Da Pioneer à Fallen Giant: Cumu a longa Lista di Hewlett Packard di Acquisizioni Fallati Custa A So Reputazione, Parte 3

Part 3 in a serie "Da u pioniere à u giant cadutu: Cumu a longa lista di Hewlett Packard di acquisti falluti costanu a so reputazione".

Leghjite a Parte 1 " Billion dollar bungles" quì ;

è a Parte 2 " L'Affare di l'Autonomia – Parte 1: A Caduta di Leo Apotheker " quì.

L'accordu di l'Autonomia – parte 2: Cuspirazione corporativa è cover-up

In u primu articulu in questa serie , avemu vistu cumu in a prima dicada di u 21u seculu, Hewlett Packard hà sappiutu da una acquisizione disastruosa à l'altru. Dopu avemu ingranditu nantu à una di l'acquiszioni più cuntruversali di HP – l'accordu di l'Autonomia – chì hè cascatu rapidamente in pezzi.

In questu articulu, avemu da ripiglià a storia in l'estiu 2012. Meg Whitman, CEO di HP, avia signalatu ch'ella avia rinunciatu à ogni tentativu di integrà bè l'Autonomia appena acquistata sparendu u so fundatore, Dr Mike Lynch .

Questu puderia esse a fine di questu. Cum'è tante di l'acquisizioni precedenti fallite di HP, a storia di l'Autonomia puderia avà esse ricordata cum'è una nota imbarazzante in a longa storia di HP.

Invece, più di una dicada dopu, a saga HP-Autonomy hè sempre ghjucatu in i tituli è in i tribunali in u Regnu Unitu è ​​​​i Stati Uniti. L'urighjini di sta battaglia sò u ghjornu di nuvembre di u 2012 quandu HP hà lanciatu un attaccu calculatu à a dirigenza di l'Autonomia, dichjarendu cù una sfacciata straordinaria chì era stata defraudata quandu hà acquistatu a cumpagnia. L'ultima stagione di stu dramma di longa durata principiarà in pochi ghjorni in un tribunale di California, induve u duttore Lynch hè statu pruvatu cum'è criminale.

Backing uni pochi di mesi à lugliu 2012, era chjaru chì HP era in seriu prublemi. Dapoi u principiu di u 2011, u prezzu di a so azzione era cascatu da $ 20,5 à pocu più di $ 6.

À questu puntu, era evidenti chì HP avissi da fà una svalutazione di i so assi per rinvià u so valore di u libru in linea cù u so valore di u mercatu. Questu eserciziu di cuntabilità era a respunsabilità di a CFO Cathie Lesjak. Comu spiegatu in l 'articulu nanzu in a seria, Lesjak era fermamente contru à l'acquistu di l'Autonomia è luttatu à denti è unghie per tumbà l'affare. Ella dumandò à a so squadra per fà una analisi di u valore di l'Autonomia per vede s'ellu deve esse ricunnisciutu un impairment.

A so squadra hà cunclusu chì u valore ghjusta di l'Autonomia approssimava u valore contabile. In altri palori, ùn era micca necessariu disgrazia. Infatti, cum'è i ducumenti scuperti in i diversi casi di tribunale chì seguitanu mostranu, i contabili di HP anu vistu ancu u putenziale in l'Autonomia. Anu suggeritu chì a so prestazione scarsa era duvuta à "i prublemi di esecuzione causati da sfide cù l'Autonomia operativa in l'ambiente HP è a perdita di u squadra di gestione di l'Autonomia legata". In u so parè, l'Autonomia valeva sempre ciò chì HP hà pagatu per questu.

Questa era una vista inutile in quantu HP avia sempre bisognu di truvà modi per mette in linea u so libru è a capitalizazione di u mercatu. A logica detta l'altri assi HP è e linee di cummerciale duveranu esse scritte.

Ma a CEO Meg Whitman era disperata per evità stu risultatu. Fighjemu a so pusizioni. Whitman avia recentemente persu una corsa di guvernatore di contusioni , induve hè stata sottumessa attaccu persunale per l'assunzione di un immigratu illegale cum'è cameriera, è hà sappiutu scaccià $ ​​140 milioni di i so soldi.

