Deflazione mentre i prezzi di l’alimentariu sò in crescita? Ùn pudete micca esse Seriu

Da Russell Clark, autore di u Substack Capital Flows and Asset Markets , ex CIO di Horseman Global,

Aghju urdinatu i mo Pimms à Wimbledon, chì aghju scupertu chì mi costava £ 11 – è era estremamente tentatu di rantrà "Ùn pudete micca esse seriu!". Ma l'aghju succhiatu è pagatu.

U ghjornu dopu beie una pinta di £ 7 à u mo locu, aghju guardatu u mo telefunu è hè statu assaltatu da i cummentarii finanziarii è i scrittori di substack cù nutizie chì l'inflazione hè stata guarita, è ancu a deflazione è i taglii di i tassi appariscenu à l'orizzonte. Deflazione dici? Nimu avia dettu à i stabilimenti di beie chì frequente. L'indice d'inflazione di u Regnu Unitu puderia dì chì l'inflazione rallenta. Ma i prezzi ùn sò micca veramente calati.

Sospettate chì u campu di deflazione hè guardatu à u periodu in u 2013 à u 2020, quandu u CPI di l'alimentu stagnatu dopu à a forte crescita da u 2006 à u 2012, è pensendu chì simu diretti per un periodu simili di caduta di i prezzi. L'inflazione di l'alimentu in u Regnu Unitu hà un preghjudiziu à l'alza, ma i periodi di inflazione accelerata si verificanu quandu i prezzi di e materie prime sottostanti aumentanu, è a deflazione quandu i prezzi di e materie prime cadenu. Pudemu guardà l'Indice Alimentariu CRB per avè una idea di e tendenze. Luttu per vede a deflazione.

Per mè ci sò trè mutori di l'inflazione alimentaria. Unu hè u bassu disoccupazione in u punente. Data l'impulsu fiscale chì vedemu da u guvernu di u Regnu Unitu è ​​​​di i Stati Uniti, ùn vecu alcuna ragione per chì a disoccupazione aumente. I Stati Uniti vedenu ancu chì e spese di u Guvernu Federale diventanu più alte.

U sicondu hè chì a guerra russa – ucraina in corso minaccia l'offerta di quantità enormi di granu. Per u granu, a Russia è l'Ucraina à u più grande è u settimu più grande esportatori rispettivamente. Mentre chì ci hè statu un accordu in u locu per permette à l'esportazioni ucraine di ghjunghje à u mercatu, hè sottumessu à i capricci russi. L'Ucraina hè ancu un grande fornitore di granu grossu (granu) è oliu vegetale (girasole).

U mutivu finali è più impurtante era chì a Cina si trasforma in un importatore netu di manciari. A Cina si trasformò in un importatore di granu dopu à i prublemi cù l'influenza suina africana – ma malgradu chì era largamente sottu cuntrullatu, è sforzi enormi da u guvernu cinese per riduce a fiducia in i Stati Uniti, a Cina resta unu di i più grandi mercati per l'esportazioni di Corn di i Stati Uniti.

Una altra implicazione di a Cina chì si rivolge à un importatore netu di l'alimentariu hè chì hè ancu diventatu un importatore di risu. U mercatu mundiale di risu hè diventatu sempre più dipendente da l'India è a Tailanda cum'è fornitori. Nota, ancu s'è a Cina hè listata cum'è esportatori di 2 milioni di tunnellate di risu, avà importa 5 milioni di tunnellate, facendu un importatore netu.

L'India hè u pruduttore low cost di risu.

Cù l'India chì mette restrizioni à l'esportazioni di u risu, i prezzi di u risu tailandese anu tornatu à cresce, è sò tornati à i livelli vistu durante u 2021. Duranti u piccu di i prezzi di u granu causatu da l'invasione russa di l'Ucraina, assai agricultori anu utilizatu u risu cum'è alimentazione perchè era più prezzu. I prezzi più alti di u risu sò prubabilmente rinfriscà in i prezzi di u granu più altu.

Questu puderia causà un ciclu di feedback negativu. A Cina hà avutu assai successu à ritruvà i prezzi di u porcu domesticu à i livelli pre-africani di a gripe suina, ancu s'ellu significa ancu chì i prezzi di u porcu cinese sò duie volte i prezzi di i Stati Uniti.

Di genere, guardemu à i rapporti di u prezzu di porcu à u granu per determinà a prufittuità di l'agricultura di porcu. In Cina avemu vistu l'agricultori sò una prufittuità bassa record chì i prezzi di u granu sò stati alti è i prezzi di porcu bassu. Sospettate chì questu era duvuta à u risu chì hè stata utilizata com'è alimentazione sustitutiva. Questu spiegà ancu perchè a Cina hè diventata un importatore netu di risu in l'ultimi anni.

A pruibizione di l'esportazioni di risu in l'India hè prubabile di causà l'inflazione di l'alimentariu à vultà à i prezzi di a carne di porcu cinese – chì prubabilmente metterà una pressione à l'alza nantu à altri grani. À mè, pare più chì simu ghjunti à a fine di una calma in l'inflazione alimentaria.

A deflazione mentre i prezzi di l'alimentariu sò in crescita? Ùn pudete micca esse seriu!