Debitu, abbattimentu di valuta, è guerra – I pilastri intemporali di u fallimentu

Scritta da Matthew Piepenburg via GoldSwitzerland.com,

Sottu, seguitemu i breadcrumbs di i segnali simplici di matematica è di u mercatu di ligami versu un mudellu spessu ripetutu di cumu diventanu nazioni una volta grandi, bè … ùn hè più cusì grande.

U debitu distrugge e nazioni

U debitu, una volta chì passa u Rubiconu da l'estremu à a pura follia, distrugge e nazioni .

Basta à dumandà à l'antichi imperi spagnoli, britannichi o olandesi. O dumandate à i tedeschi di l'interguerra. Fate à i Jugoslavi di l'anni 1990 o dumandate à un storicu di l'Antica Roma o à un mercante in l'Argentina muderna.

Hè tutta quasi a listessa storia, solu sfarente una scena diversa o una chjama di cortina.

Cum'è a descrizzione di a miseria di Hemingway, u prucessu principia pianu pianu prima, è dopu tuttu in una volta.

Una parte di stu prucessu implica l'abbattimentu di a valuta necessaria per pagà l'emissione più disperata di IOU, un prucessu pruvucatu da l'inflazione crescente invece di "transitoria".

Dopu, vene un crescente disordini suciali, è dunque una centralizazione aumentata da a sinistra o a diritta pulitica in nome di "ciò chì hè megliu per noi".

Sona familiare ?

Centralization-The Last, Failed Act

A centralizazione ùn funziona mai à longu andà, ma chì ùn hà mai impeditu à l'opportunisti di pruvà.

Basta à fighjà i nostri banchieri cintrali.

In un mercatu centralizatu piuttostu chè liberu, u nome stessu "bancu cintrali" deve esse un rigalu mortu in quantu à u so rolu è u prufilu reale.

Siccomu i banche cintrali privati ​​anu aumentatu lentamente u so putere oculatu è u cuntrollu nantu à i mercati naziunali è dunque u benessere naziunale, l'idea stessa di scuperta di u prezzu liberu in bonds, è indirettamente in azioni, hè avà quasi una criatura finanziaria estinta in u neo-feudalismu chì il y a longtemps a remplacé le véritable capitalisme.

Cumu u ghjocu Centrale hè ghjucatu – Da a Prosperità Temporanea à a Ruina Permanente

Quandu i banche cintrali cum'è a Fed reprimenu i tassi è stampanu gobs è gobs di soldi, i bonds sò supportati artificialmente, chì significa chì i so prezzi aumentanu è i so renditi sò cumpressi.

Quandu i rendimenti sò bassi, i tassi sò bassi, chì significa chì u costu di u creditu hè prezzu, chì permette à i nomi altrimenti senza prufittu in i mercati di borsa di prestitu soldi è tempu per anni di prosperità tempuranee – cum'è un aumentu di 600% in un S&P post-08 …

In brevi: i tassi ripressi di u bancu cintrali sò un ventu prufondu per l'assi di risicu altrimenti mediocri.

Ma quandu i banche cintrali cum'è a Fed aumentanu i tassi (ostensiblemente per "luttà l'inflazione"), l'effettu oppostu succede – è e cose si rompenu. Vogliu dì veramente rompe.

Aghju scrittu è parlatu ad nauseum nantu à ciò chì hè rottu, si rompe è cuntinueghja à rompe; Inoltre, aghju scrittu è parlatu longu nantu à l'ironia quantificabile chì a guerra chjamata di Powell à l'inflazione finisce solu in più inflazione.

Iè, l'ironie abbundanu solu in questu mondu di i cosiddetti esperti , chì hè pocu più cà un'isula di ghjoculi misfit.

Postponing Pain Solu l'aumenta

In u normale, ciculi di u mercatu liberu senza "supportu" di u bancu cintrali, i bonds è dunque i tassi aumentanu è falanu naturalmente basatu nantu à a dumanda naturale è l'offerta naturali.

