Dopu à u “Red Friday” Rout, a Fed rallentarà u so rollu?

Scritta da Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

"Black Friday" Cum'è Market Plunges

A semana passata, avemu discututu a debulezza di u mercatu sottumessu cum'è "FOMO" avia tornatu à u mercatu.

"L'unica preoccupazione chì avemu hè a mancanza d'ampiezza di a fine. Cum'è mostratu, u nùmeru di scorte sopra à 50-dma hà vultatu assai più bassu sta settimana. Inoltre, sò assai sottu à i livelli quandu i mercati tipicamenti facenu novi alti. U listessu vale per u numeru di azioni cummercializati sopra i so 200-dma.

Graficu aghjurnatu finu à u venneri.

In l'ultime settimane, u mercatu hà avvistatu à u risicu di una calata, tuttu ciò chì era necessariu era un catalizzatore per cambià u sentimentu.

Questu hè accadutu cum'è a nutizia di una nova variante "Covid" hà sbulicatu, i stock anu marcatu "Black Friday" affondendu fermamente à traversu u 20-dma è supportu à i minimi recenti. In particulare, quellu scontru scontru rumpiu u mudellu di cunsulidazione (scatola blu in u graficu sottu) chì principia à principiu di nuvembre. Mentre chì ci hè qualchì sustegnu minore intornu à 4550, u supportu criticu si trova à u 50-dma à 4527. Ddu livellu di supportu currisponde ancu à u piccu di settembre.

Cù distribuzioni di fondi mutuale chì passanu à traversu e prime duie simane di dicembre, ci hè una pressione addiziale per i stocks vicinu à u termine. In ogni casu, u nostru signalu di "vendita di flussu di soldi" hè fermamente intactu è cunfirmatu da u signale MACD. Tali suggerisce chì cuntinuemu à mantene un livellu ligeramente più altu di soldi.

In particulare, u mercatu hè diventatu oversold à pocu pressu, cù u signale di flussu di soldi depressu. Tali suggerisce chì ogni altra debulezza furnisce una opportunità di cummerciale à cortu termine. Cum'è discutitu a semana passata, e probabilità statistiche sò alte chì vedemu un "Rallye di Santa" cum'è a maiò parte di i dirigenti prufessiunali si posizionanu per i rapporti di fine di l'annu.

Ricurdatevi, nunda ùn hè garantitu. Pudemu solu fà supposizioni educate.

A Fed rallenta u so rollu

Mentre u "Black Friday" marca di solitu l'iniziu di a stagione di shopping di vendita, a quistione hè se a nova "variante", chì suscita preoccupazioni di blocchi supplementari, invierterà a ripresa economica attuale. Cum'è a nota di Barron, valerà a pena guardà a Fed da vicinu.

"I mercati di redditu fissu signalanu chì a Riserva Federale duverà aumentà i tassi d'interessu prima di l'aspittà, chì puderia mette un dent in u mercatu di borsa.

U rendimentu di a nota di u Treasury di 2 anni hè passatu da 0.5% à principiu di nuvembre à 0.64% da u marcuri. A mossa suggerisce chì l'investituri aspettanu chì a Fed aumentà i tassi d'interessu per cumbatte l'inflazione chì resta più altu di l'aspittatu per via di a crescente dumanda di i cunsumatori è di e catene di supply chì stanu luttendu per currisponde à a dumanda.

Infatti, i minuti publicati u mercuri da a riunione di a Fed prima di u mese mostranu chì i membri di u bancu cintrali sò pronti à aumentà i tassi prima di ciò chì era anticipatu se l'inflazione resta alta ".

Di sicuru, questu era prima chì u "Venerdì Negru" hà mandatu i rendimenti chì scendenu 10% più bassu in un ghjornu. Di colpu, u mercatu di ubligatoriu cumencia à mette in discussione a sanità di i tassi di caminata di fronte à una pandemia in corso.

Mentre chì parechji pundits anu suggeritu chì i tassi d'interessu più alti ùn importanu micca à i stocks, cum'è discuteremu momentaneamente, importanu è spessu importanu assai.

L'aumentu di a nova variante dà à a Fed una scusa per rinfriscà a pulitica monetaria stretta ancu s'è e pressioni inflazionistiche cuntinueghjanu à cresce. Ma ciò chì hè più impurtante per a Fed hè l'illusione di "stabilità di u mercatu".

