Cumu è perchè a BCE lancia a Cummissione di l’UE à Pnrr è al di là
Tutte e nutizie trà a BCE è Bruxelles annantu à u PNRR. U studiu approfonditu di Giuseppe Liturri
Ci sò i sogni è po ci hè a realità. À i primi appartenenu l'immagini, oramai sbiadite, di lugliu 2020, chì ritrattavanu à Giuseppe Conte, u novu signore Bonaventura, di ritornu da Bruxelles cù un sceccu di 209 miliardi sott'à u bracciu. U secondu face a so strada dapoi qualchì settimana è, parlendu di sti fondi, hè bellu discrittu da Isabel Schnabel quandu avertisce chì "u sustegnu europeu pò esse insufficiente".
Hè estremamente impurtante è seriu chì ste parolle venenu direttamente da l'Eurotower di Francoforte, in un'intervista data à u ghjurnale francese Les Echos da l'economistu tedescu, membru di punta di u cumitatu esecutivu di a BCE.
L'avvertimentu lanciatu da Schnabel si riferisce micca solu à l'insuffisenza di fondi, ma sopratuttu à a lentitudine di u so sblocamentu. "Ciò chì importa avà hè chì i fondi europei cuncordati sò distribuiti u più prestu pussibule. Questu hè assolutamente essenziale. Ùn pudemu micca permette un ritardu, questu seria dannosu. Più prestu i fondi sò dispunibuli, megliu serà ". U paragone cù u pianu di 1900 miliardi di dollari americani cumencia à esse imbarazzante. Oltremare, Joe Biden hà prumessu, centu milioni di cuntrolli seranu depositi da u 25 di marzu . In l'UE, simu sempre in u prugettu di i piani di ricuperazione naziunali è Schnabel ammette un ritardu evidenti di almenu un annu in a ripresa di u livellu pre-epidemicu di u PIB, paragunatu à i Stati Uniti.
Qualchì ghjornu dopu à l'assicuranza di Christine Lagarde, unu di i membri di u cumitatu esecutivu u più vicinu à ella hè ghjuntu eri per ramintà chì a NGEU hè sempre u libru di i sogni è chì l'utili nant'à u tavulinu sò i listessi di sempre: a pulitica di u bilanciu di u Stati membri, sustenuti adeguatamente da l'acquisti di i so rispettivi tituli publichi da a BCE. Schnabel hè chjaru di cristallu quandu ella dice chì "u più grande risicu à u mumentu hè di ritirà u sustegnu di u bilanciu publicu troppu prestu. Questu hè un sbagliu chì hè statu fattu in u passatu è chì duvemu evità sta volta ". In vista di a legerezza cù a quale "un sbagliu fattu in u passatu" hè passatu chì ci hà custatu ottu quarti di recessione à u principiu di l'ultima decada, a BCE hè primurosa di fà sapè chì mancu a crescita di i tassi serà un ostaculu: "Toleremu solu i tassi d'interessu più alti s'elli ùn risicheghjanu micca di rallentà a ripresa. Hè per quessa chì avemu annunziatu una crescita significativa di e nostre compra in u prugramma di compra d'urgenza di pandemia (Pepp) in u secondu trimestre ". Quand'ella dice chì "avemu decisu di ùn annunzià alcuna quantità perchè a flessibilità ferma una di e caratteristiche più impurtanti di Pepp", Schnabel sà chì a BCE hè sola è hè pronta à aduprà munizioni in una misura potenzialmente illimitata.
Nisun prublema in quantu à a legalità di Pepp in quantu à i Trattati: "Sò cunvintu chì u nostru novu prugramma di compra d'assi – u PEPP – serà ancu cunsideratu conforme à u Trattatu, perchè hè statu cuncipitu cum'è una misura d'urgenza in una situazione estrema . In una situazione eccezziunale, i decisori pulitichi devenu piglià misure eccezziunali ".
A fine di stu prugramma si ferà "quandu ghjudicheremu a fase di crisa pandemia è quandu averemu sappiutu cuntrastà u scossa di u percorsu inflazionista". Probabilmente mai, ci permettemu di speculare.
E preoccupazioni di l'economistu tedescu si riflettenu in e nutizie venute da Bruxelles, ripurtate da Bloomberg . Sicondu sta fonti, a maiò parte di i piani di spese naziunali presentati finu à avà necessitanu sempre travagliu per esse appruvati, aumentendu u risicu di ritardi in i disbursamenti per alcune di e economie più problematiche. È ci sò prublemi ancu induve ùn si prevede di esse truvati: u prugettu di pianu di a Germania face parte di quelli chì si consideranu inferiori à l'aspettative, a Grecia è a Spagna avendu i piani i più solidi. Dunque, a lotta cuntinueghja trà a necessità di fà spese à partesi da a mità di u 2021 è a necessità di sti piani per risponde à l'ubbiettivi chjave di a NgEU. A Germania (ma ancu altri paesi) hà scupertu à e so spese chì e riforme richieste da anni da i paesi di u Mediterraniu sò una precondizione per l'accessu à i fondi per tutti, è cumincia à manifestà fastidiu per l'insistenza di a Commissione di subordinà u sblocamentu di l'avances. rispettà e riforme è e scadenze cuncordate da i dirigenti di l'UE l'estate scorsa. Simu u 18 di marzu è l'Austria, l'Olanda, a Lituania ùn anu ancu presentatu ancu u primu prugettu di i so rispettivi piani di Recuperazione è u prucessu di ratificazione da i Parlamenti naziunali di a Decisione nantu à e Risorse Proprie, senza a quale l'UE ùn pussede micca e garanzie adatte. per emette tituli cù una valutazione tripla A nantu à i mercati, hè sempre in 9 di i paesi 27. In questu sensu, e nutizie da a Polonia ùn devenu micca esse trascurate, induve un partitu minore (ma decisivu) di a coalizione di u guvernu rifiuta di ratificà a decisione di u Cunsigliu nantu à Risorse Proprie, dumandendu se l'UE pò emette debiti cumuni. Hè una tensione chì puderia calà, ma ste difficultà portanu di sicuru à più ritardi.
Ma ancu nantu à u front domesticu, u cunfrontu cù a realità prucede prestu. U ministru di l'Infrastruttura, Enrico Giovannini , intervistatu da Sole 24 Ore , hà capitu chì ci hè un prublema di "a poca capacità di u nostru paese à pianificà à mezu è longu andà". Avverte chì ci sò "ancu alcune questioni da chiarisce cun a Commissione precisamente nantu à ciò chì sò l'infrastrutture sustenibili" è cunclude chì "se ùn intervenemu micca in qualchì modu nantu à l'aspetti procedurali, i tempi di custruzzione di e opere saranu difficilmente compatibili cù a scadenza 2026 ".
Quandu avemu finalmente capitu chì in Italia pudemu è duvemu investisce senza lascià Bruxelles dittà e regule, rimanendu impantanati per mesi o anni, ùn sapemu micca quantu di u paese fermerà.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/come-e-perche-la-bce-sballotta-la-commissione-ue-su-pnrr-e-non-solo/ u Thu, 18 Mar 2021 10:05:51 +0000.