Imagine chì?

Questu porta à mumenti frequenti ma sani di ciò chì von Mises è Schumpeter hà descrittu cum'è "distruzzione custruttiva", vale à dì, una pulizia di l'imprese impregnate di debitu è ​​di merda in recessioni naturali è scontri di u mercatu naturali.

Ma i banche cintrali anu pensatu chì puderanu pruibisce e recessioni stampendu soldi da l'aria per sustene i bonds è reprime i rendimenti. Sapete – risolve una crisa di u debitu cù più debitu. Brillante…

Questu era l'hubris à u più altu livellu , è u stupidu hè diventatu un abitudine è ancu ricevutu un nome di fantasia per ghjustificà lu – Teoria Monetaria Moderna.

Forze di u Mercatu Naturale sò più forti cà e Forze Centrale (Bank).

Ma u più longu i banche cintrali postponed pain to vince Noble Prizes è l'acclamazione di l'ego-lifting da l'infurmati, u più grande u dulore naturali ( ticking time bomb ) sti pianificatori cintrali creati cum'è avà si capiscenu lentamente chì u mercatu di bonu, cum'è un oceanu, hè più putente chè una banda di stewards di u mercatu micca eletti.

In fatti, una mansa di ufficiali di u FOMC (Kashkari, Bostic, Waller et al.) correnu avà cum'è pollastri senza testa è dichjaranu chì i rendimenti di ubligatoriu più altu pò esse avà più putente cà a tarifa di i Fondi Fed.

In altri palori, dopu à mesi di sbuffu di pettu falu, dicenu chì forse abbastanza hè abbastanza cù u meme "più altu per più" …

I banchieri cintrali, pare, cumincianu à capisce ciò chì i ghjurnalisti di u mercatu di creditu infurmati anu sempre cunnisciutu, vale à dì : U mercatu di bonu hè più forte di qualsiasi banca cintrali.

Prezzu Matters

Questu hè, eventualmente i banchieri cintrali perdenu u cuntrollu di i prezzi di bonu artificiale.

Ciò significa chì eventualmente u grande pesu di i bonds affondanti è dunque l'aumentu di i rendimenti è di i tassi diventa più putente cà i stampatori di soldi di u bancu cintrali per mantene questi obbligazioni artificialmente "supportati".

Aghju dettu questu per anni malgradu i "giurnalisti" à u WSJ è u Financial Times chì chjamanu realisti basati in matematica cum'è mè "cooks".

Ma di recente, ancu i bravi persone di u WSJ o di u Financial Times (FT) cumincianu à preoccupassi à voce forte, postu chì i fornimenti di UST superanu di granu a dumanda naturale, facendu chì i prezzi di l'obbligazioni cadenu è i rendimenti è i tassi aumentanu fatalmente più altu ch'è i banchieri cintrali pensavanu una volta in modu sicuru sottu à u so soiu. cuntrollu.

Avemu avvistatu da questu per anni – è questu grottescu misconfrontu di l'offerta è a dumanda hè cresciutu solu in modu esponenziale in l'ultimi mesi.

America: Esce da Takers / Suckers per i so IOU sempre crescente?

I trilioni di spesa previsti per a fine di l'annu è in u 2024 ùn anu micca solu soldi veru daretu, chì significa chì più IOU sputaranu fora di DC cù menu è menu amore / dumanda per u listessu.

Questu, sicuru, hè statu un veru prublema chì si nasconde in u situ pianu per un bellu pezzu.

Quandu l'offerta supera a dumanda di i bonds sovrani, i so prezzi scendenu, i so rendimenti aumentanu è dunque i tassi d'interessu – u costu di u debitu – diventa fatale piuttostu cà solu doloroso.

