si sò tantu luntanu da stimuli à grande scala quist'annu, invece di ricorrere à alcuni strumenti di bassu profilo per aumentà l'offerta di creditu à parti di l'ecunumia, in particulare à e piccule imprese. Serà difficiule per Xi di retrocede da a so torre d'ivori per lampassi subbitu per sustene l'ecunumia – sistematicamente o idiosincraticamente – senza apparisce à parlà à l'elite à u mumentu quandu ellu hè chjaramente focalizatu nantu à evità l'agitazioni sociali trà i non- elite.
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Cum'è l'avemu dettagliatu prima, un mese dopu avemu avvisatu chì a Cina avia ghjustu scatenatu un'onda di shock stagflation, chì l'inflazione – è sopratuttu l'inflazione di i prezzi di fabbrica – hà colpitu u più altu in 13 anni, sfruttendu i profitti di l'imprese, mentre u PIL era deludente, è settimane dopu avemu indicatu ancu chì a crescita di u creditu di a China in Aostu hè cascata à u livellu più bassu dapoi u piccu di a crisa covida in Feb 2020, Bloomberg scrive in a so previsione ecunomica di u dump di dati ecunomichi di a China prevista per sta sera chì l'ecunumia di u paese "probabilmente hà rallentatu ulteriormente in Aostu, cù dati nantu à a cunsumazione, a pruduzzione industriale è l'investimentu duvutu mercuri per palisà a misura di i danni causati da un focu di a variante delta ".
L'estensione di u rallentamentu serà attentamente osservata per u segnu chì hè abbastanza seriu da incuraghjà l'autorità à cambià a so pusizione attuale di ritirà lentamente a liquidità da i mercati è di mantene stimulu limitatu. A ripressione regulatoria in corsu nantu à settori cum'è l'educazione, l'internet è a pruprietà pò avè aggravatu a recente debolezza economica.
E mentre Bloomberg aspetta decepzioni sustanziali per tuttu u mese di aostu quandu a Cina hè stata colpita duramente da un altru round di restrizioni covid, cumprese i dati di cunsumazione, pruprietà, infrastrutture è disoccupazione deludenti, a realtà hè chì a Cina pò esse cusì vicinu à un sbarcu duru .
U mutivu di questu hè chì, ancu s'ellu ùn serà micca presentatu in a linea di dati di sta sera, i dati à alta frequenza – dati attuali, micca quelli "filtrati" da u Bureau Naziunale di Statistiche di Pechino – indicanu un disastru assolutu per u settore di a pruprietà di a Cina, chì hà implose durante e duie settimane passate (coincidendu à pocu pressu cù u crollu terminale di Evergrande).
Sicondu Nomura, a crescita annuale in annu in termini di volume di vendite di case nuove, vendite di case esistenti è vendite di terreni anu calatu ulteriormente à -26,6%, -46,6% è -38,3% in i primi 11 o 12 ghjorni di settembre da -22,5 %, -39,5% è -21,9% in Agostu, rispettivamente. Si aggrava: a vendita di terreni in termini di valore hè cascata à -90,4% annu per u 1-12 di settembre da -65,0% in Aostu. Alcuni più dettagli da Nomura:
I dati di crescita di e vendite di e case nuove per u campione di 30 cità di WIND servenu da bon tracker di a crescita ufficiale di e vendite di e case NBS ufficiali, grazia à u so elevatu coefficiente di correlazione di 0,92 durante u periodu da ghjinnaghju 2018 à lugliu 2021. Basatu annantu à e nostre stime, annu -a crescita annata di e vendite di case nuove (in seguitu in termini di volumi per e vendite di case nuove) per u campione di WIND 30-city diminuisce ulteriormente à -26,6% per l'1-11 di settembre da -22,5% in aostu è -4,4% in lugliu (Figura 1 ), mentre a so crescita annualizzata 2y-o-2y hè ancu cascata à -10,3% in u mese à settembre di u -5,2% in Aostu è 3,4% in Lugliu (Figura 2).
Diventa ancu peghju, perchè una ripartizione di i dati mostra chì e cità di livellu bassu sò andate assai peghju: u finanzamentu di l'obligazioni nette di i sviluppatori hè cascatu in un territoriu negativu più profondu in Agostu in i mercati sia terrestri sia offshore, puntendu à un ulteriore strettu in e condizioni di finanzamentu di i sviluppatori.
