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Cumu è perchè u Ministru Crosetto sopraffa a BCE

Cumu è perchè u Ministru Crosetto sopraffa a BCE

E decisioni di u BCE è i cumenti di l'economisti, analisti è ministri (Salvini è Crosetto)

Tempesta micca solu pulitica nantu à u BCE.

Ministri di u guvernu Meloni, economisti Bocconi è analisti criticanu e mosse è e parolle di u BCE.

Eccu ciò chì hè accadutu.

Aieri, u BCE hà risuscitatu i tassi d'interessu per 50 punti di basa, hà annunziatu una prubabile recessione in l'Eurozona l'annu dopu è hà lanciatu u Quantitative Tightening (QT) à partesi di marzu. I toni falchi di u presidente Christine Lagarde è e previsioni di crescita discendente spaventanu i mercati mentre chì l'iniziu di u QT in marzu cù una quantità più altu ch'è u minimu assuciatu (15 vs 10 miliardi d'euros) hà aiutatu à rinvià a diffusione sopra 200bps.

Ciò chì u BCE hà decisu nantu à i tassi è i tituli

U Cunsigliu di Guvernazione di u BCE hà decisu di aumentà i trè tassi d'interessu di riferimentu di 50 punti basi. In u risultatu, u bancu cintrali spiega in una dichjarazione, "u tassu d'interessu nantu à e operazioni di rifinanziamentu principali è i tassi d'interessu nantu à a facilità di prestitu marginale è a facilità di depositu seranu aumentati à 2,50%, 2,75% è 2% rispettivamente. .00 % à partesi da u 21 dicembre 2022 ". U Cunsigliu crede chì "i tassi d'interessu anu sempre bisognu di aumentà significativamente à un ritmu stabile per ghjunghje à livelli abbastanza restrittivi per assicurà un ritornu puntuale di l'inflazione à u scopu di 2% à u mediu termini".

NUMERI E PREVISIONI ECB

Da u principiu di marzu 2023, a cartera di u Programma di Acquistu di l'Assi (AFP) serà ridutta à un ritmu misuratu è prevedibile, postu chì l'Eurosistema reinvestirà solu parzialmente i pagamenti principali da i titoli maturati. U ritmu di sta riduzzione serà una media di 15 miliardi d'euros per mese finu à a fine di u secondu trimestre di u 2023 è serà da esse determinatu cù u tempu, spiega u BCE. In quantu à u Pepp, u BCE "intende di reinvestisce u capitale rimbursatu nantu à i titoli di maturità" di u prugramma di compra d'urgenza Pandemica "sottu à u prugramma almenu finu à a fine di u 2024", hà comunicatu l'Eurotower aghjustendu chì "a futura riduzione di a cartera di u PEPP". serà gestitu per evità l'interferenza cù l'orientazione di a pulitica monetaria adatta ".

A REAZIONE DI U VICE-PRESIDENTE DI U CONSIGLIU, MATTEO SALVINI

"Hè incredibile, sconcertante è preoccupante chì mentre ci hè un guvernu chì face tuttu per aumentà i salarii è e pensioni è riduce l'imposte, u BCE, in una dopu meziornu à a mità di dicembre, appruva una lege chì brusgia miliardi di euro di risparmiu in Italia . è in tutta l'Auropa fendu u saltu di diffusione ". Cusì u Vice Primu Ministru è Ministru di l'Infrastrutture è i Trasporti, Matteo Salvini, cummentendu a decisione annunziatu da u BCE per aumentà i tassi d'interessu da a mità di puntu percentuale. "Hè incredibile, sconcertante è preoccupante chì mentre ci hè un guvernu chì face tuttu per aumentà i salarii è e pensioni è riduce l'imposte, u BCE, in una dopu meziornu à a mità di dicembre, appruva una lege chì brusgia miliardi di euro di risparmiu in Italia . è in tutta l'Auropa fendu u saltu di diffusione ". Cusì u Vice Primu Ministru è Ministru di l'Infrastrutture è i Trasporti, Matteo Salvini, cummentendu a decisione annunziatu da u BCE per aumentà i tassi d'interessu da a mità di puntu percentuale.

