Debt Matters: Perchè hè u tempu di pusizioni in i paesi cù un debitu bassu

Scritta da Robert Burrows via BondVigilantes.com,

In una era di incertezza ecunomica è volatilità, l'impurtanza di gestisce u debitu naziunale ùn hè mai statu più evidenti. L'investitori cercanu stabilità è opportunità di crescita à longu andà , cusì u focu si gira versu i paesi cù un debitu bassu.

Capisce l'enigma di u debitu

U debitu naziunale, spessu misuratu cum'è un percentinu di u PIB di un paese, riflette a quantità di soldi chì un guvernu deve à i creditori domestici è stranieri.

Mentre u debitu pò esse un strumentu per finanzià a crescita è u sviluppu, i livelli eccessivi ponu esse risichi significativi per l'economia di una nazione.

L'alti livelli di debitu ponu impone pagamenti d'interessi sustanziali à u mumentu chì i rendimenti aumentanu, sviendu i fondi da i servizii publichi essenziali è investimenti. U debitu eccessivo mina a affidabilità creditizia di un paese, putenziale purtendu à i costi di prestitu più elevati è a riduzzione di a fiducia di l'investitori. A stabilità ecunomica pò esse fugace cum'è un debitu eccessivu ponu innescà crisi finanziarie, deprezzazioni di valuta è pressioni di recessione, chì impediscenu a stabilità ecunomica è e prospettive di crescita.

U debitu di a famiglia porta assai di i stessi prublemi attraversu diversi canali, ma pò esse strettamente ligatu. L'alti livelli di u debitu di e famiglie facenu u cunsumadore vulnerabile à i scossa finanziarii è ponu scaccià a spesa di i cunsumatori postu chì u cunsumu hè alluntanatu da i beni è i servizii, risultatu in un rallentamentu di a crescita ecunomica. U debitu di a famiglia hè spessu assuciatu cù un forte mercatu di l'abitazione, facendu u cunsumadore estremamente sensibile à i tassi d'interessu è u livellu di prezzu di u mercatu di l'abitazioni. A crisa finanziaria di u 2008 era assai una funzione di una leva eccessiva in u settore privatu, chì hà purtatu u sistema à i so ghjinochji è hè stata ultimamente salvata da u settore statale. In un certu sensu, u settore di u guvernu assume assai di i passivi da u settore privatu.

In u risultatu, ùn si pò micca guardà u debitu di u guvernu o di a famiglia in isolamentu.

Aghju aghjustatu un graficu simplice da i dati furniti da l'IMF, chì mostra u debitu di u guvernu è u debitu di e famiglie cum'è un percentinu di u PIB contr'à u rendimentu di u bonu di u guvernu di 10 anni.

Fonte: FMI, Bloomberg, M&G (Aprile 2024 – Dati di u debitu FMI 2022. Dati più recenti dispunibili)

Nant'à sta metrica assai simplice, hè sensu di pusà a propria cartera luntanu da i paesi à a manca di u graficu in i paesi à a diritta. Data u so statutu di munita di riserva, i Stati Uniti sò un casu speciale; in ogni modu, i paesi altamente indebitati sò sempre più in riscu di calà a fiducia di l'investitori. E recenti crisi di mini-budget / LDI in u Regnu Unitu servenu cum'è esempi principali di quantu fugace quella fiducia pò esse.

I livelli di u debitu cuntinueghjanu à passà in u focu postu chì ci hè un appetitu apparentemente minimu per calà i livelli di u debitu in ogni modu significativu. Cù l'elezzioni davanti è centru quist'annu, pigliamu i Stati Uniti cum'è un studiu di casu. Da 2017 à 2018, i Republicani avianu a Casa Bianca è cuntrullavanu e duie camere di u Cungressu; anu tagliatu i tassi. Da 2021-2022, i Democratici eranu in cuntrollu; anu aumentatu a spesa. I deficits anu aumentatu sottu à e duie amministrazioni è i dui candidati volenu cuntinuà i so percorsi rispettivi: tagli fiscali versus spese aumentate. L'eccezziunalismu di i Stati Uniti serà mai interrugatu ? L'investituri tolleranu un deficit di 6% à perpetuità?

L'Europa, invece, soffre un destinu simili di l'aumentu di u nivellu di u debitu è ​​avà deve cunflittu cù u cunflittu Ucraina / Russia. Un aumentu di a spesa di difesa hè diventatu sempre più urgente, potenzalmentu ancu di più postu chì u candidatu di i Stati Uniti à u presidente, Donald Trump, minaccia di alluntanassi da l'OTAN.

A crisa climatica afecta i bilanci di tutti i paesi è hè un altru sforzu aghjuntu maiò à a spesa.

Perchè u debitu bassu pendente importa

L'investimentu in i paesi cù un debitu bassu offre parechji vantaghji cunvincenti:

Resilienza Fiscale: Nazioni cù pulitiche fiscali prudenti è ratio di debitu à u PIB bassu sò megliu equipati per resistà à e recessioni economiche è scosse esterne.

Rischiu di Default Reduced: I carichi di debitu più bassi diminuiscenu a probabilità di default, dendu à l'investituri una fiducia più grande in a sustenibilità di e finanze di u guvernu.

Flessibilità di Pulitica: I guverni cù un ampiu spaziu fiscale anu a flessibilità di implementà e pulitiche contracicliche, stimulà a crescita è risponde in modu efficace à e sfide emergenti.

Clima d'investimentu attraente: I bassi livelli di debitu ponu signalà una bona gestione ecunomica è attrae l'investimentu straneru, guidanu l'apprezzazione di capitale à longu andà è rinfurzendu a stabilità di u mercatu.

Cunclusioni

Siccomu l'incertezze economiche glubale persistanu, l'investituri ricunnosceranu sempre più l'impurtanza di e considerazioni di u debitu in e so decisioni d'investimentu. Assumindu chì u casu d'investimentu individuale s'accumula, i paesi cù un debitu bassu in pendente offrenu una più grande resilienza fiscale è flessibilità di pulitica è si prisentanu cum'è una polizza d'assicuranza attraente contr'à una crisa di sustenibilità di u debitu.