Diesel hè l’inflazione canaria di l’economia di i Stati Uniti

Da John Kemp, analista di u mercatu di l'energia di Reuters

A penuria di oliu di carburante distillatu hè apparsu cum'è un collu di buttiglia chjave in u mercatu di u petroliu è esercitarà una pressione à l'alza nantu à i prezzi di u petroliu è di u carburante finu à chì l'ecunumia glubale si move in una trajectoria di crescita più lenta.

L'oliu di carburante distillatu hè diventatu a parte più ciclicamente sensitiva di u mercatu di l'oliu, seguitendu da vicinu l'espansione è a cuntrazione di l'attività di fabricazione è i flussi di merci. In i Stati Uniti, u cunsumu di distillati medii da u prucessu di raffinazione hà aumentatu à una tarifa annuale composta di 1% trà 1985 è 2019, secondu l'Amministrazione di l'Informazione Energetica di i Stati Uniti.

U distillatu furnitu cum'è oliu di riscaldamentu à e case, uffizii, scole è butteghe hè cascatu drasticamente in seguitu à i dui scossa di petroliu di l'anni 1970 è u piccu di u prezzu di u 2008, chì hà incitatu cunversione generalizata di sistemi di riscaldamentu à gasu.

Ma i volumi furnuti cum'è carburante diesel à l'imprese di camion, i ferrovie, l'operatori marittimi è l'industria di perforazione di petroliu è gasu anu aumentatu più cà abbastanza per compensà a perdita di u mercatu di riscaldamentu.

In 2019, a maiò parte di i distillati sò stati venduti à l'utilizatori di l'autostrada (67%), seguitu da e ferrovie (6%) è splutazioni (6%), cù volumi assai più chjuchi venduti cum'è carburante di bunker marinu (3%), à l'utilizatori industriali (3%). è à i perforatori di petroliu è di gasu (2%).

E vendite cumminate à l'utilizatori residenziali è cummirciali eranu diminuite à solu 9% di tutti i distillati furniti, da più di 30% in u 1984.

A vendita cumminata residenziale è cummerciale rapprisenta solu 380,000 barili per ghjornu in 2019, da 890,000 bpd in 1984, in un mercatu tutale di distillati avà circa 4,1 milioni di bpd. In u risultatu, l'aumentu è a caduta di u ciculu di fabricazione è di trasportu hà spustatu e variazioni staghjunali è annuali in a dumanda di riscaldamentu cum'è u mutore primariu di l'inventarii è i prezzi di distillati.

E variazioni in a temperatura di l'inguernu è u cunsumu di l'oliu di riscaldamentu anu avà solu un impattu minore nantu à a dumanda generale di distillati è i prezzi cumparatu cù l'anni 1980 è 1970.

Invece, u voluminu di distillatu furnitu si move vicinu à i cambiamenti in l'attività di fabricazione, chì pò esse misurata da u cumpunente di fabricazione di l'indici di produzzione industriale di a Riserva Federale.

L'inventarii di distillati mostranu un ciculu multi-annu chjaru chì correlate cù u ciculu di l'affari – rimpiazzà i ciculi annuali precedenti assuciati cù a dumanda di riscaldamentu staghjunali.

In i primi mesi di 2008, 2014 è 2018, à mezu à un forte crescita ecunomica, emergenu gravi carenze di distillati, manifestati da una forte calata di l'inventarii, chì sò stati successivamente invertiti quandu l'ecunumia andò in una recessione o un rallentamentu di a mità di u ciclu.

In ogni casu, l'inventarii di distillati bassi sò stati assuciati cù un forte aumentu di i prezzi di Brent è un forte retrocessione in u mercatu di futuri cum'è i raffinatori maximizanu i tassi di trasfurmazioni di crudo.

Qualcosa di simile hè accadutu à principiu di 2022.

L'inventarii di distillati americani sò cascati à solu 123 milioni di barili, da 180 milioni in Aostu 2020, è micca luntanu da i minimi precedenti in 2018 (116 milioni), 2014 (113 milioni) è 2008 (107 milioni). À u cortu termini, l'inventarii puderanu sminuisce ancu di più se a dumanda di i pruduttori è di i trasportatori di merci cuntinueghja à superà a capacità di i pruduttori di petroliu è i raffinatori di furnisce abbastanza carburante.

A pressione nantu à i distillati s'intensificherà in i prossimi mesi, postu chì e restrizioni di viaghju di coronavirus sò rilassate è l'aviazione internaziunale di i passageri si recupera perchè u carburante di jet vene da a stessa parte di u sistema di raffinazione.

In u mediu termini, u ciculu di fabricazione duverà sminticà, possibbilmente per via di e pressioni inflazionistiche, una parte di questu derivante da l'industria petrolifera, è l'aumentu di i tassi d'interessu, chì permettenu l'inventarii di distillati di ricuperà.