Chì sfondate di u "Black Friday". dimustratu era chì, malgradu i migliori sforzi di a Fed, "instabilità" hè u risicu più significativu per u mercatu è voi.

Più nantu à questu in un mumentu.

U tempu di cumprà oliu?

Una volta un quartu, riviseghju u rapportu di l' Ingaghjamentu di i Cummercianti per vede induve i speculatori ponenu e so scumesse nantu à i bonds, u dollaru, a volatilità, l'euro è l'oliu. In l'aghjurnamentu di uttrovi, aghju fighjatu i prezzi di u petroliu chì allora spinghjenu più alti, postu chì i speculatori aumentanu drasticamente u so pusizionimentu net-longu nantu à u petroliu crudu.

Avemu suggeritu allora chì " l'attuale overbought estremu, allargatu, è posizionamentu deviatu in u crudu prubabilmente portarà à una correzione piuttostu forte. (I scatuli denote i periodi precedenti di deviazioni eccezziunali da e tendenzi à longu andà).

U rallye di u dollaru era a chjave più cruciale per una vista di i prezzi di u petroliu potenzalmentu più debule. Dapoi chì e commodities sò prezzu in u mondu in dollari americani, u rinfurzamentu di u dollaru riduce a dumanda di petroliu. Per sapè:

" L'unica cosa chì viaghja sempre u mercatu hè ciò chì nimu ùn presta attenzione. Per mè, stu risicu hè cù u Dollaru US. Comu nutatu prima, ognunu aspetta chì u dollaru cuntinueghja à calà, è a caduta di u dollaru hè statu u ventu di u ventu di u mercatu emergente, di e materie prime è di l'equità "risk-on trade". "- ghjugnu 2021

Da tandu, cum'è s'aspittava, u rallye di u dòricu hè cuminciatu à pisà nantu à i prezzi di e commodità, è l'oliu in particulare.

Mentre chì u dollaru puderia certamente rallye più avanti versu a fine di l'annu, i prezzi di u petroliu diventanu assai più attraenti da una perspettiva di cummerciale. A correzione recente hà violatu u 50-dma, chì agirà cum'è resistenza à cortu termine. Tuttavia, i prezzi cumincianu à ghjunghje à livelli di oversold più attraenti.

Ci hè ancu motivi per crede chì i prezzi di u petroliu più alti sò ghjunti.

I prezzi più alti di u petroliu venenu

L'amministrazione Biden hà liberatu l'oliu da a "Riserva Strategica di Petroliu ", tentativu di calà i prezzi di u petroliu. Hà ancu incaricatu u DOJ di "investigà e cumpagnie petrolifere per un potenziale aumento di prezzi". Queste azzioni sò tentativi velati di ricuperà u favore di l'elettori, ma ùn abbassaranu micca i prezzi di u petroliu.

I prezzi di l'oliu ùn sò micca stabiliti da i pruduttori. Invece, speculatori è hedgers stabiliscenu i prezzi di u petroliu nantu à u NYMEX. Pensate à questu modu:

• Sì e cumpagnie di petroliu stabiliscenu i prezzi per "cuglierà i prufitti", perchè i prezzi di u petroliu sò andati sottu à ZERO in 2020?

• Inoltre, i pruduttori averebbenu bisognu di "copertu" a produzzione attuale contr'à a consegna futura ?

Ci sò dui mutori chì riflettenu u posizionamentu da speculatori è hedgers:

1. L'offerta è a dumanda prevista per l'oliu; è,

2. U valore di u dollaru.

U prublema più criticu vene da l'attaccu di l'Amministrazioni à a produzzione nantu à e pulitiche di "cambiamentu climaticu" . Cum'è nutatu in Crude Investing: Energy Stocks & ESG (kailashconcepts.com) :

" Questa ùn hè micca una scienza mistica. Fighjate à a risposta di l'attrezzatura assai ritardata à l'aumentu di i prezzi di l'energia dopu à u crash di Covid. Questa hè una anomalia.

Sicondu a storia, ci deve esse ~ 1,300 rigs in operazione oghje nantu à i prezzi di u petroliu attuale. Cù solu ~ 480 rigs in funzione oghje, e prospettive di u petroliu ponu esse brillanti à longu andà ".

Cù a produzzione à livelli cusì bassu, l'OPEC + ricusendu di aumentà a produzzione , è " energia pulita inefficiente" crescente a dumanda di "energia brutta", i prezzi futuri più alti sò prubabilmente.

