“Disneyland Is Over” Per Investitori “Mickey Mouse”: A Fed hà sempre “A Mamma di tutte e bombe” per abbandunà

Via Rabobank,

Falchi è Roves

" Semu un imperu avà, è quandu agimu, creemu a nostra propria realtà. È mentre studiate quella realità – ghjudiziosamente, cum'è vo vulete – agiremu di novu, creendu altre realità novi, chì pudete studià ancu, è hè cusì chì e cose si risolveranu. Semu l'attori di a storia … è voi, tutti voi, sarete lasciati solu à studià ciò chì facemu ".

– Karl Rove

Quelli chì sò attornu à l'epica eranu spaventati da l'arroganza pura di Karl "L'Architettu" Rove sottu a presidenza "imperiale" di George W. Bush. A citazione sopra pareva cusì sconveniente, ancu s'ellu ùn ci era veramente un putere glubale à l'epica chì puderia piantà ciò chì i Stati Uniti facianu.

Irnicamenti, e pulitiche di Rove eranu una prima petra per u mondu di u 2023 chì avà sfida u putere di i Stati Uniti à manca, à diritta è à u centru. Infatti, a geopolitica hè attualmente piena di "nuvelle realità" create da "attori di a storia" per chì l'altri studianu impotenti – cumpresa a Casa Bianca. Sè vo pensate solu i Stati Uniti prupone un dialogu Melian à altri tandu tù veramenti ùn leghje assai, o solu da fonti selezziunati.

Nantu à quale, l'architettura di Rove, ironicamente, hà ancu custruitu a sfida imponente à u putere neoconservatore, neoliberale, è ancu à u centru, da a nova sinistra è a nova diritta. Sfortunatamente, a "comunità basata in a realtà" ùn hà micca vintu: piuttostu, sia a sinistra sia a diritta anu creatu i so propri imperi di a realtà, ristretti in camere d'eco di i media suciali è mainstream, è recintati cù mine di terra puliticamenti curretti è sbagliati. Infatti, se pensate à questu, Rove radicali-cunservatore era in parechji manere Woke prima chì era ancu una cosa – vede queste citazioni:

"Tutti i pulitici operanu in un nimbus orwellianu induve e parolle ùn significheghjanu micca ciò chì significheghjanu di solitu, ma u Rovismu postula chì ùn ci hè nunda di realità obiettiva è verificabile. A realtà hè ciò chì dite chì hè ".

"Pudete finisce cù una matematica diversa, ma avete u dirittu di a vostra matematica. Aghju dirittu à a matematica ".

Torna à i mercati, chì sò avà Rovist ancu in parechji rispetti.

Prima, in un altru stratu grossu di ironia, ùn sò dunque micca un prezzu per un mondu in u quale neocons è neolibs sò fora è una nova realità geopulitica hè in.

Per esempiu, chjama di una "China nova brillanti!" stanu vedendu l'investitori s'accupanu di novu in l'assi chinesi, ancu s'è i soldi chì entranu finu à quì sò da i fondi di speculazione, chì u vedenu cum'è un ghjocu tatticu, piuttostu cà i fondi mutuali, chì ùn anu micca vistu cum'è un ghjocu strategicu. L'Economist hà publicatu un articulu chì dice chì a Cina prova "di calà e tensioni" ma i Stati Uniti ùn sò micca, citendu "Don Chuling di l'Istituti Chinesi di Relazioni Internaziunali Contemporanee, un think-tank ligatu à a Cina. Ministeriu di a Sicurezza di u Statu "(!), è da Davos, Parigi è Berlinu insistendu chì Pechino deve esse "in" micca "fora" di i piani di u cummerciu mundiale.

Tuttavia, sta narrazione deve avà adattà à Xi Jinping chì si preparava à viaghjà à Mosca per visità Putin pocu prima di u primu anniversariu di l'invasione di l'Ucraina, chì pò ancu coincide cù una marcata escalazione in i combattimenti russi (è possibbilmente via Bielorussia, apertu L'Ucraina Occidentale cum'è un novu fronte, cum'è Minsk firma un novu accordu di furmazione militare cù Mosca). I suggerimenti sò chì u viaghju riaffirmerà a cullaburazione sino-russa di u 2022 piuttostu cà una nova postura cinese "pace avà" nantu à a guerra. U timing solu hè pocu auspicious, ancu s'ellu l'agenda ùn hè micca chjaru; un focus più puntuale nantu à e tattiche è a strategia chì i mercati avà capiscenu puderia certamente vede u cambiamentu d'umore attuale.