Sicondu WIND, a crescita di e vendite di terreni in termini di valore in u campione di 100 cità, un proxy per l'acquistu di terreni da parte di i sviluppatori immobiliari, hè cascatu à -90,4% annu durante u 1-12 di settembre in forma -65,0% in Aostu. In termini di volume (spaziu pianu), hè ancu calatu bruscamente à -38,3% yoy da -21,9% (Figura 6).
Ancu se i dati di vendita di terreni à alta frequenza ponu esse sotturdinati in una certa misura, chì WIND pò ùn riceve micca i dati di tutte e cità in una manera puntuale; a tendenza à a calata di a crescita di e vendite di i terreni hè abbastanza evidente.
Queste dati sustenenu a visione prudente di Tura Lu di Nomura di u settore di a pruprietà è di a macroecunumia cinese. Cum'è Lu scrive, "cridemu chì i bordi di a pruprietà in corsu sò improbabili di esse allentati à pocu pressu, postu chì Pechino hà attribuitu impurtanza strategica naziunale à u cuntrollu di e bolle di pruprietà, intervenendu direttamente in l'offerta di creditu per u settore di a pruprietà, lascendu pocu spaziu per chjamà torna sti bordi ".
A probabilità chì Pechino abbassessi i so bordi di pruprietà hè abbastanza bassa. In realtà, malgradu u peghju settore di e pruprietà, un certu numeru di cità anu aghjustatu ulteriormente i so fruntieri in e duie ultime settimane.
Questu ci porta à un'altra osservazione fatta da Nomura u mese scorsu in u bilanciu deve leghje u rapportu " Rapportu Speciale di l'Asia – Cina: momentu Volcker di Pechino " (dispunibule per i sottomarini pro ZH in u locu abituale ) vale à dì chì u paese face u so " momentu Volcker " , postu chì Pechino pare esse dispostu à sacrificà qualchì stabilità di crescita per uttene obiettivi à longu andà, vale à dì
- menu dipendenza da beni stranieri d'alta tecnulugia,
- uttene un tassu di natalità più altu è
- riducendu l'inugualità di ricchezza.
Quì, Lu ripete a so terribile cunclusione, avvertendu chì "ci hè prubabile di esse un rallentamentu di a crescita assai peghju di l'aspittatu, di più prestiti è di difetti di obbligazioni, è di u tumultu potenziale di u mercatu di borsa".
Hè chjaru ancu chì finora e cità di livellu bassu anu suppurtatu u pesu di a recessione di u settore immubiliariu in corsu, per via di e misure di stringimentu senza precedenti di Pechino, a diminuzione di i prestiti supplementari impegnati da u PBoC è u continuu flussu di pupulazione versu e grande cità.
Infine, l'ultimu scupartu covid (in a nazione chì hà creatu covid) ùn aiuta micca. Cum'è l'avemu riportatu nanzu, durante u weekend, a cità Putian in a pruvincia di u Fujian di a China orientale hà ripurtatu 64 casi pusitivi lucali è a cità hà digià impostu un chjosu basatu in a località è "scuragitu" a ghjente di lascià a cità – traduzzione: un'altra cità multi-miliunaria hè sottu massiccia quarantana. Benintesa, hà fiascatu è u focu s'hè digià spartu in e cità vicine di a pruvincia di Fujian, cumprese Xiamen è Quanzhou, cù parechji distretti è ospedali chjusi quì. A situazione aggraverà postu chì alcune analisi stimanu circa 30.000 persone chì sò dighjà viaghjate da Putian.
Linea di fondu: Pechino face di fronte à un'ecunumia chì e so rotule si sò lampate di colpu, è à menu chì l'elite pulitica di a Cina sia disposta à scatenà un altru tsunami monetariu è fiscale massiccia è salvà l'ecunumia di novu – qualcosa chì Pechino hà prumessu ripetutamente ùn farà micca questu tempu – un sbarcu duru, accumpagnatu o micca da un Volcker Moment, hè guasi garantitu.
Tyler Durden Marti, 14/09/2021 – 22:08
Questa hè una traduzzione automatica da l’inglese di un post publicatu nantu à ZeroHedge à l’URL http://feedproxy.google.com/~r/zerohedge/feed/~3/pD-jq8Y5U7M/chinas-economy-suddenly-disintegrates-land-sales-crater-90 u Tue, 14 Sep 2021 19:08:18 PDT.