Dow scende sottu u supportu tecnicu criticu cum’è u “Enter The Stupid” Equity-Rebound finisce

Actualizazione (1100ET): I mercati di l'equità di i Stati Uniti anu pigliatu un'altra gamba più bassa sta matina dopu un breve tentativu di rimbalzare. U Nasdaq hè avà calatu più di 5% da u principiu di u discorsu di Powell …

È u Dow hà tornatu sottu à a so chjave 50DMA …

U restu di i maiori sò tutti tornanu à u livellu di supportu chjave …

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Cum'è avemu dettu prima, ci hè assai più bassu per andà cum'è i tassi a realtà tocca i stock.

Cume l'azzioni aumentavanu per l'ultime settimane – suppostamente nantu à u sentimentu dovish semanticu è auto-rinfurzatu intesu in u presser post-FOMC di Powell – una cosa divertente hè accaduta in u mercatu attuale chì cummercia aspettative di traiettoria di tassi … NADA!

Hè propiu, cum'è avemu avvistatu parechje volte, cum'è i capi parlanti anu proclamatu orgogliosamente chì u fondu era in i stocks è Powell pivoterebbe, u mercatu di i tassi d'interessu à cortu termine (STIRs) era decisamente un-dovish è ancu davanti à a distruzzione definitiva di colomba di Powell. (breve) missaghju u venneri scorsu, Charlie McElligott di Nomura nota chì:

In realtà, i STIR ùn anu mai vacillatu a settimana passata in a so coherente "hawkishness", in uppusizione à u "Enter the Stupid" di a folle manifestazione di Equities overshoot di ghjovi: in fattu, a maiò parte di quelle curve di ED $ di prufilu chì avemu monitoratu mostranu chì l'aspettattivi di a strada di a Fed anu appena. mossa da chì Powell hà parlatu u venneri…

Questu hè chì i STIR anu digià riflettutu accuratamente u "strettu" di a Fed prima di u discorsu di Powell u venneri (prezzu prima di l'attuali surghjenti rimanenti – senza cambiamenti da Powell in quantu à i NUVI alti – solu iterazione di "restrictive per più"), è dinù troppu tandu accurately sguassatu ogni prima Fed "alleanza" in quellu periodu 1H23 durante u mesi passatu + (i "de-inversioni" in EDZ2-H3, Z2-M3), dopu à a mità di l'estate "recession scare 1.0" prezzu in premature Fed cuts.

Dice questu, McElligott nota chì 33bps di Fed CUTS implicati restanu sempre in 2H23, perchè l'opinione hè chì "restrictive per più longu" in u mediu termine significa allora una probabilità assai più alta di recessione "duru" à longu andà (Nota: Powell hà fattu ZERO riferimenti à "sbarcu suave" in u so discorsu), chì dopu avè bisognu di un grande "facilitamentu" proporzionatu per inizià u prossimu ciclu di pulitica di a Fed, chì aiuta à mantene i movimenti longu relativamente più cuntenuti.

Allora ciò chì significa tuttu questu per Equities avà, cum'è a narrativa flips from BTFD à a realità di Earnings, Multiples and Valuations.

U stratega di Nomura rimarca chì, cum'è a totalità di l'Equities down-trade in '22 hè stata annantu à l'impattu più strettu di l'escursionismo di FCI è Fed nantu à u MULTIPLE, pare chì u mercatu torna torna u so sguardu versu e rivisioni di Q3 negativu EARNINGS cum'è u mutore di l'. "prossima tappa" per u risicu di margini di prufittu più bassi è di crescita di i profitti più bassu cum'è u rallentamentu "morde"

Ancu s'ellu ci hè un rendimentu di front-end impulsivamentu più altu quì, un multiplu di snapshot PE hè avà generosamente più vicinu à 17.5x versus l'attuale PE di 18x utilizatu recentemente.

Dunque, cù quellu "Intervallu di valutazione" precedente menzionatu a settimana passata, facemu 17,5 x $ 230 = 4025, chì hè solu "Spot" attuale … ancu se in a luce di a credenza chì i guadagni sò prestu per cumincià à muvimenti più bassu nantu à a "variabile". è l'impattu ritardatu di u strettu FCI, 225 $ di 17,5 x passanu à 3937 … cù u bassu lucale hè 3850 (220 $ di 17,5 x)

Dopu à u scossa in l'indice US Equities Spot Venneri, u posizionamentu di i Dealer d'Opzioni hè di novu una grande parte di a storia chì si move in avanti , cummerciu in u locu "Short Gamma vs Spot" per tutti i principali indici / ETF…

… cù grandi livelli negativi vicinu à SPX @ 4000 è QQQ @ 300 in a croce, cum'è potenzialmente "punti di accelerazione" più bassi.