Deutsche Bank pubblica u primu prufittu annuale dapoi u 2014

L'esiliu di Deutsche Bank à u purgatoriu di e banche cummerciale hè finitu finalmente?

Dopu à una trista tristezza per a banca chì hà iniziatu in u 2014, hà custatu dui CEO à u so postu, hà purtatu a banca à u bordu di a naziunalizazione in u 2016, hà pruvucatu un esodu di salariati è hà vistu u prezzu di l'azzioni crollà à livelli chì diventavanu scherzi watercooler, A Banca hà chjusu un annu impurtante per a cummercializazione cù un risultatu chì hà fattu vergugnà a maiò parte di i so cumpagni di Wall Street mentre li dava à u CEO Christian Sewing u primu prufittu annuale in sei anni mentre s'appoghja di più in più nantu à a banca d'investimentu.

Prima, i numeri: u cummerciu FICC hà allargatu a so grande corsa cù un salto di 17% di i rivenuti (mentre chì l'impulsione positiva hà continuatu, alcuni analisti sò menu ottimisti nantu à e prospettive). U risultatu impressiunante era guasi u doppiu di l'aumentu mediu di circa 10% in e cinque più grandi banche di Wall Street. E mentre a unità di redditu fissu di Deutsche Bank hè più chjuca di quelle di a maiò parte di i pari di i Stati Uniti, chì anu fattu una media di $ 2,46 miliardi di rivenuti in u trimestre, cuntribuisce una parte assai più grande à a prima linea di u gruppu.

U redditu netu di a Deutsche Bank per u trimestre hè ghjuntu à 51 milioni di euro, paragunatu à una perdita di 1,6 miliardi di euro un annu fà, cù u prufittu sottostante chì vene in 49% davanti à u cunsensu, guidatu da provvedimenti inferiori, cù e divisioni di core chì superanu ancu e speranze. U rapportu CET1 di a cumpagnia, una misura chjave di a forza di capitale aumentata, hà ancu battutu a stima di l'analisti, è a banca hà dettu in una presentazione chì hà vistu "un forte impulsu di ricavi" entrà in u 2021.

Ancu più impurtante, per tuttu l'annu, Deutsche Bank hà publicatu un redditu netu attribuibile à l'azionari di 113 milioni d'euros, u primu prufittu annuale di sta misura dapoi u 2014.

Eccu i punti culminanti principali da i risultati Q4 di a banca:

• Prufittu Q4 di 51 mn €, per una ROTE di 0,4%.
• U PBT sottostante di 580 € mn era sopra à e nostre aspettative di 435 € mn (33% battutu vs GSe; 26% vs contra); PBT sottostante per a "banca core" hè ghjuntu à 935 € mn, contr'à a nostra stima di 818 mn € (battimentu di 14%).
• Perdite di creditu di 251 € mn, o 23 bp. I LLP anu benefiziu di e liberazioni in e disposizioni relative à a tappa 1/2 relative à COVID-19 (101 milioni di €), escludendu quelle, u CdR seria statu più vicinu à 32bp. CoR per l'annu sanu era 41bp, in a guida 35-45bp.
• I rivenuti di l'IB aumentavanu + 25% a / a, (+ 38% a / a in US $ ex. Elementi specifici, paragunatu à u gruppu di pari di + 19%). I rivenuti FICC sò ghjunti à 1,4 miliardi di euro è eranu + 17% a / a o + 31% a / a in US $ ex. elementi specifici vs gruppu di pari di + 10% a / a.
• Capitale: CET1 hè ghjuntu à 13,6%, + 30bp q / q (+ 50bp vs GSe / cons), benefiziunendu di cambiamenti regulatori favurevuli (in particulare u trattamentu di i software immateriali) è rinviata l'inflazione regulatrice RWA. U rapportu di leverage à 4.7% era + 24bp q / q (+ 20bp vs GSe / + 40bp vs cons). A banca aspetta di mantene un rapportu CET1 d'almenu 12,5%.
• TBVPS era flat q / q à 23,2 € (-1% y / y), ponendu u stock nantu à 0,38x in fine P / TBV.

