Cumu hè l’Unicredit di Orcel, secondu u Wall Street Journal
Analisi è insights da u Wall Street Journal nantu à Unicredit gestitu da Orcel.
"Cumu un 'Star Banker' Supercharged un Stock Finanziariu Troubled". Hè cusì chì u Wall Street Journal hà intitulatu un longu articulu nantu à u CEO di Unicredit, Andrea Orcel, chì sottolinea chì "in un momentu difficiule per u mondu finanziariu, ci hè un stock bancariu chì hà più di radduppiatu in l'ultimu annu, spintu da un scopu audace : trasfurmà una banca italiana, una volta in difficultà, in una macchina di prufittu ».
Ciò chì u Wall Street Journal hà scrittu annantu à l'UNICREDIT DI ORCEL
U WSJ ricorda chì Unicredit, in 2022, hà registratu "u più altu prufittu annuale in più di una dicada. A fine di u luni, e so azioni anu aumentatu di 42% annantu à l'annu malgradu a turbulenza di marzu, paragunatu à una crescita di 9% in u Stoxx Europe 600 Banks Index. "U rilanciamentu hè statu guidatu da Orcel", chì "ha ereditatu una istituzione chì hè sempre in ristrutturazione è basata in un paese cunnisciutu per a crescita economica anemica", dice u ghjurnale finanziariu, aghjustendu chì u CEO "riduceva i tempi di appruvazioni di l'ipoteca è eliminò i cumitati interni chì rallentavanu. u prucessu di decisione. Hà riduciutu u costu di u travagliu di cunsulenza esterna è eliminatu strati di gestione, facultà l'impiegati à i livelli più bassi ", spiega u Wall Street Journal .
AFFARI IN PROFUNDA E FINANZE
Un'analisi chì ùn differisce micca troppu da una analisi approfondita firmata pochi ghjorni fà da u ghjurnalistu espertu finanziariu di La Repubblica , Giovanni Pons, anzianu direttore di Business Insider Italia : "Chì face Orcel quand'ellu ghjunghje ? – dumandò Pons in u supplementu Business & Finance – U valore di a parte hè bassu, 0,4 nantu à l'attivu netu, per quessa, hè impensabile per fà acquisti cù a propria carta. Allora si cuncentra nantu à a gestione, riorganizeghja a squadra, assigna rispunsabilità diretta è in dui anni i risultati ponu esse vistu. In cunfrontu cù u periodu di trè anni 2017-2019, i rivenuti aumentanu da 17%, i costi scendenu da 8%, l'assi risicatu falanu da 10% è u prufittu netu cresce da 85%. A gestione torna à generà capitale, ancu nettu di a ristrutturazione di l'attività in Russia, è per quessa Unicredit si trova cù un capitale eccessiva, almenu cinque miliardi (ma ancu più) per esse ridistribuiti à l'azionisti in forma di dividendi o acquisti d'azzioni in Stock. Scambiu: 3,8 miliardi in '22 nantu à u budget '21 è 5,25 miliardi in '23 nantu à u budget '22″.
GIUDI SMEAD
U novu CEO si trasfirìu subitu per fà a banca più agile è focu annantu à a crescita, u Wall Street Journal hà sottolineatu ieri: "Orcel hà riduciutu i tempi di appruvazioni di l'ipoteca è eliminatu i cumitati interni chì rallentavanu u prucessu di decisione. Hà riduciutu u costu di u travagliu di cunsulenza esternu è hà eliminatu strati di gestione, abilità à l'impiegati à i livelli più bassi. "Ciò chì mi piace di Orcel hè a so vuluntà di scuzzulate e cose", disse Cole Smead, CEO di Smead Capital Management. Un fund Smead Capital hà investitu in UniCredit. Smead hà dettu ch'ellu apprezzà i buybacks chì u bancu hà iniziatu l'annu passatu, chì ùn sò micca largamente utilizati da i prestiti europei. L'azzione hà più di radduppiatu in u periodu di 12 mesi à u luni, assai più di qualsiasi altru cumpunente di l'indice S&P 1200 Global Financials, secondu a dati di S&P Global Market Intelligence.
L'ANALISI DI MEDIOBANCA
"Returnà u capitale à l'azionisti hè u pilastru principale di a strategia di Orcel", hà dettu Andrea Filtri, co-capu di a ricerca in azioni europee in Mediobanca. UniCredit hà pensatu à pagà i investitori 5,25 miliardi €, o 5,77 miliardi $, per mezu di dividendi è di buybacks ligati à i risultati di u 2022. Filtri hà dettu chì questu equivale à circa 15% di a capitalizazione di u mercatu di u bancu, u rapportu più altu in l'industria.
