Cumu Private Equity “Aghjunghje u valore” in un mondu finanziatu da Fiat

Scrittu da Mark Jeftovic via BombThrower.com,

Stu weekend passatu era in a Cunferenza Canadiana di Bitcoin in Montreal, induve aghju moderatu un pannellu nantu à Bitcoin As A Treasury Asset For Corporations . À l'epica, aghju divulgatu chì u 100% di i guadagni ritenuti di easyDNS sò in Bitcoin – è chì u valore di marcatu à u mercatu di quellu Bitcoin hè attualmente u 300% di u saldo di i profitti ritenuti da i nostri ultimi finanziari di fine di l'annu (tene chì pensate: u principale takeaway essendu – aghju sta impresa, andendu in più di 25 anni avà, è ci hè una pila di sats, cash, o qualsiasi attivu liquidu, chì l'affari hà custruitu è ​​cuntinueghja à cresce in earnings retenu).

Ancu in Montreal, ci risiede una sucietà di capitali privati ​​​​chì m'hà ingannatu per vendelli l'affari per un bellu pezzu. Anni.

Siccomu a relazione hè stata cordiale, decisu di piglià una riunione in persona mentre era quì è u tippu principalu hè ghjuntu à Le Mount Stephen, induve stava, è avemu pranzu. Ciò chì hè diventatu chjaru mentre avemu parlatu era chì ùn avia micca interessu in quantu easyDNS hè veramente posizionatu o differenziatu, per ùn dì ciò chì era a nostra trajectoria di crescita o leve.

Tuttu ciò chì vulia veramente sapè era a prima linea è l'EBITDA. "Ùn cultivemu micca e nostre cumpagnie in modu organicu", m'hà dettu, "l'avemu solu acquistate. Quantu pudemu " .

U pianu, si trova, hè di scaccià quanti più picculi imprese in u spaziu ISP, MSP, SaaS pussibule, è in uni pochi d'anni anu da machjà tutti inseme è piglià u publicu. Eccu u pianu.

Ùn era ancu veramente un roll-up, da i soni di questu. Ùn ci era micca un affari di piattaforma in quale u restu seria shoe-horned. Era solu una bola di fangu.

Ellu hà dumandatu à puntu s'ellu saria interessatu à esse acquistatu – è l'aghju dettu, cum'è l'aghju sempre dettu – se u multiplu hè abbastanza altu è i termini ùn sò micca succhiati, sicuru. Altrimenti, nò.

Hè quì chì mi spiegò u so prublema:

"Quandu i tassi d'interessu eranu zero, pudemu pagà 5X o 7X EBITDA per imprese cum'è a vostra. Ma avà, cù i tassi di interessu più altu, pudemu offre solu 3X o 4X EBITDA ".

In u mo affari, crede o micca, e cumpagnie private sò generalmente acquistate per un multiplu di rivenuti o altrimenti un P / E à u nordu di duie cifre. Aviu avutu ancu difficultà à capisce perchè u so costu di capitale era in qualchì modu diventatu u mo prublema.

Dopu à spiegà cumu si travagliavanu e valutazioni, aghju signalatu chì di l'imprese publichi in u nostru spaziu, unu era cummerciale à un P / E di 13 – è l'altri dui perdevanu soldi.

"Oh, ma l'imprese publiche sò un animale completamente diversu" , disse.

Allora in altri palori, l'aghju dumandatu, solu per cunfirmà chì aghju capitu bè:

Vulete chì vi vende a mo attività prufittuosa è in crescita per menu di una frazione di soldi è à un multiplu di merda bassu ?

"Esattamente ghjustu" – ùn l'hà micca dettu veramente – ma hà cunfirmatu, ma cù u qualificatore:

" Vi lascemu guardà i soldi"

L'aghju indicatu chì, s'ellu mantene l'affari, i soldi sò in ogni modu.

Era veramente insondabile perchè qualcunu avissi da piglià stu tipu d'affare, ma aghju fattu una idea di quale era u valore tutale di u fondu di capitale privatu:

• Prestu soldi è aduprà per acquistà imprese private à 3X – 4X EBITDA

• Flip the agglomerated holdco public à 10X à 15X EBITDA

Eccu.

Nisuna strategia globale di l'oceanu blu, nè pensamentu versu cumposti, nè "crescita organica" – nè differenziazione.

Era solu un ghjocu arb, utilizendu soldi prestitu, fattu per spazzà una mansa di picculi imprese private in una entità publica è catturà a diffusione.

Questu ùn era micca un incidente isolatu.

Mentre easyDNS hà avutu aperture di acquisizione da u principiu – u tempu hà definitivamente aumentatu durante u COVID è hè statu elevatu. È simu una sucietà abbastanza chjuca – chjuca, paragunata à induve pensate chì l'equità privata ghjoca tipicamente.

