Cumu a Cina è a Russia pruvate à sfida à a dominanza di u dollaru
A Cina è a Russia volenu creà un ordine monetariu multipolari menu dipendente di u dollaru americanu. Eccu ciò chì facenu. L'articulu di u Financial Times
Stu mese, a Russia è a Cina suscitanu paure fresche in Washington. Questu hè principalmente per via di e so unità diplomatiche gestite in modu spettaculare intornu à l'Ucraina è assai di più. Scrive u Financial Times .
Ma hè ancu una questione di soldi: durante a visita di Xi Jinping à Mosca a settimana passata, Vladimir Putin hà prumessu di aduttà u renminbi per "pagamenti trà Russia è i paesi di l'Asia, l'Africa è l'America Latina ", in un tentativu di rimpiazzà u dollaru.
Questu vene cum'è Mosca usa digià u renminbi di più per u so cummerciu in crescita cù a Cina è l'adopra in e so riserve di u bancu cintrali per riduce a so esposizione à l'assi "tossichi" americani.
Hè impurtante? Finu à pocu tempu, a maiò parte di l'economisti occidentali avarianu dettu "heck, no". Dopu tuttu, a natura chjusa di u cuntu di capitale di a China hè stata longa per esse una barrera per l'usu più largu di a so valuta.
Ma avà l'annunziu di Putin porta un pesu inusualmente emutivu. Unu di i mutivi hè chì ci sò preoccupazioni chì u turbulu bancariu di i Stati Uniti di stu mese, l'inflazione è a battaglia di u tettu di u debitu imminente renderanu l'assi basati in dollari menu attraenti. "U dòlaru hè sbulicatu per finanzià i salvataggi di i banche", hà tronatu sta settimana Peter Schiff, un ecunomista libertariu, chì face eco à una opinione diffusa nantu à a diritta americana.
Intantu, Jim O'Neill, l'ex economista di Goldman Sachs chì hà lanciatu l'etichetta "Brics" (abbreviazione di u bloccu brasilianu, russu, indianu è cinese), hà publicatu sta settimana un documentu in u quale sustene chì "u dollaru hè troppu dominante. rolu in a finanza glubale" è chjama à i mercati emergenti per riduce i so risichi.
Ma l'altru fattore di preoccupazione hè chì, ancu prima di a visita di Xi à Mosca, u guvernu saudita hà annunziatu chì hà da principià à fatturà alcune esportazioni di petroliu in Cina in renminbi. Inoltre, a Francia hà fattu a so prima vendita di gas naturale liquidu in renminbi è u Brasil hà aduttatu sta munita per un pocu di u so cummerciu cù a Cina.
Ùn ci hè assolutamente micca segnu chì questi gesti simbolichi facenu male à u greenback avà. Hè vera chì a parte di u dòricu di e riserve glubale hè cascata da u 72% in u 1999 à u 59%, postu chì i banche cintrali diversificanu sempre più i so fondi d'investimentu è alluntanassi da e restrizioni di valuta. Hè ancu veru chì l'avventu di i banche cintrali grossista (bancu à banca) muniti digitale puderia in teoria accelerà sta diversificazione, facendu più faciule per i banche cintrali non-US per trattà direttamente cù l'altri in i so muniti.
Ma u dollaru domina sempre i mercati di u debitu, è u voluminu di dollari tenuti à l'esteru hà aumentatu stu seculu. Un dettagliu sorprendente è trascuratu di l'agitazioni di stu mese hè chì a munita hà mantinutu a so "forza record vicinu à u G10 è e valute di i mercati emergenti", cum'è Robin Brooks, economista capu di l'Istitutu di Finanza Internaziunale, hà tweetatu recentemente.
Infatti, durante a crisa recente, tanti investituri mundiali vulianu piglià u greenback chì a Riserva Federale hà lanciatu un prugramma di scambiu di ogni ghjornu cù altri banche cintrali. "Questu usu aumentatu di e linee di scambiu di dollari, ironicamente, rinfurzà ancu u sistema di u dollaru glubale è i so putenti effetti di rete", predice David Beckworth, un ricercatore in u Mercatus Center di l'Università George Mason.
In altri palori, u dòlaru ùn si merita micca di vince ogni cuncorsu di bellezza avà, datu i disgrazii fiscali di l'America, ma parechji investitori anu sempre vede cum'è l'opzione menu brutta in un mondu assai bruttu, grazia à questu effettu. I mercati di capitali di l'euro è di u renminbi sò rispettivamente superficiali è chjusi.
In ogni casu, prima chì qualcunu cuncludi chì questu significa chì a minaccia di Putin pò esse completamente ignorata, anu da piglià un ochju à qualchi ricerca interessanti nantu à a fattura cummerciale publicata l'annu passatu da u Centru per a Ricerca di Politica Economica.
Un decenniu fà, un altru fattore daretu à u dollaru era pensatu per esse a "appiccicosità" di i mudelli di fattura cummerciale, hà dettu u subdirector FMI Gita Gopinath. Ma u ducumentu CEPR suggerisce chì sta situazione cambia lentamente: cum'è u cummerciu cinese hà sviluppatu in l'ultimi anni, cusì hè l'usu di u renminbi.
Tantu cusì chì avà supera l'usu di l'euro per a fattura cummerciale, chì hè "sorprendu data a bassa apertura di u cuntu di capitale di a China", dice CEPR. È sustene chì "cuntrariu à a saviezza convenzionale, a mancanza di apertura di u cuntu di capitale ùn pò micca impedisce cumplettamente u renminbi di ghjucà un rolu più forte cum'è una valuta internaziunale è di riserva".
Dopu tuttu, nota u CEPR, un mercatu di renminbi offshore di $ 200 miliardi hè digià apparsu è a munita hè "aduprata per a fattura è a liquidazione di u cummerciu esteru è i pagamenti di a Cina" è per "una reta globale di compensazione è pagamentu".
U risultatu netu, u CEPR predice, hè chì un mondu di valuta "multipolare", di u tipu chì O'Neill sustene, puderia emerge in i prossimi anni. Ùn saria micca un cambiamentu drammaticu cum'è Putin o Xi vulianu vede, o cum'è alarmisti in Washington teme.
Ma, in u mo scopu, mi pare una scumessa sensata à mediu termini. È ancu un mudellu multipolari "semplice" puderia esse un scossa per i pulitici americani, datu quantu i Stati Uniti anu bisognu di finanziamentu esternu. Dunque, l'investituri è i decisori pulitichi anu da tene un ochju nantu à i dettagli di a fattura cummerciale in i mesi à vene. L'insulte di Putin pò esse inutile, ma puderia ancu esse una goccia chì rompe u cammellu.
(Estrattu da u comunicatu di stampa di eprcommunication)
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/mondo/cina-russia-contrasto-dollaro/ u Sat, 01 Apr 2023 05:27:56 +0000.