Cumu a Fed Alimenta u Ciclo Boom-Bust

Via SchiffGold.com,

I banchieri centrali di a Riserva Federale ponu esse abbastanza sbanditi. Un raportu publicatu da a Fed qualchì settimana fà serve da primu esempiu.

U raportu era pienu di terribili avertimenti. Hà manifestatu a so preoccupazione per "i prezzi di l'attivu sopravvalutati". Ié, a Fed ci hà davveramente prevenutu di a bolla di a borsa. U rapportu hà dettu ancu chì duvemu esse preoccupati per i crescenti livelli di debitu in l'ecunumia. "Quandu parechje famiglie continuanu à luttà, i difetti di i prestiti ponu aumentà, purtendu à perdite materiali" , hà avvisatu u rapportu Fed. Hà avvistatu annantu à l'aumentu di u nivellu di u debitu cummerciale.

Avà, sapete ciò chì u rapportu ùn hà micca menzionatu? Chì e stesse pulitiche chì a Fed hà seguitatu in l'ultimi decennii anu creatu i prublemi stessi chì avà ci prevene.

Allora, cumu puderianu sti banchieri centrali esse cusì impenseriti? L'economistu Frank Shostak furnisce una certa visione. Argumenta chì u prublema cù l'ecunumia muderna hè a tendenza à pruvà à valutà i dati fora di qualsiasi quadru teoricu. Cum'ellu a dice, "i dati ùn parlanu micca da per elli è ùn emettenu mai alcun 'segnale' cum'è tale. Hè l' interpretazione di i dati guidati da una teoria chì genera varii 'segnali' ".

In un articulu recente, Shostak afferma chì e politiche di soldi facili da a Fed creanu in realtà i cicli di boom-bust chì ùn pò micca spiegà.

L'articulu chì seguita da Frank Shostak hè statu publicatu in u Mises Wire . L'opinioni espresse da l'autore sò pruposte per a vostra cunsiderazione è ùn riflettenu micca necessariamente quelle di Peter Schiff o SchiffGold.

Sicondu u modu di pensà pupulare, vari dati ecunomichi ponu furnisce à un analista l'infurmazioni necessarie in quantu à u statu di l'ecunumia. Si ritiene chì ispezendu vari indicatori ecunomichi cum'è u pruduttu domesticu grossu o a produzzione industriale, un analista puderia accertà u statu di u ciclu di l'attività economica.

Dopu à l'esperti di l'Uffiziu Naziunale di Ricerca Ecunomica (NBER), i ciculi di l'attività sò visti cum'è largu oscillazioni in parechji indicatori ecunomichi, chì dopu una attenta ispezione permettenu a creazione di picchi è abassi in attività economica generale.

Inoltre, sicondu l'esperti NBER, perchè e cause di i cicli di l'attività sò cumplesse è micca capite currettamente, hè assai megliu di fighjà nantu à u risultatu di queste cause cum'è manifestatu cù i dati ecunomichi.

Se i fattori motori di i cicli di boom-bust ùn sò micca cunnisciuti, cume a metodulugia sottostante NBER sustene, cumu puderebbenu u guvernu è a banca centrale introdurrà misure per contru li?

À u cuntrariu di u modu di penseru NBER, i dati ùn parlanu micca da per elli è ùn emettenu mai alcun "signale" cum'è tale. Hè l' interpretazione di i dati guidati da una teoria chì genera diversi "signali".

Dicendu chì i cicli di l'attività si tratta di oscillazioni in i dati, ùn si dice nunda di ciò chì sò i cicli di l'attività. Per stabilisce quali cicli di attività sò a forza motrice chì hè responsabile di l'emergenza di fluttuazioni ecunomiche deve esse accertata.

Perchè Avemu Cicli Boom-Bust

À u cuntrariu di l'approcciu di l'indicatori, i cicli di boom-bust ùn si tratta micca di a forza di i dati cume tali (per esempiu, per a NBER una recessione hè una diminuzione significativa di l'attività diffusa in l'ecunumia chì dura più di pochi mesi). Si tratta di attività chì nascenu nantu à u schernu di e politiche monetarie sfuse di a banca centrale.

Cusì, ogni volta chì a banca centrale allenta a so pusizione monetaria, mette in opera un boom ecunomicu per mezu di a diversione di risparmi veri da generatori di ricchezza à varie attività chì ùn generanu micca ricchezza chì un mercatu liberu liberu ùn facilitaria micca.

Ogni volta chì a banca centrale inverte a so situazione monetaria, questu rallenta o mette fine à a diversione di risparmi veri versu attività chì ùn generanu micca ricchezza vera è chì minanu a so esistenza. U trigger à i cicli di boom-bust hè a politica monetaria di a banca centrale è micca alcuni fattori misteriosi.

Di conseguenza, ogni volta chì si introduce una postura più lenta, questu deve esse cunsideratu cum'è l'iniziu di un boom ecunomicu. À u cuntrariu, l'introduzione di una pusizione più stretta mette in opera un bustu ecunomicu, o a fase di liquidazione.

A gravità di a fase di liquidazione hè dettata da a misura di e distorsioni causate durante u bo
om ecunomicu. Più grande serà a distorsione, più severa serà a fase di liquidazione. Ogni tentativu di a banca centrale è di u guvernu di cuntrastà a fase di liquidazione per mezu di stimulu monetariu minerà solu u gruppu di risparmi veri, indebulendu l'ecunumia.

Di novu, postu chì e pulitiche di a banca centrale mettenu in opera i cicli di boom-bust, queste politiche sò ciò chì porta à fluttuazioni ecunomiche.

Ogni volta chì a banca centrale cambia a so situazione monetaria, l'effettu di a nova situazione ùn si afferma istantaneamente – ci vole u tempu.