Il est raisonnable de supposer que si elle prenait le travail chez HP, elle récupérerait certaines de ces pertes, qu'elles soient financières ou réputées. Whitman saria pardunata s'ellu era completamente cunsternatu quandu hà andatu in u focu di u dumpster chì era HP. Presidendu u rapidu declinu di ciò chì era una volta un giant di Silicon Valley ùn faria assai per u so currículum.

L'ochji di HP si vultò à l'Autonomia una volta guadagnatu – cum'è detallatu in l'articulu precedente, era un restu assai fastidiosu da u regime Apotheker. Cathie Lesjak, sempre CFO, ùn vulia micca chì HP l'acquistà in u primu locu.

HP hà cuminciatu à creà una narrativa negativa nantu à l'affari di l'Autonomia. Avianu a mira senza pietà per ch'ellu diventerà u bouc émissaire per i fallimenti di l'imperu in decadenza di HP.

Per ghjunghje à u scopu finale di indicà publicamente u dettu à l'Autonomia, HP hà imbarcatu in una seria di manipulazioni finanziarii.

Prima, fiddled cù i tassi di crescita. I ducumenti mostranu chì HP hà tagliatu drasticamente a crescita di i rivenuti prughjettati per l'Autonomia nantu à a basa chì i so rivenuti anu diminuitu mentre era sottu a gestione di HP.

Dopu, in uttrovi, i contabili di HP anu pigliatu e sinergie previste. Chì li hà permessu di ghjunghje à una valutazione di $ 1,6 miliardi.

Ma di sicuru, sottu à questa analisi, HP seria effettivamente ammettendu à u mercatu chì avia fattu un disordine di l'integrazione, è ùn guadagnà micca un centu di a crescita di i rivenuti chì hà dettu quandu hà acquistatu l'Autonomia. Una tale narrativa faria pare chì Meg Whitman è i so alliati ùn anu micca fattu nunda di l'accordu di l'Autonomia. Whitman hà capitu questu. E cumunicazioni interne di HP mostranu cumu hà cambiatu e cifre per rimette $ 2,3 miliardi di sinergie.

A terza mossa era di ghjucà cù i tassi di scontu. Una tarifa più altu hè stata applicata à l'Autonumia per fà u so valore più chjucu. Mentre HP avia applicatu un tassu di scontu di 9.5% à l'Autonomia in Aostu 2012, da uttrovi, hà aumentatu artificialmente quellu tassu à 15% per vene cù l'impairment chì vulia. Cum'è cù i sinergii, Whitman intervene à l'ora 11, a notte prima di u cunsigliu di riunione per discutiri l'impairment, dumandendu chì questu hè stata aumentata di novu à 16%.

L'equipa finanziaria di HP era, comprensibilmente, preoccupata per questi calculi interamente arbitrarii chì sò stati dumandati di fà. Un contabile HP hà descrittu i risultati cum'è " senza sensu ".

In uttrovi 2012, HP avia formulatu una valutazione per l'Autonomia di $ 2,2 miliardi – una svalutazione di $ 8,8 miliardi – per mezu di una cumminazione di tassi di crescita più bassi, margini più bassi, sinergii prughjettati più bassi, è u tassu di sconto "senza sensu". Questu ùn era micca u risultatu di una rivisione metodica basata nantu à una contabilità dettagliata o un rapportu di cunsiglieri esterni.

Ma tuttu questu face una quistione enormosa: induve a frode entra in questu?

Dopu tuttu, u duttore Mike Lynch hè per esse pruvucatu per fraude di filu è di securità per via di a pretendenza di HP. Tuttavia, cum'è vistu in i ducumenti di u tribunale, in uttrovi 2012 dopu à settimane di travagliu da a squadra finanziaria di HP, ùn ci era nunda chì suggerisce chì un suspettatu fraudulente orchestratu da a ghjente di l'Autonomia era u mutivu di a so scrittura di a cumpagnia.

Hè ciò chì hà fattu a prossima mossa di HP ancu più incomprensibile.

U 20 di nuvembre di u 2012, hà dettu à u mercatu chì era statu vittima di " seriu impropriety accounting, misrepresentations è divulgazione fallimenti " durante u cursu di l'acquistu Autonomy. HP hà dettu chì questu era u mutivu di $ 5,2 miliardi di $ 8,8 miliardi di scrive annunziu quellu ghjornu. In un comunicatu di stampa, HP hà dettu chì avia realizatu una "investigazione interna intensa" annantu à queste "improprietà", chì includeva una "revisione forensica da PwC" di i registri finanziari di l'Autonomia.

