Dopu à Brutal Squeeze, Shorts Return With A Vengeance

Avà tutti, sicuru, sapi chì a Fed hà rottu ciò chì una volta era chjamatu "u mercatu" fora di riparazione. Aghjunghjite à quella liquidità zero, un esercitu sempre sanu di bots HFT è l'esplosione in u cummerciu di opzioni 0DTE…

… è ciò chì avete hè un mercatu chì pare cusì nantu à una basa di ogni ghjornu.

Nisuna parte hè stu swing brutale più visibile chè in u flussu furiosu di l'attività di shorting è squeezing.

Dopu à a massa massiva di shorts à a fini di dicembre, quandu a vendita di perdite fiscali hè stata accumpagnata da un degrossing rapidu è aggressivu è un shorting da i fondi di speculazione, ùn hà micca pigliatu assai tempu per u squeeze per steamroll u soldi veloce cusì veloce.

Cum'è un ricordu, u luni scorsu , avemu dimustratu l'ultime dati di brokerage JPM prime chì anu revelatu chì " l'alti stock di SI in i Stati Uniti anu vistu un periudu di ~ 6 settimane di aggiunte curtite persistenti . A magnitudine è a durata di sti aggiunte brevi hè à parità cù u scorsu. u più grande chì avemu vistu in l'anni passati è l'aghjunzione cumulativa rimettenu i shorts in questi tipi di scorte à i massimi pluriennali ".

Questa osservazione impressiunante di un shorting quasi record da i fondi di speculazione, hà incitatu JPM à riflette chì "datu a vista ribassista consensuale di i mercati azionari, guidata da l'aspettativa di a Fed per caccià in una recessione, una stretta stretta catturà una quantità di investitori offsides. " è cuncludemu chì " avemu stallatu per un pressu guidatu da a tecnulugia più altu quandu u shorting diventa estremu ".

In verità, hè precisamente ciò chì hè accadutu dopu è cum'è mostratu in u graficu sottu, a cesta più corta di Goldman hà eruptatu quasi 20% più altu in a settimana passata.

Di sicuru, u squeeze ùn durò tantu – raramente si face, salvu chì a Fed ùn sia ancu rialzendu l'offerte – è cum'è avemu infurmatu ieri citendu Goldman's Prime Brokerage, " mentre i shorts US Single Stock sò stati coperti netti per 6 sessioni consecutive nantu à u libru Prime. , Macro Products (Indice è ETF cumminati) anu vistu una attività di shorting rinnuvata u venneri è u marti ".

Inoltre, stimi di Goldman "suggerenu a prestazione di e Piattaforme Systematic L / S è Multi-Manager, tramindui chì sò stati più sfidati in l'ultime duie settimane è probabilmente anu cuntribuitu à i risichi recenti, si sò stabilizzati in l'ultime sessioni".

Sottolineendu sta dinamica, u trader di Goldman Michael Nocerino hà dichjaratu chì " l'offerta di copertina corta hè avà andata… Ieri l'offerta di copertura chì era presente per e prime 2+ settimane di 2023 hè stata sguassata da sottu à noi. A nostra cesta più corta {GSCBMSAL Index. } hà scambiatu 3% più bassu, ma hè sempre in crescita di 12% annantu à l'annu … fighjate per questa cesta (è u restu di qualità più bassa) per andà più bassu oghje cù qualchi sviluppi negativi dopu a fine di ieri ".

Allora s'ellu ùn site micca strettu, chì fate? Perchè re-cortu di sicuru finu à u prossimu catalyseur pusitivu jerks u mercatu più altu è u prossimu squeeze principia di novu. Di sicuru, questu hè ciò chì hè accadutu: cum'è John Flood di Goldman descrive l'azzione di ieri, ci era "un tonu sombru in tutta a sessione cù un momentu CTA negativu, un tecnicu rottu, un ECB hawkish è earnings disgraziati (punti focali PG è AA quì). Avemu vistu L / O. L'offerta di cupertura di HF hè sparita oghje è e sacchetti di qualità più bassa di i mercati anu tendenza assai più bassu ".

Traduzzione: dopu à una strinta hà mandatu i nomi più brevi in ​​più in anni, sò stati rimpiazzati di novu è cascanu, vale à dì:

Renewables (GSXURNEW) -389bps, Non Profitable Tech (GSXUNPTC) -362bps, Most Short (GSCBMSAL) -274bps è High Retail Sentiment (GSCBHRSB) -265bps.

È u punchline: " U flussu generale eseguitu attraversu a franchizia di azioni GS avia -847bp sell skew versus 30d avg of -175bps (79th percentile on 1 yr look back). Info Tech -24% sell skew hè cascatu in 92nd percentile on 1 yr look back. L/Os hà finitu cù un 9% di vendita skew versus 30d avg di un -2% skew di vendita ". È iè, ancu u 'riturnamentu di u zitellu' Netflix hè statu vendutu in modu aggressivu " avemu vistu HF long selling in NFLX post close (9 fora di 10 in termini di affollati longu quì). "

Chì succede dopu ? Depende di se u pile up in shorts pò accelerà u momentu à u downside. Ùn riceveranu micca assai aiutu da i CTA chì fermanu largamente in posizione ribassista, è solu un puke sharp da quì li pò fà ammuccià. Per d 'altra banda, duverebbe u S & P rimbalza torna nantu à 3965, o u trigger MT CTA, trend- i seguitori ripiglià l'acquistu à quale puntu i shorts si sparghjeranu di novu.

Si pò ancu argumentà chì i spoos ùn anu mancu à rialzà cusì altu: se ponu difende u 50DMA à 3923 , u momentu di downside serà rottu, è u prossimu squeeze accuminciarà è rallenta cum'è colpisce a resistenza di u canali discendente ora infame chì serà ghjustu sottu à 4,000 in u prossimu ciclu. À quellu puntu, tocca à i toru : falleranu à "rise sopra" per a 7ª volta consecutiva…

… o infine romperanu a resistenza chì apre u percorsu à 4,200, se puramente basatu in tecniche.