Mentre ch'e di solitu dimustrava prima di parlà di multiplici, l'overtures sò state tagliate à a caccia prima in u prucessu di cumunicazione, è vene in circa 3X à 5X EBITDA – per cumprà un affari cù SDE intornu à un percentualità sana di doppia cifra di prima linea è cun più cash in u bilanciu cà u prezzu di l'acquistu tutale.

Hè una pazzia ma datu chì simu in l'ombra di una mania induve ancu i SPAC sò stati valutati in miliardi prima ch'elli avianu ancu un focusu cummerciale – ùn hè micca surprisante.

Per esse chjaru – ùn sò micca pensatu à vende u biz. U mo volu di ritornu da Montréal hè statu ritardatu, cusì mi passava u tempu di merda nantu à l'equità privata in Twitter è certi clienti anu espresu preoccupatu chì cercava di esce. Ùn sò micca.

Cumu #PrivateEquity aghjunghje valore in un mondu finanziatu da fiat… pic.twitter.com/DP5Uayvdm0

– Mark Jeftovic, The ₿itcoin Capitalist (@StuntPope) 20 di maghju 2024

Cum'è Bitcoiner , aghju una preferenza estrema di pocu tempu – aghju scrittu annantu à questu in u postu inaugurale di Bombthrower , è l'aghju rivisitatu pocu in un filu di Twitter:

U primu postu Bombthrower hè statu chjamatu "The Transition Overview: Building Companies That Matter". Siccomu l'ultimi dui cicli di #Bitcoin anu dimustratu ch'ellu hè puntuale – u riassumeraghju quì in un filu https://t.co/vQlaULfiMQ

– Mark Jeftovic, The ₿itcoin Capitalist (@StuntPope) 21 di ferraghju 2024

"No Exit Investing" – Concept totalement alien à PE, VC et Fiat Finance…

Siccomu l'abbattimentu di u sistema monetariu fiat s'hè acceleratu, aghju capitu visceralmente chì l'affari hè l'attivu – micca a valuta chì questi truffatori cercanu di fà u cummerciu. Aghju scrittu annantu à questu anni fà , ancu prima chì M2 spara circa 30T sopra a pandemia, è aghju parlatu di l'affari cum'è un investimentu "senza uscita":

Hè difficiule di custruisce una cumpagnia di successu. Per questu vogliu dì una cumpagnia chì hè autosostenibile, forse un annu off quì è quì, ma per a maiò parte sana è prufittuosa.

Hè ancu difficiule di custruisce una marca. Allora à a prospettiva di vende una cumpagnia di successu è una marca stabilita per un munzeddu di soldi, a grande quistione chì ùn possu mai risponde hè Allora chì?

Grazie à l'intervenzionismu di u guvernu mundiale è à l'incompetenza di u bancu cintrali, tutte e classi di attivu sò malignamente distorte fora di ricunniscenza. Chì diavule si deve fà cù a valigetta proverbial full-o-cash ? Renderete da u 25% à u 40% à u guvernu (ancu di più, vene u 25 di ghjugnu quì in Canada), è ciò chì resta allora porta un rendimentu quasi negativu perchè u stessu guvernu hà una pulitica di "inflazione mirata".

Cumincià tuttu di novu? Cù u vostru cash renditu negativu è una non-competizione chì vi impediscenu di l'affari chì cunnosci megliu è a vostra basa di clienti è a vostra marca sò andate? L'unicu attivu chì possu pinsà chì pruduce u bonu ritornu di l'equità chì easyDNS hà per mè, hè easyDNS stessu, allora perchè vende?

U libru di l'equità privata hà un tempu difficiule per esse gestitu à questi tassi d'interessu più alti, cusì i custruttori è i fondi di holdco sò fora di scouring u terrenu per l'imprese sane, prufittuali, chjuche, private, per cumprà à valutazioni più basse in modu chì ponu machjà. flip li nantu à lumpenvestors à multiplici più altu.

Hè faciule capisce perchè, una volta chì capisci chì perchè i soldi fiat si disintegranu , in ordine per cuntinuà espansione un sistema finanziariu custruitu nant'à u debitu, vi tocca à financialize tutte e cose.

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Quandu a pandemia hà colpitu ùn aghju micca idea di cumu a mo piccula impresa avia da navigà. Allora aghju stabilitu un Blueprint di sopravvivenza di l'impresa in una mappa mentale enormosa è m'hà aiutatu à sparghje e cose in spazii di focus è arburi di decisione. Iscriviti à a lista di mailing è ti mandu u PDF – uttene ancu a Guida di sopravvivenza CBDC quandu scenderà più tardi questu annu. Seguimi nant'à Twitter , o Nostr .