Da induve vene l’ansietà è a delusione di Draghi ?
Ciò chì significa l'esplosione di Draghi à von der Leyen filtrata in i ghjurnali. L'analisi di Giuseppe Liturri
" A vostra pruposta, Ursula, vene sette mesi troppu tardi. Duranti questi sette mesi avemu finanziatu a guerra di Putin è svuotatu i nostri casse. Avà andemu versu una recessione. Eccu u costu di sette mesi di ritardu ". Questa hè a sentenza chì, sicondu u ghjurnale Il Foglio , Mario Draghi averia indirizzata à Ursula Von der Leyen durante u summit informale in Praga u 7 ottobre.
Troppu cunfortu è troppu tardi, rispundemu. Hè una scusa per ammuccià l'evidente culpabilità d'avè sifonatu l'aiuti à l'ecunumia – affittendu solu à a redistribuzione di l'inguernu fiscali in crescita è a diversione di partiti di spesa da una destinazione à l'altru – invece di sfruttà i primi mesi di u 2022 per mette u fienu. a splutazioni è pudendu aiutà significativamente e famiglie è e imprese italiane. Invece, nò. Tutti aspittendu i prestiti mitologichi europei . Draghi ùn pò mancà di sapè chì – prestiti europei ammessi è micca cuncessi – i tempi, e cundizioni è e garanzie richieste sò incompatibili cù l'urgenza necessaria.
I prughjetti di a famiglia è di l'affari sò digià scaduti è ùn ponu aspittà per mesi di negoziazioni, chì sò legittimi in una UE chì spessu vede interessi cunflitti è suspetti trà i Stati membri.
Hè stranu di sente un Primu Ministru invucà "prestiti europei", cum'è s'è a Republica Italiana avia persu in modu efficace l'accessu à i mercati finanziarii o u sustegnu di u BCE. Sospettate chì hè diventatu più è più fundatu, à a luce di ciò chì hè statu publicatu da u BCE è a Banca d'Italia in l'ultimi ghjorni.
Cuminciamu cù u BCE. Da Francoforte à Aostu è Settembre sò stati subitu colpi di una certa repulsione versu i ligami di u guvernu talianu. In fatti, i reinvestimenti di i ricerchi di i tituli chì venenu à pocu à pocu à a maturità anu penalizatu assai u nostru paese. U saldu nettu trà rimborsi è acquisti, chì deve esse sempre intornu à cero, perchè u BCE hà cessatu di fà acquisti netti supplementari da marzu (programma Pepp) è ghjugnu (programma Pspp), hè uguali à 8,3 miliardi. À peghju, ci hè un aspettu chì hà scappatu à i numerosi cumenti chì avemu lettu nantu à u sughjettu. Quelli 8,3 miliardi sò a summa di 1,2 miliardi in relazione à u prugramma Pepp chì deve ancu avè un altu gradu di flessibilità, in fattu sfruttatu da u BCE in ghjugnu / lugliu cù 9,7 miliardi in acquisti netti supplementari. Quantu 7,1 miliardi di ligami scaricati da u BCE venenu da u prugramma PSPP, quellu chì hà iniziatu in 2015 da Draghi, chì ùn hà micca a stessa flessibilità. In più di 7 anni di durata di u PSP ùn ci era mai stata una variazione mensile negativa di sta entità in relazione à l'Italia. Risolu à settembre, era pari à 4,3 miliardi d'euros è i valori francesi è olandesi anu beneficiatu di acquisti supplementari. Ci limitemu solu à signalà a curiosa "coincidenza" chì hà purtatu u rendimentu di u BTP di deci anni in l'ultima settimana di settembre per ghjunghje à un massimu di tutti i tempi di l'ultimi 5 anni à 4,7 %. Se Eurotower, u principale cumpratore di BTP dapoi anni, sparisce da u mercatu, l'effetti sò notevuli. L'impurtanza di u prugramma PSPP hè ancu datu da a so quantità, assai più altu ch'è quellu di u Pepp, perchè hà investitu 2.700 miliardi, di quale circa 440 in titoli publichi italiani. U Pepp invece hà investitu 1.661 miliardi, di i quali 288 in titoli italiani.
I dati di u Bancu d'Italia – novu relative à a fine di settembre – cunfirmanu sta tendenza. In fatti, i tituli publichi in a cartera sò cascati à 673 miliardi da 730 miliardi à a fini di ghjugnu. Pocu menu di 60 miliardi in dui mesi. A cifra hè assai significativa perchè una grande parte di l'acquistu di i tituli publichi italiani partenu da via Nazionale, in a capacità di "succursale" di a BCE. Per quessa, si riferenu à quella cifra per tutti i tituli publichi di l'eurozona chì sò scambiati, hè ragiunate di deduce chì quella diminuzione si riferisce principalmente à i tituli italiani. Solu l'acquistu presumitu da u BCE è l'altri banche cintrali SEBC anu mitigatu u saldu negativu.
U sicondu indice, chì in generale custituisce a prova, vene da u saldu di u tesoru di u tesoru di u tesoru è l'equivalenti di cassa tenutu à a Banca d'Italia per u serviziu di u Tesoru, in corta, u "cash" di u Mef.
Quì, da u 30 di settembre, simu tistimuniati à un drenu eccezziunale di e risorse, perchè u bilanciu casca da 78 à 46 miliardi. U Mef hà preferitu piglià da u cash per finanzià l'esigenza è rimbursà i securities maturing, piuttostu cà emette novi titoli è cuntinuà à priservà sta preziosa riserva.
Avà capisce megliu l'ansietà è a delusione di Draghi.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/mario-draghi-ansia-disappunto-commissione-europea/ u Sun, 09 Oct 2022 06:30:03 +0000.