I TWEETS DI U MINISTRU DI A DIFESA, GUIDO CROSETTO

"Ùn aghju micca capitu u rigalu di Natale chì u presidente Lagarde vulia dà à l'Italia". Cusì u ministru di a difesa, l'imprenditore è manager Guido Crosetto, cummentendu nant'à Twitter a decisione di u BCE di elevà i tassi. Posting, tandu, un graficu chì mostra u colapsu di u prezzu di un BTP duvuta à scadenza prestu, u ministru aghjusta: "Per quelli chì ùn anu micca capitu l'effettu di e decisioni pigliate è cumunicatu ligeramente è distaccatu". È, di novu, riferenu à u colapsu di e borse, in un altru tweet aghjusta: "Dopu à Milanu è Francoforte, tocca à u Nasdaq".

U COMMENTU DI L'ANALISTU LITURRI

"Intendenu di calà i prezzi lascendu a ghjente in strada". Cusì hà commentatu l'analista Giuseppe Liturri nant'à Start Magazine : "Christine Lagarde è i so culleghi ùn anu micca paura di e prospettive di una recessione, ch'elli cunsidereghjanu di curta durata è superficiale, limitata à i dui trimestri trà 2022 è 2023. usendu un vucabulariu chì hà solu suminatu alarme, sò e previsioni nantu à l'inflazione. Hè sconcertante di vede – solu 3 mesi dopu à l'ultime proiezioni di settembre – chì a previsione per u 2022 passa da 8,1% à 8,4%. Ancu più seriu hè a figura per u 2023, chì passa da 5,5% à 6,3%. Ancu più preoccupante hè a figura di l'inflazione "core" (netta di l'energia è di l'alimentu) chì hè prevista da 3,9% in u 2022 à u 4,2% in u 2023. Un signu chì ormai u focu chì principia cù i prudutti d'energia hè ben propagatu. à u restu di l'ecunumia è hè ancu previstu di aumentà più. Evitemu di furia riportendu e previsioni formulate à partesi da settembre 2021 – cù l'aumentu di i prezzi di l'energia digià in corso – o quellu di marzu 2022 – cù l'effettu aggravante di a guerra in Ucraina digià evidenti – perchè a cunclusione seria di elevà legittimi è bè. -fundatu dubbii nantu à u modus operandi di i tecnichi "indipendenti" in Francoforte. In pochi mesi sò passati da esse « di transizione » à gridà « u focu, u focu » in modu disordinatu, basatu annantu à e previsioni chì – s'elli dimustravanu u listessu gradu di affidabilità di quelli prudutti sin'à avà – avarianu u solu effettu. di trascinaci in una recessione, senza mancu una inflazione moderata ».

L'ANALISI MONEYFARM

U cumentu di Roberto Rossignoli, Portfolio Manager di Moneyfarm, era menu negativu: "Hè in questu cuntestu chì l'aumentu di u puntu di basa 50 annunziatu oghje deve esse lettu. Ancu s'ellu era largamente aspittatu da l'operatori finanziarii, a retorica ùn pudia esse chè restrittiva : u guvernatore di u BCE hà annunziatu chì ci saranu altre rialzate "significative" in i mesi à vene è chì u strettu quantitatiu (riduzzione di a cartera di titoli accumulata in anni di quantitative easing) hà da principià in marzu 2023, anche se procedendu gradualmente. A lotta à l'inflazione resta u focu principalu è i guverni anu da esse u compitu di facilità u so impattu annantu à l'ecunumia reale cù e so pulitiche fiscali. I mercati reagiscenu assai nervosamente. Se in e prime ore dopu à a cunferenza di Powell avianu resistutu à una retorica menu accomodante di l'aspittava, da e dichjarazioni di Lagarde anu ricivutu a cunferma definitiva di l'indebolimentu di a narrativa dominante di l'ultimi mesi, vale à dì chì a stretta monetaria avia finalmente ghjuntu à u so piccu. Per questu mutivu, sustinienzialmente, assistemu à l'aumentu di i tassi di u guvernu europeu è a perdita di terra per l'equità cù l'europea, in particulare, chì hà digià persu più di 2% ".

EXTRACT DA L'ANALISI DI L'ECONOMISTA BOCCONI, DONATO MASCIANDARO, PÀ IL SOLE 24 ORE DI I MOVIMENTI DI LA BCE

Parolle affumicate. Sò quelli chì u presidente Lagarde hà illustratu a strategia di u BCE. Se l'ecunumia è i mercati anu bisognu di trasparenza, Francoforte cuntinueghja à aduprà un codice inversu: ripetiri formule vacanti. È se u bancu cintrali hè senza voce, hè inevitabbile chì ci sarà un aumentu di i banchieri cintrali chì offrenu infurmazioni individuali è inopportune – i pavoni – o infurmazione anonima è destabilizzante – i corvi. I pavoni è i corvi sò una tossina per a pulitica monetaria europea.