I SFIDE DI ORCEL
A strategia di Orcel presenta sfide, però nota u ghjurnale finanziariu americanu: "U cartera di prestiti di a banca hè prubabilmente deteriorata per via di a difficultà di i prestiti per rimbursà i prestiti mentre i tassi d'interessu aumentanu, anche se u dannu serà prubabilmente moderatu", hà dettu Maria Jose Mori, un analista. à Moody's Investors Service. L'ecunumia italiana hè ancu prevista per rallentà quist'annu. Fora di u so paese, UniCredit hè sottumessu à pressione per riduce a so esposizione à a Russia, induve cuntrola un bancu lucale. UniCredit hè ancu un operatore impurtante in Germania è in Europa Centrale è Orientale ".
I NUMERI IN PUNTU
Inoltre, in una misura chjave apprezzata da l'investituri bancari, UniCredit hà migliuratu, ma resta un travagliu in prugressu. L'azzioni di u bancu hè avà cummercializatu à circa 0,7 volte u valore di u libru, vale à dì chì u mercatu hà sempre u valore sostanzialmente sottu à u valore di i so assi dopu a sottrazione di i passivi. Tali rapporti bassi ponu signalà preoccupazioni nantu à a prufittuità di u bancu o a forza di capitale. In ogni casu, basatu annantu à sta metrica, UniCredit hà pigliatu rapidamente Intesa è hè avà più apprezzatu chè i grandi nomi cum'è Santander o Francès BNP Paribas SA. "Ùn mi sorprenderia micca se UniCredit si cummercia à u valore di u libru l'annu dopu", hà dettu Smead.
ORCEL NON À MPS
Orcel – sicondu u Wall Street Journal – hè statu prudente in un settore chì cunnosci bè: transazzione corporativa: "Hè studiatu, ma in fine s'hè abstenutu di cumprà u prêtu naziunalisatu Banca Monte dei Paschi di Siena SpA in 2021, chì Roma era impaziente di vende. . Hà dimustratu ancu pocu desideriu di cunsiderà altre fusioni, cuncentrazione per avà nantu à aumentà u valore di UniCredit ".
WORK IN PROGRESS PER A SECURITY UNICREDIT
In una misura chjave apprezzata da l'investituri bancari, UniCredit hà migliuratu, ma ferma un travagliu in corso. L'azzioni di u bancu hè avà cummercializatu à circa 0,7 volte u valore di u libru, vale à dì chì u mercatu hà sempre u valore sostanzialmente sottu à u valore di i so assi dopu a sottrazione di i passivi. Tali rapporti bassi ponu signalà preoccupazioni nantu à a prufittuità di u bancu o a forza di capitale. In ogni casu, basatu annantu à sta metrica, UniCredit hà pigliatu rapidamente Intesa è hè avà più apprezzatu chè i grandi nomi cum'è Santander o Francès BNP Paribas SA. "Ùn mi sorprenderia micca se UniCredit si cummercia à u valore di u libru l'annu dopu", hà dettu Smead.
Chì diavolo hà fattu MUSTIER ?
À a luce di a prestazione di Unicredit cù a gestione di l'Orcel, l'incipit da quale l'analisi di Pons di u 17 d'aprile hè partitu hè comprensibile: "Hè difficiule di capisce cumplettamente a parabola di Unicredit in l'ultimi sette anni. À a mità di u 2016, un amministratore delegatu francese, Jean Pierre Mustier, prende in carica, lancia una mostruosa augmentation di capitale di 13 miliardi d'euros è vende in dui anni tutti i ghjuvelli di u gruppu accunsutu diligentemente da i so predecessori, per un prufittu tutale di più di 20. miliardi". Allora, quandu u gruppu hè ridutta à u minimu, arriva un novu CEO talianu, cù a furmazione anglosassone, Andrea Orcel, "chì rimette u gruppu in pista da u puntu di vista di a gestione è ridistribuisce una grande parte di u cash à u gruppu. l'azzionisti in forma di dividendi è riacquisti accumulati ", scrive Pons.
DOMANDE DI PONS nantu à a comparazione di MUSTIER-ORCEL
In essenza, da una logica di liquidazione , "in uni pochi d'anni avemu passatu à un ritornu à a prufittuità chì genera capitale riapertura di e prospettive di crescita futura. Di sicuru, quelli gioielli ùn ci sò più, cusì i guadagni d'oghje anu menu qualità, è per quessa a parte nantu à a Borsa cresce, ma micca à u listessu ritmu di a crescita di earnings, dunque u rapportu prezzu-earnings, assai guardatu da l'analista. scende. In corta, oghje ci si dumanda, ex post, se a fase di liquidazione era veramente necessaria, soprattuttu in quella dimensione. Era necessariu di vende Pioneer, Bank Pekao, Fineco, Mediobanca, vende 17 miliardi di crediti, caccià 10.000 impiegati in l'affari relegando Unicredit in Italia, Germania è Austria? O ci era una mancanza totale di visione da parte di Mustier o, ancu peghju, era tuttu parte di un disignu per serve Unicredit nantu à a tavula di un grande gruppu bancariu internaziunale?
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/come-va-unicredit-di-orcel-secondo-il-wall-street-journal/ u Wed, 26 Apr 2023 07:00:38 +0000.