I ghjurnalisti di u FT, a maiò parte di i quali ùn si sò mai assittatu à un desk di cummerciale, però, anu sempre un tempu assai difficiuli à imaginà l'indicible, vale à dì, una implosione tutale di ligami sovrani, è dunque una implosione tutale di u sistema finanziariu.

Pensendu à l'Impensable

Ancu vedenu l'UST cum'è troppu grande per fallu – o per aduprà e so parolle, ogni fallimentu di stu sacru ligame Sovrano di i Stati Uniti hè "impensabile".

Ebbè… pensate di novu.

Ma almenu i sapori finanziarii principali pienghjenu chì ogni vera minaccia per l'IOU di Uncle Sam "furzà u statu à agisce".

Per una volta, sò veramente d'accordu cù questi "giurnalisti".

Ma chjaremu ciò chì significa veramente "furzà u statu à agisce", vale à dì, in modu simplice.

Quandu ùn ci hè micca boni atti da piglià

In cortu, questu significa chì u "statu" avissi da "agisce" salvendu u mercatu di ubligatoriu in particulare è u sistema finanziariu glubale in generale per via di trilioni è trilioni di dollari stampati per cumprà IOU altrimenti micca amatu da Uncle Sam.

In altri palori, l'unicu modu per salvà ligami hè di tumbà e monete.

Questa, per via, hè una trajectoria oghji familiare à qualcunu chì presta attenzione (pensate à a crisa di repo di settembre 2019, u crash Covid di marzu 2020 o a crisa di Gilt 2022 in u Regnu Unitu) e implicazioni di quale avemu avvistatu assai avanti. di i sapienti .

Tale "azzione statale", di sicuru, uccide lentamente u USD, ma cum'è aghju avvistatu ancu dapoi anni, l'ultima bolla chì si sparghje in ogni fallimentu finanziariu centralizatu è impregnatu di debitu in tutta a storia hè sempre a valuta .

U USD una volta eccezziunale, sfurtunatamenti, ùn hè micca eccezzioni. Ci vole solu più, assai più, per fallu una munita di riserva mundiale.

Questu, per via, ùn hè micca "sensazionalismu di bug d'oru", ma una storia simplice sustinuta da una matematica simplice – duie discipline chì i nostri dirigenti, i ghjurnalisti finanziarii è ancu i banchieri ùn capiscenu micca o facenu u megliu per ignurà, annullà o licenzianu.

Di novu, cù l'ironie.

Ancu i media ùn ponu negà l'evidente

Ma almenu i principali pundits di u flussu sò catturati. Questu hè solu perchè u prublema di deficits senza precedente à fiancu à l'aumentu di i rendimenti di i boni è dunque i costi di u debitu sò avà troppu evidenti per ignurà.

U WSJ hà scrittu recentemente chì "i deficit finalmente importanu".

Hmmm. Anu importatu per un bellu pezzu – solu dicendu …

Telegrafà un USD più debule?

À a fine, è cum'è avvirtutu è più volte (è cum'è cunfirmatu, pare, ancu da i squawking ufficiali di a Fed sopra), i fatti è u Fed-parlà tutti puntanu versu una discussione di u USD in favore di a rottura di Uncle Sam. IOU.

Vale à dì, i media sò digià piantatu e sementi per u finale doloroso di u USD.

Questu vene cum'è ZERO sorpresa, malgradu u statutu relativo di u Greenback cum'è u megliu cavallu in a fabbrica di colla glubale.

È, almenu per ora, quellu USD hè sguassatu bè da a so precedente tendenza uptrend …

Questu USD più debule furnisce un sollievu di liquidità necessariu per un mercatu UST eccessivamente allargatu.

Ma l'USD (è DXY) duverà falà assai più, in u mo parè, per cumprà i mercati di ubligatoriu sovrani necessariu tempu.

Sceglite u vostru velenu: Sistema Finanziariu Busted o Neutered USD?

