David Stockman Perché A Stampa di i Soldi Ùn Genera Crescita Ecunomica

Autore di David Stockman via InternationalMan.com,

Per capisce a culpabilità di a Fed per u disastru inflazionariu chì affligge l'ecunumia americana, hè necessariu cumincià cù a Big Lie chì sustene tutte e so macchinazioni distruttive: l'affermazione chì u capitalisimu di mercatu gravita versu l'instabilità ciclica, a recessione è a carenza cronica da u so potenziale Full Employment percorsu.

Da questa presunzione, scorre una presunta esigenza per un "stimulu" continuu di a banca centrale. L'azione abile da u bracciu bancariu centrale di u statu hè presumibilmente necessaria per cumpensà l'imperfezioni inerenti di ritardu di a prosperità di u mercatu liberu.

Se a pulitica di a Fed hà riduttu l'instabilità ciclica è spinghjendu l'ecunumia di i 21 trilioni di dollari americani sempre più vicina à u so pienu potenziale d'impiegu, allora a crescita di a produtività duveria cresce in u tempu in quantu à u dispiegamentu più aggressivu di a Fed di e so politiche di "stimulu".

In questu cuntestu, deve esse nutatu chì a crescita di a produttività hè una misura più pura di l'impattu di a politica monetaria di a crescita totale di u PIB reale. Hè perchè quest'ultima hè in parte guidata da demografie à longu andà è da a crescita annuale di l'offerta di travagliu.

A crescita di a produtività hà manifestatu una calata indiscutibile in l'ultimi 72 anni, ancu quandu a pulitica di a Fed hè diventata drammaticamente è cronicamente più "stimulativa". Per scopi di analisi, avemu spartutu u periodu 1947-2019, quandu a crescita di a produtività era media di 2.14% à l'annu per tuttu u periodu, in trè sottoperiodi chì seguitanu à pocu pressu u ratcheting progressivu di a pulitica di stimulu di a banca centrale.

Durante u primu di questi periodi, a Fed era sempre legata à u standard di scambiu d'oru di Bretton Woods è avia una modesta stanza per stimulu, mentre chì durante u secondu periodu era ghjustu à ottene e so zampe di mare di stampa di soldi è à scopre finu à quandu puderia in realtà andà cun un dollaru fiat puru.

È a tappa finale hà iniziatu cù a crisa finanziaria di u 2008, quandu a Fed s'hè imbarcata annantu à un stimulu liberu. In questa tappa, u bilanciu hè scuppiatu da 0,9 miliardi di dollari à 7,9 miliardi di dollari durante i 13 anni dopu à u piccu di prima di a crisa.

Inutili, a pulitica di stimulu di a Fed è a crescita di produtività di i SU sò inversamente correlate, è drammaticamente cusì.

A Crescita di Produttività Laborale Non Agricola per Annum hè diminuita cù ogni tappa:

• Era di u dollaru ancoratu à l'oru, 1947-1970: 71% à l'annu;

• Era iniziale di u dollaru fiat, 1970-2007: 03% à l'annu;

• Era di u dollaru fiat Unhinged, 2007-2019: 37% à l'annu;

Basta solu ùn pò discutà cù u riff statisticu sopra. Nemmenu i capi di Fed è i so apologisti ponu dichjarà chì a crescita di a produttività à longu andà ùn sia micca una misura adatta di a so efficacia politica.

A Fed vende una narrativa di crescita è di prestazioni ecunomiche chì ùn hè micca ghjustificata in tuttu.

Crescita annuale di produttività di u travagliu non agriculu, 1947-2020

Hè a Grande bugia chì sferisce u fattu chì ghjè veramente in l'attività anti-prosperità, pro-inflazione, di pumping money.

U sensu cumunu è l'osservazione casuale vi dicenu chì a Fed hè diventata sempre più aggressiva in e so politiche di stimulu durante u sviluppu di i trè periodi mostrati sopra.

I seguenti illustranu bè u puntu:

Crescita di u Bilanciu di a Fed / Annu Monetariu Crescita di u PIL = Stimulus Ratio

• Era di u dollaru ancoratu in oru, 1947-1970 : 6,6% di crescita di PIB, 2,4% di crescita di u bilanciu Fed = 36% Stimulus Ratio;

• Era iniziale di u dollaru fiat, 1970-2007 : 7,3% di crescita di PIB, 6,7% di crescita di u bilanciu Fed = 92% Stimulus Ratio ;

• Era di u dollaru fiat unhinged, 2007-2019 : 3,1% di crescita di PIB, 12,3% di crescita di u bilanciu Fed = 400% Stimulus Ratio

Quì sopra omette i dati di u 2020 per via di a perturbazione massiva sia di u numeru di u PIL sia di e statistiche monetarie causate da i COVID-Lockdowns è di l'esperimenti radicali fiscali è monetarii messi in opera per cuntrastalli. In fattu, u bilanciu di a Fed hà aumentatu versu u celu di 3 trilioni di dollari, ancu quandu u PIB monetariu hè cascatu in daretu, resultendu in una tendenza di 13 anni chì era ancu di più sopra a cima:

• Unhinged era di dollaru fiat, 2007-2020 : 2,9% di crescita di PIB, 17,1% di crescita di u bilanciu Fed = 590% Stimulus Ratio .

À a fine di a ghjurnata, l' unicu "strumentu" puliticu veru chì a Fed pussede hè a so stampa. Vale à dì, ùn pò micca veramente spostà i tassi d'interessu più bassi, implementà QE, alleviare e condizioni finanziarie in Wall Street o adattà una migliore prestazione economica in Main Street (per aduprà a so nomenclatura preferita) eccettu espandendu u so bilanciu.

Di conseguenza, u raportu di a crescita di u bilanciu di a Fed à a crescita di u PIL (nominale) hè un prossimu proxy quantitativu per u so livellu di "stimulu". È nantu à sta misura, i risultati sò u cuntrariu di a tendenza di produttività deteriorante mostrata per i trè periodi sopra.

U stimulu hè andatu parabolicu.

Cumu a produttività cresce da 2,71% à l'annu annantu à u 1947-1970 – doppiu di u tassu 2007-2019 – quandu u bilanciu di a Fed cresce da solu 2,4% à l'annu o solu 38% di u tassu di crescita di u PIB nominale?

A verità hè, avemu trattatu cun narrativa, micca fatti o analitiche.

L'assurdu pumping di soldi di a Fed hè cusì cunveniente per i speculatori di Wall Street è per i mutori di soldi è per i pulitici dipendenti di u debitu di Washington chì nimu mette in discussione a narrativa. Nuddu rimarca chì l'imperatore di una crescita ecunomica è di prestazioni migliorate hè nudu.

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A Fed hà digià pompatu enormi distorsioni in l'ecunumia è hà gonfiatu una "bolla di tuttu". U prossimu giru di stampa di soldi hà da portà a situazione à un puntu di rumpitura. Se vulete navigà in a situazione ecunomica è pulitica cumplicata chì si sviluppa, allora avete bisognu di vede stu novu video publicatu da Doug Casey è a so squadra. In questu, Doug rivela ciò chì avete bisognu di sapè, è cumu questi tempi periculosi puderanu influenzà a vostra ricchezza. Cliccate quì per fighjà avà.