Dow s’eleva versu u megliu mese in 84 anni in mezzu di “YOLO-ing speculativamente speculativu”

Un saccu di chiacchiere sta settimana nantu à una "pausa", "mini-pivot" o "passu-down" di a Fed in a so falsità chì furnia a narrativa per ogni panicu di compra, è datu chì l' aspettative per a tarifa di terminale di a Fed sò state invariate nantu à u settimana (cambiendu significativamente oghje, ma l'aspettattivi di i tassi di tassi sussegwente sò cambiati dovishly, pare chì i cummircianti sò cuncentrati nantu à u "mini-pivot" mediu …

Fonte: Bloomberg

Ma avemu ancu nutatu chì a probabilità di una crescita di 75bps in dicembre hè aumentata oghje (da circa 20% à 40%) cù u FOMC di a settimana prossima un serratura per 75bps…

Fonte: Bloomberg

Dunque, grazia à quella narrativa fundamentale, è una basa d'investitori (macro) sottulocata in modu ribassista o posizionata esplicitamente in "cortu" (CTA Trend sistematicu), i stock si sò fusi in mezzo à un cumpurtamentu di "persecuzione" / stop-out "compra per copre". anu vistu troppu spessu. U ghjornu, u Nasdaq hà cambiatu da u 2,5% pocu dopu à i guadagni AAPL / AMZN a notte passata à più di 3% …

In a settimana, u Dow è Small Caps rughjiavanu quasi 6% più altu chì guidanu a strada mentre u Nasdaq era u più grande perdente, "solu" guadagnendu 2% (dopu à esse calatu di 3% durante a settimana) …

Per qualchì cuntestu, prima di a fine di u luni di u luni, nutemu chì u Dow hè in ritmu per u so megliu mese dapoi u 1976 (è si avvicina à u megliu mese di u Dow da u 1938). Hè in 4 settimane consecutive (+14%) – u so più grande guadagnu di 4 settimane da aprile 2020. Nasdaq hè "solu" in crescita di 5% in u mese …

Questa fusione maniacale ùn deve micca esse sorpresa à i lettori regularmente (cum'è discutitu quì , quì , è quì ) …

Tim Cook era compru?

Ma ùn si trattava micca solu di buybacks è di posizionamentu, eccu Charlie McElligott di Nomura per spiegà:

1) Fighjate à l'ochju speculativu "YOLOing" oghje in 0-1 ghjorni à scadenza OTM Call Options in US Equities Index / ETF, cum'è Gamma hè statu armatu , cù i flussi di copertura di Dealer chì dettanu / aiutanu à rializà un fusione di u mercatu…

Da a mità di dopu meziornu, 64% di tutti l'opzioni SPX cummercializazioni oghje sò 0-1DTE … 62% di tutti SPY … è 60% di tutti QQQ!

È quandu vi fermate è pensate chì stamane Cash Equities aperte era ES1 @ 3818 – per vede dopu chì avà finu à 12:40 pm chì u 13% di TUTTE l'Opzioni SPX chì anu scambiatu oghje sò a Call 3900 (inseme cù l'8% di tutte l'opzioni 3880C è un altru 7% essendu u 3875C), un pienu + 2.2% sopra à quellu prezzu Spot d'apertura … chì sicuru hè qualcosa "speciale"

Fonte: Nomura

2) Questa interazzione da Opzioni upside altamente convessi a data corta hè allora massiccia cù u "kindling" seguente, postu chì u SPX Put Spread Collar mensile (3290 3905 4340) hè quì per a scadenza di u luni … cù Dealers Short chì 3905 strike (Fondu hè long it) chì ci porta ancu versu quellu livellu cum'è sparghje ~ $ 1.25B da l'opzioni 14k assuciate (in più di ciò chì hè digià $ 2.8B di Gamma à u strike 3900, cù ~ $ 325mm di quellu chì scade oghje)

Fonte: Nomura

Ancu s'è aghju espressatu u mo scetticismu prima oghje nantu à ciò chì m'aspettu di esse l'"incapacità" di a Fed di resistà à questa viulenza guidata da u mercatu di EASING di e cundizioni finanziarii à un puntu chì hè quasi un de facto "Fed rate CUT" – chì poi aumenta u potenziale per un "rug pull" in ghjorni è settimane avanti versus Inflazione / Lavoru / Dati di salariu chì ùn sò micca retrocede … I flussi di tassi cumincianu à dà credibilità à dette cummerci rialzisti "upside optionality" in SOFR / USTs. , cum'è evidenziatu in l'email di sta matina

È avà ancu da u latu Vol, vedemu ancu qualchi segni di cambiamentu di cumportamentu in $ Rates Gamma chì vale a pena monitorà – da Natasha:

"L'ultime duie settimane hè stata a prima volta in un certu tempu chì avemu vistu i clienti mettendu scale di pagatore è pagatore 1×2 nantu à LHS. Questi mistieri sò stati senza toccu per un bon annu o più almenu in swaptions. U mercatu definitivamente pare esse diventatu più còmode cù l'idea di un pivot FED, cum'è hè ancu apparente per via di u skew di scambiu CME chì hè fermamente chjamatu ".

L'industriali hà guidatu a settimana cù Staples, Real Estate, è Utes (micca esattamente aggressivu?) Discretionary è Energy lagged (ma tutti i settori eranu up in a settimana …

Fonte: Bloomberg

VIX hè cascatu torna à un manicu 25 mentre i putti sò stati scaricati…

I Treasuries sò stati ancu offerti nantu à a settimana cù u long-end outperforming…

Fonte: Bloomberg

I rendimenti di 10Y sò tornati à 4.00% sta settimana …

Fonte: Bloomberg

U dollaru hè cascatu per a seconda settimana consecutiva …

Fonte: Bloomberg

U yuan offshore hà vistu a so più grande crescita di ogni ghjornu in a storia sta settimana, ma à a fine di a settimana, u yuan hà chjusu più debule contr'à u dollaru.

Fonte: Bloomberg

Bitcoin hè stata annantu à a settimana, mantenendu guadagni di a mità di settimana sopra $ 20,500 (nota chì a crescita di criptu coincide cù a compra di yuan) …

Fonte: Bloomberg

L'oliu hà gestitu i guadagni nantu à a settimana, ma u ramu, l'oru è l'argentu sò tutti calati …

Fonte: Bloomberg

U WTI hà riunitu finu à $ 88 sta settimana, torna à i livelli "snub" di pre-OPEC + …

In vista di a diffusione estrema di u crack di diesel, i raffinatori sò incentivati ​​à pompà più di quellu distillatu … ma per "risolve" u prublema di scorte di gasolio quasi record (chì avarianu veramente fermu l'ecunumia), i raffinatori anu da cambià benzina… chì spinghjerà u prezzu di a pompa per u joe mediu (è sgrossa ancu più a speranza di Midterms di Biden) …

Fonte: Bloomberg

Infine, sta stravaganza di compra di dip hè ghjunta à u mumentu (cum'è quella di ghjugnu) …

Fonte: Bloomberg

Serà FOMC o CPI u cima à cortu termine?