Ieri u trite cerimoniale di cumunicazione senza infurmazione hè stata ripetuta. Dopu avè annunziatu l'aumentu di cinquanta punti di basa di i tassi d'interessu, affirmannu chì u Cunsigliu di u BCE "s'aspitta à elevà ancu più (…) per assicurà un ritornu à l'ughjettu di dui per centu" significa dì chì s'ellu piove ci vole à apre. u vostru ombrello. L'annunziu nantu à l'azzione di liquidità, chì principiarà u prossimu marzu, hè solu una eccezzioni in quantu à l'approcciu generale, ripetutamente riaffirmatu eri da u presidente Lagarde. U BCE hà abolitu l'annunzii nantu à u percorsu futuru di i tassi d'interessu, in favore di l'adopru di a pulitica oportunista di "scontri dopu à a riunione" : ùn sò micca impegni, per quessa, per definizione, ùn sò micca sbagliati. Peccatu ch'ella sia una pulitica chì rapprisenta esattamente u cuntrariu di ciò chì saria necessariu per pruvà à guidà l'aspettattivi in ​​a direzione ghjusta. Aspettativa da quale dipende u risicu di l'inflazione è u risicu di recessione. È u BCE invece di dirige l'ecunumia si cumporta cum'è u più classicu di i hamsters nantu à a rota.

U corollariu di a pulitica di u silenziu hè rapprisintatu da e cunferenze di stampa chì u so fruttu s'assumiglia sempre più à una clara perdita di tempu. Dapoi qualchì mese, avemu cuntinuu à seguità per sperà una sorpresa piacevule, in quantu à una cunniscenza megliu di l'azzione di u BCE. Sfurtunatamente, sta speranza hè stata finu à avà in vain. U deficit di l'informazioni hà allora un effettu negativu ulteriore: u numeru di pavoni cresce.

Ma quale hè u pavone ? Hè un banchieru cintrali chì parla quandu ùn deve micca, vale à dì, face dichjarazioni inopportune. À u turnu, una dichjarazione inopportuna pò esse definita precisamente: hè una dichjarazione nantu à a pulitica monetaria in i ghjorni di l'embargo d'infurmazioni, chì precedenu e cumunicazioni ufficiali di u bancu centrale rispettivu. Per u BCE ci sò sette ghjorni di embargo. In Francoforte, u fenomenu di u pavone hè aumentatu in l'ultimi anni. In i ghjorni d'embargo, un banchieru cintrali hà duie opzioni: ùn parlà micca; fà dichjarazioni appropritate, vale à dì cunfurmità cù e regule di l'embargo. O hè un pavone : face dichjarazioni inopportune. Una ricerca sistematica di e dichjarazioni di i banchieri euro in u periodu da uttrovi 2008 à dicembre 2019 hà truvatu chì in i periodi di l'embargo ci era un totale di 991 dichjarazioni da 68 diversi banchieri cintrali. Di questi, 134 violavanu e regule di l'embargo: eranu pavoni chì parlavanu. Nimu hè statu multatu. Sè avemu osservatu a distribuzione tempurale di tutte e dichjarazioni registrate in i periodi d'embargo, annantu à l'anni, dopu à un piccu registratu in l'anni di a Grande Crisi Finanziaria, a tendenza hè in calata : u banchieru cintrali mediu hà cunsideratu adattatu per evità. parlà. I pavoni, invece, si sò cumportati esattamente in modu oppostu in l'ultimi anni: anu aumentatu a so freccia. Perchè a facenu? L'analisi ecunometrica di i pussibuli mutivazioni di i pavoni ligati à a situazione ecunomica mostra un fattu interessante: più l'inflazione, o i tassi d'interessu, sò distanti da a media europea in u paese di u pavone, u più prubabile hè chì u pavone lascià. . Cunfirmendu chì u pavone hè mossu da l'interessi individuali è naziunali, certamenti micca generale è europei. U cumpurtamentu di u pavone ùn hè nè prufessiunale nè eticu, ma s'aggrava. In Francoforte ci sò ancu corvi: banchieri cintrali chì revelanu, in modu anonimu è preferibile à a stampa internaziunale, cuntenutu di riunioni di u cunsigliu chì invece deve esse cunfidenziale. Videmu s'ellu i corvi chjaranu di novu sta volta.

Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/come-e-perche-il-ministro-crosetto-strapazza-la-bce/ u Fri, 16 Dec 2022 07:28:54 +0000.