Se l'ecunumia cade in un tailspin, i prezzi di u petroliu cascanu cù a dumanda, cusì nunda hè assicuratu. In ogni casu, a diminuzione in corso di CapEx in l'industria suggerisce chì a produzzione cuntinuerà à cuntrazione, lascendu assai corta di a dumanda futura.

Graficu cortesia di Kailash Concepts

Questu hè l'ambiente perfettu per i prezzi più alti.

I tassi d'interessu più elevati portanu à a volatilità di u mercatu

L'immersione di "Black Friday" hà mandatu un avvisu annantu à i tassi? A settimana passata, avemu discututu chì ùn hè micca una quistione di se, ma solu di quandu.

Aghju dimustratu a correlazione trà i tassi di interessu è i mercati. Cù a forte calata di i tassi, vale a pena ricurdà l'analisi. Hè tuttu di "instabilità".

U graficu quì sottu hè u ritornu mensuale "reale", aghjustatu à l'inflazione di l'indici S&P 500 cumparatu cù i tassi di interessu. I dati sò da u duttore Robert Shiller, è aghju nutatu i picchi currispundenti è i bassi in i prezzi è i tariffi.

Per pruvà à capisce a rilazioni trà l'azzioni è i ritorni di u bonu cù u tempu, aghju pigliatu i dati da u graficu è l'aghju spartu in 46 periodi annantu à l'ultimi 121 anni. Ciò chì salta hè l'altu gradu di non-correlazione trà u 1900 è u 2000. Cum'è unu s'aspittava, in a maiò parte di i casi, se i tassi falanu, i prezzi di l'azzioni aumentanu. Tuttavia, u cuntrariu era ancu veru .

I tassi importanu

In particulare, dapoi u 2000, i tassi è l'azzioni aumentanu è calanu inseme. Allora i bonds restanu un "paradisu" contr'à a volatilità di u mercatu.

Comu tali, In u cortu termini, i mercati (per via di u momentu attuale) ponu DEFY e lege di gravità finanziaria cum'è i tassi d'interessu aumentanu. Tuttavia, cum'è i tassi d'interessu aumentanu, agiscenu cum'è un "frenu" in l'attività ecunomica. Questu hè perchè i tassi più elevati impactanu NEGATAMENTE una ecunumia altamente levered:

• I tassi aumentanu i bisogni di serviziu di u debitu riducendu l'investimentu produttivu futuru.

• L'alloghju rallenta. A ghjente compra pagamentu, micca e case.

• I costi di prestitu più elevati portanu à i margini di prufittu più bassi.

• I mercati di derivati ​​è di creditu massivi sò affettati negativamente.

• I pagamenti d'interessu à tassi variabili nantu à e carte di creditu è ​​e linee di creditu di l'equità di casa aumentanu, riducendu u cunsumu.

• L'aumentu di i predefiniti nantu à u serviziu di u debitu avarà un impattu negativu in i banche chì ùn sò micca ancu capitalizati cum'è a maiò parte crede.

• Parechji piani di ricuperazione di azioni corporative è pagamenti di dividendi sò fatti cù l'usu di u debitu economicu.

• E spese di capitale di l'impresa dipendenu da i bassi costi di prestitu.

• U rapportu di deficit / PIB s'increscerà cum'è i costi di prestitu aumentanu bruscamente.

Criticamente, per l'investituri, unu di i principali mutori di i prezzi di l'assi in l'ultimi anni era a raziunalisazione chì "i tassi bassi justificàvanu alta valutazione".

O i tassi d'interessu bassu sò bullish, o i tassi alti sò bullish. Sfortunatamente, ùn ponu esse tramindui.

Ciò chì l'immersione di u "Black Friday" hà dimustratu era a correlazione trà i tassi è i prezzi di l'equità. Questu hè dovutu à a psiculugia di "rischiu" di i participanti di u mercatu. Tuttavia, sta correlazione taglia i dui modi. Quandu qualcosa cambia u sentimentu di l'investitore, u cummerciu "risk-off" (bonds) hè induve flussi di soldi.

A correlazione trà i tassi d'interessu è l'azzioni suggerisce chì i bonds resteranu un paradisu contr'à u risicu se qualcosa si rompe datu valutazioni eccezziunale di u mercatu . L'immersione di u mercatu u "Venneri Negru" hè stata prubabilmente un "colpo à traversu l'arcu ".

Puderia vale a pena valutà a vostra allocazione di ligami in 2022.