In termini macro, i mercati anu amatu chì l'indice di u costu di l'impieghi di i Stati Uniti (ECI) era 1.0% qoq, micca 1.1% cum'è previstu, è da 1.2%. Malgradu chì i dati sò sempre elevati, anu ghjustificatu chì l'S&P spinge finu à + 6% annu à a data, u Nasdaq + 11%, è i rendimenti di i Stati Uniti à 10 anni tornanu à 3,50%. Ci era menu menzioni chì Timiraos à u Wall Street Journal hà dettu chì i dati ECI ùn moveranu micca l'agulla per a Fed, è chì a fiducia di i cunsumatori di i Stati Uniti 1-annu avanti l'aspettattivi di l'inflazione anu aumentatu da 6.6% à 6.8% annu.

In termini più largu, i mercati pensanu chì sò ancu "attori di a storia" avà.

Spingendu i rendimenti longhi di u bonu più bassu in tandem cù l'altitudine di a Fed creanu a so propria realità, perchè i rendimenti di i boni longhi più bassi vanu, più a maiò parte di l'assi levitate, malgradu i danni chì venenu da l'aumentu di i tassi (o alcuni dicenu per quessa). A Fed pò esse falchi, ma u mercatu sò Roves.

Probabilmente, stanu pruvatu à dimustrà chì a Fed ùn hà micca un veru putere per agisce, salvu in una manera distruttiva chì pruvucarà una grande reazione contru à questu. I mercati dicenu:

"Semu un imperu avà, è quandu agimu, creemu a nostra propria realtà. È mentre studiate quella realità – ghjudiziosamente, cum'è vo vulete – agiremu di novu, creendu altre realità novi, chì pudete studià ancu, è hè cusì chì e cose si risolveranu. Semu l'attori di a storia… è voi, tutti voi, sarete lasciati solu à studià ciò chì facemu ".

Ancu cusì, u soprannomu chì George W. Bush hà datu à Rove, Turd-Blossom, pare apprupriatu cum'è risposta.

Dopu tuttu, resta à vede ciò chì a Fed farà oghje, è in marzu, è più di 2023. Quale hè veramente a Mamma di tutte e bombe? Mercati o Fed? S'ellu hè sempre a Fed, hè abbandunatu oghje, o solu pigliatu per una mosca d'avvertimentu?

Naturalmente, cum'è aspittemu per scopre, pochi sò attenti à l'architettu di un tipu di pensamentu assai diversu, Taleb , chì avvirtenu chì "Disneyland hè finitu" per l'investituri mentre i flussi di cassa si seccanu.

"Disneyland hè finitu, i zitelli tornanu à a scola", disse l'autore di "U cignu neru". "Ùn serà micca cusì liscia cum'è l'ultimi 15 anni".

Hè probabilmente perchè alcune di e persone chì piglianu pusizioni di Mickey Mouse ùn anu micca una pelle vantata in u ghjocu: tuttu ciò ch'elli anu da fà hè di scuntrà u benchmark di l'industria, è se quelli benchmarks sò negativi allora assai più faciule.

Tuttavia, sè ùn site micca in quellu campu è pensate chì site più intelligente di Taleb – ùn site micca. Pizzicà un vechju scherzu da u TV scozzese Rab C. Nesbitt –chì s'assumiglia à u ritrattu di Karl Rove di Dorian Gray in u 2023– Disneyland ùn hè ancu finitu per i mercati solu perchè "dis'nae listen, dis nae' learn, an "Ùn sapete micca ciò chì li colpirà!"

Ghjornu avanti

Oghje vede u PMI di ghjennaghju finali in u mondu è l'IPC di ghjennaghju di l'Eurozona, vistu 0.1% mom è 8.9% yoy, 5.1% core. Aspettate chì i mercati oscillanu annantu à qualsiasi minuscule errore di arrotondamentu sottu o sopra.

In i Stati Uniti vedemu l'impieghi ADP è l'indagine di fabricazione ISM.

Allora hè a Fed, induve aspittemu una crescita di 25bp à 4.75% è indicazione chì un'altra caminata hè da seguità, è ùn ci hè micca tagliatu (almenu in 2023).

U Brasil hà ancu una decisione di tariffu, induve a tarifa Selic hè vistu in attesa à 13,75%.