L'effettu cumencia à un puntu particulare è cambia gradualmente da un mercatu à un altru mercatu, da un individuu à un altru individuale. A pusizione monetaria precedente pò duminà a scena economica per parechji mesi prima chì a nova pusizione cummencia à affirmassi.

Rallentamentu Economicu versus Recessione

Di regula, i sintomi di una recessione emergenu dopu chì a banca centrale stringe a so situazione monetaria (ci hè un ritardu di tempu). Ciò chì determina se un'ecunumia cade in una recessione o soffre solu di un rallentamentu ecunomicu ordinariu hè u statu di u gruppu di risparmi veri.

Finu chì sta piscina hè sempre in espansione, una pulitica monetaria più stretta di a banca centrale culminerà in un rallentamentu ecunomicu. Malgradu chì varie attività chì ùn generanu micca ricchezza soffriranu avà, a crescita economica generale serà pusitiva, a ragione hè chì ci sò più generatori di ricchezza versus consumatori di ricchezza. A piscina in espansione di risparmi veri riflette questu. Finu chì u gruppu di risparmi veri si espande, a banca centrale è i funziunarii di u guvernu ponu dà l'impressione ch'elli anu u pudere di annullà una recessione per mezu di u pompamentu monetariu è di riduce artificialmente i tassi d'interessu.

In realtà, queste azzioni rallentanu o arrestanu solu a liquidazione di l'attività chì emergenu cù una pulitica monetaria faciule, continuendu cusì à sviare u risparmiu veru da i generatori di ricchezza à i consumatori di ricchezza.

Ciò chì in realtà dà origine à un ritmu di crescita pusitivu in l'attività ecunomica ùn hè micca u pumping monetariu ma u fattu chì u gruppu di risparmi veri hè sempre in crescita. L'illusione chì per mezu di u pumping monetariu hè pussibule di mantene l'ecunumia in anda hè sfracellata una volta chì u gruppu di risparmi veri cumincia à calà. Una volta chì accade, l'ecunumia principia a so cascata, vale à dì, cade in una recessione.

U allentamentu più aggressivu di i soldi ùn inverterà micca u passu. In realtà, invece di rovesciare l'immersione, a politica monetaria sciolta minerà ulteriormente u flussu di risparmi veri è cusì indebolirà ulteriormente a struttura di a produzzione è cusì a produzzione di beni è servizi.

In i so scritti, Milton Friedman hà inculpatu e pulitiche di a banca centrale per avè causatu a Grande Depressione di l'anni 1930. Sicondu Friedman, a Riserva Federale ùn hà micca riesciutu à pompà abbastanza riserve in u sistema bancariu per prevene u crollu di u stock di soldi. U colapsu di l'azzioni di i soldi secondu Friedman era u fattore chjave per immersione l'ecunumia in una depressione economica.

Per Friedman, u fallimentu di a banca centrale di i Stati Uniti ùn hè micca statu quellu chì hà causatu a bolla monetaria durante l'anni 1920 ma chì hà permessu a deflazione di a bolla.

Una depressione ecunomica, tuttavia, ùn hè micca causata da u crollu di u stock di soldi, cum'è suggeritu da Friedman, ma piuttostu da u crollu di u gruppu di risparmi veri. A diminuzione di sta piscina hè messa in opera da u pompamentu monetariu precedente di a banca centrale è da a banca frazionale di riserva. U pumping monetariu mette in opera un scambiu di nunda per qualcosa, vale à dì, u cunsumu senza pruduce prima – questu minà u gruppu di risparmi veri.

D’altronde, una calata in a riserva di risparmiu veru inghjenna calate di i prestiti bancarii fora di «aria sottile» è cusì in u stock di soldi. A so volta implica chì e politiche monetarie sciolte precedenti causanu a caduta in u pool di risparmi veri è scatenanu crolli in l'attività economica è in u stock di soldi.

A calata di i prezzi di i beni è di i servizii seguita a calata di l'offerta di soldi. A maiò parte di l'economisti consideranu erroneamente questa cattiva notizia chì deve esse cuntrastata da e pulitiche di a banca centrale. Tuttavia, ogni tentativu di cuntrastà a calata di i prezzi per mezu di pulitiche monetarie sciolte minerà ancu u gruppu di risparmi veri. D’altronde, ancu s’è e pulitiche monetarie sciolte anu da riesce à alzà i prezzi è e aspettative inflazionistiche, questu ùn puderebbe fà rinvivisce l’ecunumia mentre u gruppu di risparmi veri diminuisce.

Infine, hè erroneu di cunsiderà una calata di i prezzi di l'azzioni cum'è causante di recessioni. A teoria pupulare sustene chì una calata di i prezzi di l'azzioni abbassa a ricchezza di l'individui, chì a so volta indebolisce i spesi di i consumatori. Siccomu si dice chì a spesa di i cunsumatori conta per 66 per centu di u PIB, questu significa chì una calata di u mercatu azziunariu mette l'ecunumia in una recessione.

Di novu, ritenemu chì hè a piscina di risparmi veri è micca a dumanda di i consumatori chì permette di fà una crescita economica.

Inoltre, i prezzi di l'azzioni riprisentanu e valutazioni di l'individui in quantu à i fatti di a realtà. A causa di u pumping monetariu, queste valutazioni tendenu à esse erronee. Tuttavia, una volta chì a banca centrale altera a so pusizione, l'individui pò vede assai più chjaramente ciò chì sò i fatti di a realtà è riduce e valutazioni errate precedenti.

Mentre l'individui pò cambià e so valutazioni di i fatti, ùn ponu micca cambià i fatti esistenti, è l'ultimi influenzanu u cursu futuru di l'eventi.