Cumu un dollaru illiquidu arruvina u mondu

Scritta da Matthew Piepenburg via GoldSwitzerland.com,

Ùn si pò micca enfatizà abbastanza quantu hè periculosa l'attuale paràmetru macro in seguitu à un Dollaru deliberatamente forte è illiquid .

Biden, sicuru, dice di ùn preoccupassi. Dicemu altrimenti.

U Dollaru Illiquid: Avemu dimustratu cusì

Nantu à l'anni, avemu scrittu è infurmatu assai nantu à u Dollaru US è u mischju ironicu (cum'è u periculu) di a so creazione eccessiva ma simultanea a mancanza di liquidità .

Stu Dollaru illiquid , cum'è sustinutu da a prima crisa repo di a fine di u 2019 , cumminatu cù un Dollaru US avà armatu à u spinu di i tassi intenzionalmente in crescita da una Fed accurdata è Volcker-wannabe, tutti cunvergenu à spell putenza à cortu termine per u Greenback è miseria à longu andà per quasi tutti l'altri classi di attivu è ecunumia in un sistema finanziariu globale apertamente fratturatu.

In quantu à a cruda realità / risicu di stu Dollaru illiquidu, piuttostu chè dì solu "vi l'avemu dettu", saria megliu "ri-mostrà cusì" facendu riferimentu specificu à un rapportu precedente publicatu in dicembre di u 2021.

" Illiquidità di u Dollaru – L'Ironicu Eppuru Ignoratu Spark di a Prossima Crisi "

Dapoi chì hà scrittu quellu rapportu pocu più di 10 mesi fà, vale a pena rivisite l'implicazioni di un Dollar illiquid è a crisa finanziaria di quale avemu avvistatu allora è avà ci truvamu oghje .

Perchè u Forte hè Debule

Puderà intuitivamente sentu bè per vede a so munita batte tutti l'altri è dunque puff i petti americani in una spezia di fiera admirazione per a valuta più forte di u bloccu.

Nunda, però, puderia esse più luntanu da a verità.

In fatti, vantà di un forte dollaru americanu in u vicinatu glubale di l'oghje seria cum'è vantà di u paziente più sanu (ma malatu terminale) in un centru di ospiziu sovraffollatu.

À a fine, sicuru, tutte e monete fiat tornanu à u valore di u so carta, chì cum'è Voltaire ricorda, hè zero.

O cum'è JP Morgan hà avvistatu anni fà, l'oru hè l'unicu soldi, u restu hè u debitu.

Ma mi digressu…

In i termini più simplici, u Dòlaru US forte hè solu relativamente forte perchè ogni altra munita hè più veloce da a seconda, è sta spirale cullettiva hè u risultatu direttu di u Dòlar US chì cresce a so inflazione à i so vicini è aduprendu u putere di bullying di u so mondu. statutu di riserva per debilitatu, bè … u mondu .

Spieghemu / scavate.

Cumu avemu ghjuntu quì

Allora, cumu avemu, è u restu di e monete di u mondu di u mondu, ghjunghje à questu puntu di svolta imbarazzante è fatale?

Cum'è indicatu in i rapporti sopra è altri, assai di e risposte si trovanu in a storia altrimenti longa è sordida di frode di banca cintrali , pazzia di derivati , obfuscazione di repo-à-Euro-Dollaru è ghjustu semplice ol' addiction globale di u debitu.

In novu, è malgradu trilioni di dollari americani stampati/cliccati cù u mouse, assai di quelli dollari sò tutti intricati in a mora (o "milkshake" aka Brent Johnson) di un mercatu di derivati ​​altamente illiquidi è di u mercatu di Euro Dollaru sempre più illiquidu.

Cume avemu indicatu allora:

" Cum'è Egon von Greyerz è aghju dettu parechje volte, i primi segni evidenti di stu periculu in u mercatu di cash-pover (vale à dì, illiquid) hà risuscitatu u so "repo head" in settembre di u 2019.

Questa [illiquidity repo] era un signale lampeggiante di neon di prublemi à longu andà. È ùn avia nunda à fà cù COVID…

Investitori infurmati in u vaghjimu di u 2019 anu sbulicatu tutte e minuzie confuse è u rumore daretu à u panicu di settembre in u schema di frode altrimenti apertu chì hè u mercatu di repo di i Stati Uniti (vale à dì, i banche private chì sfruttanu i dipositi GSE per i pagamenti garantiti da Uncle Sam chì i Stati Uniti). fondi di i contribuenti).

Malgradu tuttu stu rumore, è malgradu esse completamente ignoratu (è deliberatamente minimizatu) da i media finanziarii mainstream altrimenti adolescenti, tutta a storia di repo si riduce solu à questu: Ùn ci era micca abbastanza dollari dispunibuli per mantene (è i banche) andendu.