"Avemu vistu u mumentu pusitivu cuntinuendu", hà dettu u direttore finanziariu James von Moltke in una intervista Bloomberg TV. In l'attività cummerciale, "avemu vistu chì l'impulsione si tramutava finu à e prime settimane di u 2021, ciò chì incuragisce per noi in termini di prospettive".

Cum'è Bloomberg nota, a spinta da u cummerciu hà mantenutu u pianu di rivolta di Sewing largamente in traccia ancu quandu e disposizioni per i prestiti cattivi anu saltatu dopu à a pandemia Covid-19 è l'altre imprese di a banca anu luttatu per cresce. A banca hà messu da parte 251 milioni d'euros per e perdite di creditu in u quartu trimestre, assai al di sotto di i 380MM € previsti, è purtendu u tutale di l'annu à 1,79 miliardi d'euri.

Quì sottu sò cinque chjave per piglià da u quartieru per cortesia di Bloomberg:

• U cummerciu di redditu fissu hà allargatu a so grande corsa cù un salto di 17% in i rivenuti. U mumentu pusitivu hà continuatu, ma alcuni analisti sò menu ottimisti nantu à e prospettive
• A metà di u pianu di ristrutturazione di Sewing, u CEO dice chì avà vole "trasfurmà una marcia" nantu à a generazione di rivenuti puru riducendu ancu i costi per soddisfà l'ubbiettivi finanziarii per l'annu prossimu
• Mentre l'azzioni anu cambiatu rapidamente i primi guadagni di guasgi 4% è eranu cummercializati più bassi, cume parechji analisti anu rimarcatu chì i risultati sò in linea cù l'aspettative è ùn anu pussutu furnisce un catalizatore per l'eccitazione
• L'unità bancarie private è corporative tenenu bè, ancu se i tassi d'interessu negativi anu causatu una calata di i rivenuti
• E previsioni per i prestiti difettosi faleranu quist'annu, ma fermanu sempre sopra i livelli vistu prima di a pandemia di coronavirus

I guadagni di splutazione sò stati novità benvenute per i salariati di a cumpagnia chì eranu andati senza bonus da parechji anni. Cum'è BBG hà riferitu in dicembre, a banca hà cunsideratu di aumentà i bonus media per i so trader di 10%, ma u numeru finale pò avà esse ancu più altu, hà dettu una persona familiarizata cù a materia.

"Semu ovviamente assai attenti" à a raccomandazione da a Banca Centrale Europea di esercità una moderazione estrema nantu à i bonus, hà dettu von Moltke. "Avemu naturalmente bisognu di bilancià ciò chì hè statu un annu di prestazioni forti è a necessità di cumpensà a ghjente per quessa", hà dettu, chjamendu a decisione "un prucessu continuu".

I risultati impressiunanti di Deutsche Bank cuntrastanu cù e prestazioni di u più chjucu rivale Commerzbank, chì ùn hà micca una grande operazione di cummercializazione per appughjassi. Commerzbank hà annunziatu mercuri à a fine di u mercuri chì publicherà una perdita preliminare di guasgi 2,9 miliardi d'euros per u 2020 dopu avè pigliatu grandi sdrughji ligati à a pandemia è riservatu i costi di ristrutturazione per un prugramma massivu di riduzzione di i costi.

"Hè statu un rigalu, francu, per elli chì i mercati di capitali anu sustinutu bè cum'è elli", Matthew Fine, un gestore di portafogli in Third Avenue Management, hà dettu per telefunu prima chì i guadagni fussinu liberati. "I rivenuti ùn si sò deteriorati notevolmente è sò stati capaci di custruisce capitale durante stu periodu".