Eventualmente una scelta duverà esse fatta trà salvà u sistema (di quale i ligami sovrani sò u fundamentu) o sacrificà a munita.

In altri palori, preparate per più "azzione statale" di distruzzione di dollari da quella impresa non statale / privata altrimenti cunnisciuta cum'è Fed – tuttu in forma di soldi magicu direttu cù u mouse.

U Pivot Postponed Digià principiatu

Per più di un annu, questu inevitabbile pivotu di a Fed versu QE hè statu ritardatu da misure di back-door simili à QE da u Dipartimentu di u Tesoru di Yellen (vale à dì, rimbursendu u Contu Generale di u Tesoru cù T-Bills) o i trucchi di cuntabilità duali (è multilioni) BTFP bank-bailout (da quale Uncle Sam hà garantitu u ritornu di u valore nominale à i banche, ma perdite di valore di u mercatu à i suckers in Main Street …)

O a guerra puderia esse in ordine? Dumandate à Hemingway

In fatti, l'unica cosa chì puderia ghjustificà publicamente (è assorbe parzialmente) un'altra dosa massiva di stampa di soldi cum'è 2020 (è dunque sminuzzamentu di valuta) seria una grande, grassa, brutta guerra cù "misure d'emergenza" cum'è a guerra chì i nostri dirigenti. ponu culpisce decennii di dipendenza da u debitu à u fumu di battaglia (o COVID, Putin, è l'omi di Marte) piuttostu cà i so specchi di bagnu.

In novu, Hemingway era prubabilmente nantu à sta tendenza assai prima di u WSJ o FT:

Intornu è Turnu Andemu

Ma cù i cunflitti oghji rossi in l'Ucraina è in Israele, Biden è u so mercatu di obbligazioni rottu ghjunghjenu à un puntu d'inflessione induve l'USA ùn ponu micca veramente permette di più sustegnu di guerra à i so alleati senza sminuisce u USD è allunganu eccessivamente u so UST.

È cusì, a ghjente, andemu in u circondu viziosu ultimu in u quale si trovanu infine tutte e nazioni impregnate di debitu di a storia.

Vale à dì: 1) e nazioni mal amministrate s'imbriaghjanu troppu di u debitu, è dopu 2) abbassanu a so valuta per pagà u so debitu; dopu, 3) l'inflazione vene, seguita da 4) a crescita di i tassi per cumbatte l'inflazione, chì à u turnu significa 5) i costi di serviziu di u debitu più altu, chì significa 6) a creazione di valuta più inflazionistica hè sviluppata per pagà quelli tassi più alti.

Dichjarata più simplicemente, i Stati Uniti anu chjappu l'arcu di Dominanza Fiscale di u circhiu viziosu di u ciculu di u debitu induve a lotta à l'inflazione crea solu più inflazione.

U mondu s'appoghja…

Di sicuru, ùn simu micca i soli chì vedenu questu.

In fatti, quasi tuttu u mondu sanu, cù e nazioni BRICS + chì facenu i primi muvimenti stabili (de-dollarizazione) postu chì i banche orientali è l'altri banche cintrali cuntinueghjanu à stack l'oru fisicu à livelli record in preparazione per a calata lenta ma stabile ( micca a morte, un cennu à Brent Johnson) di a Moneta di Riserva Mundiale.

Cum'è aghju scrittu di pocu tempu , cum'è i rè portanu cavalli è canoni à i so cunfini per difendesi contr'à un invasore chì s'avvicina, i banche cintrali stacking oru fisicu per difende contr'à un USD degradatu.

Hè solu cusì evidenti.

Questu pò spiegà perchè l'oru cuntinueghja à cresce in Londra è NYC malgradu i chjamati "tassi reali pusitivi" è un USD relativamente forte.

Questu hè, u mondu, cumpresu u scambiu d'oru di Shanghai, vede u faru d'oru à traversu u fumu di muniti ardenti.

Sì?