In u risultatu, a Fed 2019 hà stampatu più di dollari è hà immediatamente scaricatu una facilità di rollover di $ 1,5 trilioni in i pozzi di repo.

Moltu, assai più seguitu ".

È u zitellu hà fattu seguitu.

Cum'è l'informazioni recenti, a Fed hà digià iniziatu un rollover di liquidità ogni ghjornu di più di $ 2T in prestiti di u mercatu di soldi di notte à a palude di repo inversa sempre più illiquida.

Questu hè basicamente "backdoor QE" è serve cum'è un altru signu di un sistema di dipendenza da USD cù una sete di sopravvivenza senza fine per più menu dispunibuli (è dunque più caru) Dollari.

L'euro dollaru: tuttu intricatu in blues…

L'altru skunk in u woodpile illiquid Dollar era ciò chì chjamavamu a "bomba à orologeria" di u mercatu ingannosamente chjamatu "Euro Dollar", discutitu cusì:

"In fattu, l'eurodollari flottanu in u mondu in più forza da a mità di l'anni 1950.

Ma i banche (è i banchieri) venenu sempre cù modi intelligenti per fà simplici [è liquidi] transazzioni in Eurodollari cumplessi [è illiquid], postu chì ponu facilmente ammuccià ogni tipu di schemi chì soddisfanu l'avidità è chì generanu ricchezza daretu à una tale cumplessità deliberata di Eurodollar.

In particulare, piuttostu cà i banche stranieri chì utilizanu Dollari US à l'estero (vale à dì, Eurodollari) per fà prestiti simplici è diretti à i prestiti corporativi chì ponu esse facilmente tracciati è regulati nantu à e colonne di attivu è di passività di i bilanci bancari offshore, sti stessi banchieri anu passatu l'ultimi anni. uni pochi di dicennii diventanu più è più creativi cù l'eurodollaru – vale à dì, più è più tossichi è fora di cuntrollu.

Invece di utilizà Eurodollari per prestiti diretti da u Bancu "X" à u Mutuatariu "Y", i gruppi finanziarii offshore sò stati occupati cù questi Eurodollari per prestiti interbancari cumplessi, schemi di swap, cuntratti futuri è transazzioni derivati ​​levered.

In breve, è una volta di più: più velenu basatu in derivati ​​(è risicu bancariu estremu ) à u travagliu ".

Tangled Dollars = Dollari inutilizabili, indisponibili è illiquidi

Tuttu stu scheming, leverage è scambià si riduce à micca abbastanza dispunibuli (vale à dì, liquidi ) USD in un sistema finanziariu glubale in quale quasi tuttu – da u debitu, à u petroliu à i derivati ​​- deve sempre esse pagatu in più scarsi è dunque sempre più caru. Dollari.

In più di sta palude torciata, illiquida è over-levered, u USD cresce ancu più altu nantu à l'aumentu di i tassi di Powell, tutti chì si combinanu per furzà l'altri muniti di u mondu à falà.

Perchè?

Perchè l'altri paesi è i banche cintrali ùn anu più scelta ma di inghiottire / impurtà l'inflazione USD, a pulitica monetaria è l'interessu puliticu americanu. Infatti, cù l'alliati finanziarii cum'è i Stati Uniti, chì hà bisognu di nemici ?

Ogni volta chì a Fed, per esempiu, stampa più di a munita di riserva mundiale o aumenta u so tassu d'interessu, u restu di u mondu, chì hè ligatu à quella munita, hè obligatu à reagisce, vale à dì, debase, caminate è soffrenu.

Ricordemu chì quasi $ 14T in u debitu denominatu in USD hè duvutu da l'ecunumia di u mercatu emergente è di u mercatu sviluppatu.

Cum'è u USD cresce in forza nantu à u spinu di l'impossibile Volcker-revival di Powell è i derivati ​​aggrovigliati, altre nazioni dispirate da u Dollaru da l'Argentina à u Giappone si trovanu cù micca abbastanza Greenbacks per pagà i so debiti o risolve i cummerci, i fili è l'acquistu d'oliu, chì forze cusì. elli à stampà (ie, debase ) più di e so muniti lucali per fà pagamenti denominati in USD.

Ma u Giappone piglia a torta per abbassà a so propria munita tutta da sola, postu chì nisuna nazione ùn hà mai amatu più una stampante di soldi è un debase di valute.

Questu puderia spiegà perchè u Giappone guida l'accusazione di dumping i so UST in i mercati FOREX, chì solu aghjunghje più pressione à l'aumentu di i rendimenti è dunque l'aumentu di i tassi.

Grazie Kuroda – solu un banchieru cintrali in più cù un clic di mouse impazzitu … Forse serà u prossimu in linea per un Premiu Nobel ?