Questa era una bugia piatta . Nisuna investigazione hè stata fatta, per ùn esse micca una revisione "forensica". A cunclusione chì HP hè ghjunta – chì l'Autonomia è a so dirigenza era in qualchì manera storta – era predeterminata per adattà à a narrativa di HP. A cifra di $ 5,2 miliardi hè stata cucita in e settimane precedenti, ùn era micca u risultatu di una vasta raccolta di evidenza.

HP hà vendutu stu mitu tuttu in un tentativu di salvà a faccia è dirige u mercatu luntanu da u so propiu calatu. In u stessu ghjornu, HP hà publicatu u so ultimu set di risultati deludenti: i rivenuti di rapportu sò calati di 7% è e perdite nette righjunghjite $ 6,9 miliardi. Era un " quartiere duru à traversu u bordu " cum'è CNN hà dettu.

Dopu à u scossa iniziale di l'annunziu di scrittura bomba di HP, l'investitori è i media anu cuminciatu à spiegà più deliberatamente.

U Capu di Relazioni Investitori di HP era chjaramente scomodu, dicendu in e cumunicazioni interne chì pensava chì era "insingenu" chì HP ùn era micca davanti à u fattu chì e sinergie previste ùn sò micca state ottenute dopu l'acquisizione.

È ùn era micca solu i staffers HP chì eranu infelici. Cum'è un pezzu di u New York Times indica, i cunti esterni di HP, Ernst & Young, ùn anu micca cridutu chì ci era irregularità contabili implicate.

Un scambiu di e-mail chì implicava Lesjak è u Chief Communications Officer di HP hà evidenziatu chì i media ùn anu pussutu capisce cumu HP avia righjuntu a cifra di $ 5,2 miliardi. U CCO hà dumandatu se a squadra finanziaria puderia preparà una infografica per aiutà à vede u travagliu di HP.

Ma, sicuru, ùn ci era micca un travagliu detallatu. Allora, quandu Lesjak hà dumandatu più dettagli, hà ricevutu un email u 30 di nuvembre da un membru di a so squadra chì diceva: " Ùn avemu mai preparatu formalmente nunda per attribuisce l'irregularità à a quantità di scrittura".

In un altru percorsu di email trà Lesjak è a squadra di cumunicazione HP, hà sustinutu chì saria megliu micca "andà in sta strada" cù i media, postu chì ella stessu ùn pudia spiegà cumu a figura di $ 5,2 miliardi era stata ghjunta.

U fattu chì u CFO di una grande corporazione ùn pudia spiegà a basa di un annunziu criticu di u mercatu dice volumi. A nebbia di Lesjak nantu à a materia hè stata esposta quandu ella hè stata interrogata in un tribunale britannicu anni dopu.

HP ùn pudia micca ghjustificà i so rivindicazioni allora, nè pò ghjustificà avà. A storia di a cumpagnia nantu à l'acquisizioni era cusì povera, è u so rendimentu generale cusì abissale, chì a so dirigenza hà pigliatu una decisione calculata per inventà una pretesa di fraude invece di ammette chì l'integrazione di l'Autonomia era un altru disastru di gestione HP. È quandu e dumande difficili sò sorte nantu à a scrittura, a dirigenza di HP hà chjusu i ranghi è radduppiò a so pretendenza, malgradu i dubbii di i culleghi è di i cunsultanti esterni.

Finu à questu ghjornu, HP cuntinueghja à dumandà a so libbra di carne, cunvintendu in qualchì manera ch'ella hè stata vittima. Hà spesu milioni di dollari in avucati è PR in u prucessu. Questu hè u soldi di l'azionista, tuttu per prutege a reputazione di Meg Whitman è u so CFO.

Hè troppu prevedibile, a cumpagnia di Silicon Valley è u so esercitu di l'avucati hà avutu u so modu. U Guvernu di i Stati Uniti hà orchestratu l'estradizione di u fundatore di l'Autonomy, u Dr Mike Lynch, è ellu affruntà un prucessu in California stu mese.

Il s'agit d'un rappel brutal et choquant de deux choses : une, l'autrefois grande Hewlett Packard s'est perdue il y a longtemps, et a brûlé de l'argent en essayant d'échapper aux ennuis, et deux, les longueurs que les entreprises américaines feront pour éviter d'affronter. finu à e verità difficili.