Cumu serà l'Abenomica senza Abe
U cummentariu "Abenomics senza Abe", da Sam Perry, Senior Investment Manager di Pictet Asset Management
Serà Abenomics capaci di sopravvivere dopu chì u so creatore abbandunessi a scena?
Alcuni investitori anu qualchì dubbitu. Quandu u Primu Ministru di u Giappone Shinzo Abe hà annunziatu a so demissione u 28 d'Agostu, l'azzione hè cascata è u yen hà manifestatu a so paura chì u so prugramma di rivitalizazione ecunomica – un mischju di pulitica monetaria ultracomodativa. , stimuli fiscali è riforme strutturali – ponu ritirassi cun ellu.
Ma queste paure parenu decisamente eccessive.
E pulitiche d'Abe sò previste per continuà, indipendentemente da quale diventa u prossimu primu ministru , mantenendu e condizioni chì avianu aiutatu à indebulisce u yen, à rinfurzà e esportazioni giapponesi è à guidà l'azzioni naziunali 224% in l'ultimi ottu anni.
Benintesa, i mercati finanziarii giapponesi sò destinati à esse volatili in e prossime settimane mentre a lotta per a successione d'Abe s'intensifica. Tuttavia, data a ferma maggioranza di u Partitu Liberal Demucraticu in parlamentu, u novu Primu Ministru hè improbabile di fà cambiamenti drastichi. In fatti, i candidati chì pruponenu a continuità abbondanu.
I principali pretendenti includenu u Sicritariu di u Gabinettu Capu Yoshihide Suga è u Ministru di a Difesa Taro Kono, tramindui forti partigiani di e pulitiche d'Abe.
A pulitica monetaria hè ancu menu prubabile di cambià di direzzione.
Rinominatu per un secondu mandatu di cinque anni chì finisce in u 2023, u guvernatore di a Banca di u Giappone Haruhiko Kuroda mantene a pulitica ultracomodativa messa in opera pocu dopu a nomina d'Abe.
In un sforzu per scunfighja a deflazione, u capu di u BOJ hà spintu i tassi d'interessu à cortu andà à un minimu storicu di -0,1% è hà mantenutu u rendimentu di u bonu di 10 anni intornu à 0%.
Ciò ùn significa micca chì serà cumpletamente inflessibile: Kuroda hè troppu cusciente di l'effetti negativi negativi di alcune di e so pulitiche, soprattuttu in quantu à e banche giappunesi, chì anu luttatu per fà cresce i profitti quandu a curva di rendimentu s'hè appiattita. Tuttavia, e regine di a politica monetaria resteranu sciolte sottu à a so direzzione è probabilmente al di là.
In listessu modu, a prossima amministrazione hè improbabile di stringe e corde di u scambiu fiscale. Quandu Abe hà lanciatu u pacchettu di stimulu di quasi 1 trilione di dollari per cuntrastà a crisa di coronavirus, alcuni membri di u partitu di guvernu anu dumandatu ancu di più spese.
Inoltre, ùn ci serà micca retrocessione in u percorsu d'Abe per migliurà i standard di governanza corporativa di e cumpagnie giapponesi.
U cambiamentu di attitudine è di cumpurtamentu di u Giappone versu fattori ESG (ambientali, sustenibili è di guvernanza) hè statu veramente maravigghiusu.
E riforme di gestione è di guvernanza di Abe forse sò state imposte da sopra, ma sò state ricevute cun entusiasmu da l'azionisti è i dirigenti d'impresa.
È mentre i miglioramenti in a governanza sò sempre parziali, i cambiamenti accadenu à una velocità impressionante.
Per esempiu, a percentuale di cumpagnie elencate in a prima sezzione di a Borsa di Tokyo chì anu dui o più direttori esterni in i so cunsiglii sò cresciute à 91% in u 2018 contr'à u 18% in u 2013. L'investitori naziunali capiscenu l'impurtanza di stu cambiamentu. À u cuntrariu, l'investitori d'oltremare, chì a so esposizione à l'azzioni giappunesi hè cascata sottu à i livelli di u 2012, ignuranu questu aspettu di Abenomics à u so periculu.
Dopu l'introduzione di miglioramenti di guvernanza corporativa, u RoE di e cumpagnie giappunesi hè radduppiatu à 9,5% in 2018 paragunatu à solu 4% in 2012 (vede u graficu).
Ancu se u RoE in i Stati Uniti hè più altu, l'ultimu hè alimentatu da u debitu. Japan Inc, invece, continua à avè una liquidità abbundante.
È in una pausa brusca da una malattia post-crollu davanti à Abe, sta liquidità ùn hè micca fermata. Incuragite da e riforme Abenomics, e cumpagnie cercanu di aduprà i so fondi per a crescita è per migliorà i rendimenti di l'azionari. L'investitori à longu andà, dunque, devenu guardà al di là di u rumore puliticu è fighjà nantu à i cambiamenti strutturali chì accadenu in Giappone.
A partenza d'Abe ùn rallenterà micca stu mumentu.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu nantu à Start Magazine à l'URL https://www.startmag.it/mondo/come-sara-labenomics-senza-abe/ u Sun, 27 Set 2020 06:10: 03 +0000.