Ma u Giappone ùn hè micca solu, postu chì altre nazioni sguassate l'UST una volta sacra solu per mantene e so valute à fluttu…

In corta: u USD forte hè crippling a parolla, è quellu mondu, cum'è avemu scrittu parechje volte, serà de-dollarizing à un ritmu stabile è irreversibile.

Nisun shocker quì. À un certu puntu, e nazioni in debitu di u Dollaru crepanu è stu ghjocu glubale torcia finisce in una crisa di creditu per i libri di storia.

Altri effetti Domino di u Dollaru illiquidu

Hè da nutà ancu chì un USD attuale è temporaneamente forte ferma in modu efficace l'esportazioni di i Stati Uniti, postu chì tuttu ciò chì hè veramente pruduciutu in i Stati Uniti hè avà assai più caru è dunque menu competitivu à l'esteru, aghjunghjendu ancu i deficit di u cummerciu di i Stati Uniti (per ùn dì micca i deficit di bilanciu). ) in un mondu chì marchja versu un scogliu finanziariu.

Cum'è l'impurtante, cum'è u USD cresce in un novu ambiente di tassi crescente è menu di dollari liquidi, i banche cummerciale in i Stati Uniti (10X levered) è in Europa (20X levered) sfruttanu sta pulitica di tariffu più altu per de-lever a so esposizione à i derivati, chì stringhje un mercatu di derivati ​​di 2 quadrilioni di dollari digià fatalmente tossicu, facendu cusì chì a bomba à orologeria ticking un tick più vicinu à a piena implosione.

Dunque, nò, un Dollaru forte è illiquid (munita di riserva mundiale) hè pocu bonu per l'America, i mercati o u mondu. Hè un velenu piuttostu chè l'assassinu di l'inflazione.

Cumu riparà u velenu?

Per quelli chì aspittàvanu chì a Fed riparà a mora chì ci truvemu avà, ùn ci hè micca cura miraculosa avanti, ma solu una scelta trà i veleni.

Sceglite u vostru velenu

Cumu avemu avvistatu parechje volte, a Fed hè chjappata trà una roccia è un locu duru di u so propiu disignu prufondamente inept.

Se Powell cuntinueghja a so astuzia aperta per presuntamente "luttà l'inflazione" (chì in ogni modu ùn hè micca signalatu à 50%) utilizendu i tassi in crescita, allora u USD è DXY continuanu à cresce finu à chì l'ecunumia glubale (è guidata da u debitu) s'incurva completamente sottu u pesu caru di impagabile. IOU (è denominati in dollari).

Intantu, i pulitichi allergii à a verità (cum'è a cechi di storia è ineccetti di matematica) passanu da una piattaforma di propaganda cum'è PRAVDA, cum'è PRAVDA, complice à u guvernu, à l'altra, culpendu l'imminente implosione di creditu è ​​di valuta chì anu ingegneriatu annantu à un virus, un Vladimir, un pozzu d'oliu o una pianta di carbone.

Tuttavia, una volta chì i decisori di i pulitici americani ammettenu chì simu in una recessione , ùn ci sarà micca manera di luttà contra quella recessione (è i $ 300B addiziunali in spese d'interessi dovuti per ogni 1% di crescita di i tassi) senza cliccà u mouse più USD è dunque furzà u Dollaru è i tassi in giru invece di più, postu chì nisuna recessione in a storia ùn hè mai stata scunfitta cù i tassi elevati è una munita ruggente.

Alas, ciò chì hè altu oghje serà bassu dumane, è a Fed (cuntrullannu una ecunumia di i Stati Uniti guidata da più di 91T in u debitu publicu, di e famiglie è di l'impresa cumminata è un rapportu di u debitu publicu à u PIB di 125%) duverà sceglie trà salvà u bonu è borse o uccidendu a so valuta.

Questu hè, a Fed eventualmente (ùn mi dumandate micca quandu) unisce à i ranchi di u Regnu Unitu, u Giappone è altre nazioni furzate à vultà / pivotà versu e so stampanti di soldi fumatori.

Pivot Point?

Per avà, vecu sempre u sgiò Powell chì si dirige versu in inevitabbile (ma micca imminente) pivot da u falcu à a culomba una volta chì i mercati di creditu è ​​l'ecunumia sò ancu più periculi di ciò chì i so secretarii di stampa ponu negà.

In novu, a mancanza di USD in generale (è a crescita di u PIB in particulare) hà digià furzatu u Bancu d'Inghilterra à cunfessà a so dipendenza da cliccà / QE, è pocu pocu tempu u Bancu Naziunale Svizzeru hà pigliatu una linea di swap di $ 3,3 miliardi da a Fed per dà a so dipendenza. banca cintrali più di quelli chì altrimenti scarsi è caru USD.

In l'interim, i sforzi deliberati da a Fed per ingegneria una recessione dolorosa dopu avè ingegneriatu a più grande / più grossa bolla di attivu (è trasferimentu di ricchezza ) in a storia pò esse vistu solu cum'è intenzionalmente male o senza scusa stupidu .

Sceglite u vostru propiu verdict. Voteraghju per i dui …

À quellu puntu di pivot, u Dollaru cascarà, l'inflazione aumenterà è a stagflazione diventerà a nova normalità per parechji anni à vene, perchè vale a pena nutà ancu chì nisuna nazione muderna hà mai godutu un "atterrissimu molle" (citendu Powell) sfondate di recessione in quale l'inflazione era più grande di 5% – è simu digià assai avanti di quellu marcatore imbarazzante è creatu da a banca centrale.

Allora, è dinò, sceglite u vostru velenu: Depressione o Inflazione? Mercatu mortu o munita morta?

Un Premiu per i Culpevuli ?

In quantu à stu viaghju attuale è unicu versu a ruina glubale, pudemu ringrazià u Signore Powell (cum'è Bernanke, Greenspan è a Sra Yellen), chì nimu ùn meriteghja un Premiu Nobel, è ancu u fattu chì Bernanke (chì hà datu u Giappone). u so QE è Yen-distrughjendu playbook à a fine di l'anni 80) hà avà un tali premiu hè solu una prova più chì stu sistema rigged to fail hà persu cumplettamente ogni attrazzu à a sanità, l'onestà, l'etica o a decenza ecunomica.

A pulitica "nobel / noble" di Bernanke hè l'equivalente di cumprà una casa di u so figliolu cù una carta Amex è dopu mandà a fattura à u nipote.

In cortu, Bernanke chì tene un Premiu Nobel hà u sensu di Bernie Madoff vincitore di "trader di l'annu" – ma di novu, nè l'etica nè a verità ùn anu mai impeditu à Madoff di diventà u presidente di u NASDAQ …

Ùn possu micca di pensà à a massima di La Rochefoucauld chì "l'uffizii più alti sò raramente, o mai, serviti da e menti più alte …"

Avemu scrittu troppu articuli è libri per fà a culpabilità di a Fed più chjaru oghje ch'è era digià ieri.

In quantu à u debitu, i mercati di Frankenstein si sbattenu avà sottu à i tassi crescente è à i Dollari sempre più scarsi, ùn simu micca vicinu à un fondu è ùn ci hè micca manera di esce da u boscu di sempre più volatilità à vene.

È in quantu à l'oru …

In quantu à l'oru, cresce cum'è u tank di monete fiat. Per avà, u putere parente è di corta durata di i tassi di crescita di a Fed hè statu un ventu di coda à u Greenback è cusì un ventu in contra à l'oru à u prezzu di USD .

Per altri paesi cum'è u Giappone o u Regnu Unitu, in ogni modu, i so banche cintrali ùn ponu micca permette di i stessi aumenti di i tassi chì l'eminenza di riserva suicida di a Fed permette, cusì u prezzu di l'oru in u Yen hè in crescita mentre u putere di compra di u Yen hè cascatu …

… è u listessu hè veru per a sterlina britannica in cisterna è u prezzu di l'oru crescente quì:

Ma cum'è u Giappone è u Bancu d'Inghilterra, ogni altru bancu cintrali maiò da u BCE in avanti avarà bisognu di stampà più valute lucali per guardà i so obbligazioni da a cisterna è i rendimenti da spike …

Malgradu u so statutu di riserva mundiale, i mercati di u Tesoru di i Stati Uniti facenu un destinu simili è a matematica dura punta à più inevitabbile cliccà QE da a Fed per cumprà u so propiu debitu.

Questu rende una pianura di u USD tanking per vede vene, è dunque u USD storicu di l'oru cresce ugualmente chjaru da prediche.

In l'interim, i mercati LBMA è COMEX utilizanu cuntratti in avanti per furzà l'oru in i prezzi per pudè piglià a consegna fisica per elli stessi prima chì i metalli saldanu in USD.

I soldi intelligenti piglianu, cum'è scorri da l'oru di carta è in l'oru fisicu marcanu una nova direzzione.

Per l'investituri infurmati, avà hè a finestra di valore per fà u listessu cù l'oru fisicu.

Sfurtunatamente, è cum'è in ogni classa di attivu è bolla storicamente cunfirmata, a psiculugia cumuna hè di cumprà alta è vende bassa invece di cumprà bassa è vende alta.

Investitori d'oru infurmati, però, ùn facenu micca stu errore umanu troppu umanu, postu chì u mondu s'inclina ogni ghjornu versu a carta di morte è a crescita di metalli.

A menu chì, sicuru, pensate sempre chì a Fed hà u vostru spinu?

Jeeeessshhhhh.