Cume Un Fondu di Criptovaluta di 1 Miliardu di $ Cummerciu U Crash

Torna in dicembre, u hedge fund One-Volley Asset Management hà sorpresu i so pari quandu assai prima chì Elon Musk ghjunghjissi in scena, hè diventatu unu di i primi principali gestori di beni à divulgà chì avia acquistatu 600 milioni di dollari in bitcoin è etereu è hà dettu chì pussede più di $ 1 miliardi in cryptos à l'iniziu di u 2021. Ùn era micca longu à stu sforzu pionieru: u cofundatore di Brevan Howard Asset Management, Alan Howard, avia pigliatu una participazione di pruprietà in One River Digital è aiutava à furnisce à a cumpagnia servizii di backend trading. Un altru sustenidore impurtante hè statu u hedge fund britannicu Ruffer, chì di dicembre scorsu hà ancu rivelatu chì 2,5% di u so total AUM era in bitcoin.

È postu chì l'ultimu grande piombu bitcoin hè accadutu di marzu scorsu, ciò chì face chì l'attuale crittografia crisca u primu test di stress maiò per One River, senza parlà di una maggioranza di u 14% di l'Americani chì avianu a cripta à a fine di u 2020.

Allora cumu si tratta u hedge fund trading di u crash attuale? Di seguito, ci sò alcuni cumenti di u mercatu digitale da Marcel Kasumovich, capu di ricerca di u fondu, à u 19 di Maghju, gran parte di e vendite indicate quì si sò svolte in 72 ore dopu à sta nota:

Questu hè un lavatu più largu di cummerciu criptu. Vale a pena di fà benchmarking di a calata di Bitcoin à quelli precedenti. Ci avvicinemu à a riduzzione percentuale di u periodu Feb-Mar 2020. Una calata di i prezzi à 23 700 $ o cusì ripruduceria a ripresa iniziale 2017-2018. I mudelli dopu di questi dui recessioni eranu assai diversi ovviamente. Dopu à u fondu iniziale in u 2018, Bitcoin hè cascatu un altru 55% è ci hè vulsutu guasgi quattru anni per ricuperà l'acqua alta di u 2017. Ci hè vulsutu solu mesi per ripiglià a recessione di u 2020.

U rolu di i blocchi in scala di grisgiu ferma pocu capitu . Questa era una dumanda arbitraria per Bitcoin chì avà deve esse assorbita. In i prossimi dece ghjorni, e azzioni di 33 mm diventanu sbloccate è duveranu esse vendute cum'è rilassamentu di u cummerciu originale. À a fine di aostu, e azzioni 151mm seranu sbloccate (22% di l'offerta totale). À un prezzu Bitcoin di $ 33k, vale à dì $ 3.2bln di pruvista da assorbe. Ci ponu esse tensioni elevate in l'ecosistema di i ghjucatori impegnati in questu cummerciu. U scontu in scala di grisgiu hè abbastanza stabile intornu à u 20% di scontu attraversu l'ultima crisi, suggerendu qualchì dumanda istituziunale disposta à assorbe l'offerta à i prezzi prevalenti.

Amparemu assai da i dati di l'ecosistema . Pigliate prezzi stablecoin. USD.T è USD.C sò incredibilmente stabile in questa recessione. Dai mostra un pocu di più volatilità, cummercializendu finu à 0,995 (per mette in numeri di u mondu reale, nantu à $ 1mn di garanzia, parlemu di un tagliu di capelli di $ 5k da Dai à u minimu di i prezzi, chì era abbastanza breve). Ùn hè nunda, in particulare in i mercati violenti. Ma in generale, questu elementu di l'ecosistema si comporta assai bè. I volumi di cummerciale in USD.T sò in esecuzione 64 miliardi di dollari in l'ultime 24 ore, circa 3 volte l'iniziu di l'annu.

U scossa di liquidità in i mercati di cummercializazione leveraged hè facilmente evidente . Deribit hè un bon esempiu. U prezzu di l'offerta di l'offerta nantu à $ 10mn Bitcoin in u mercatu di swap perpetuu (in leva in avanti) era più largu di 30% prima oghje è hè attualmente intornu à u 10%. Altri scambii eranu cummercializati à una frazzioni di questu tiering di u prezzu. Vidite u listessu in i rendimenti impliciti trà scambii. U rendimentu annualizatu di 1 mese nantu à u scambiu Deribit hè cascatu à -75% annualizatu in u so peghju puntu oghje. L'etere hè simile, ancu s'ellu ùn hè micca cusì stremu cum'è Bitcoin paragunatu à u marzu scorsu.

Ci hè stata una rapida entrata di Bitcoin torna à scambii . Questu hè un indicatore di i detentori chì si preparanu à vende. A so volta, e tenute di cassa attraversu mercati cum'è USD.T mostranu ancu una crescita. Grandi portafogli o "balene" ùn sò micca rispunsevuli di i flussi in u mesi scorsu. Flipside Crypto face un bellu travagliu di documentà questi flussi ghjornu per ghjornu. Portafogli minori è scambii suprananu u flussu, cuntendu per 550k di flussi di token Bitcoin paragunatu à 17k per e balene. I flussi di etere sò una architettura interamente diversa, ancu se i risultati sò correlati. I muvimenti sò trà scambii decentralizati è cuntratti intelligenti, cum'è ETH incastu in Dai.

Induve andemu da quì? A velocità di i muvimenti è l'ecosistema facenu capisce chì si tratta di una mossa di risicu speculativu, cun una componente di liquidità. U fondu macro hè intattu? Iè. Ci sò sfide à prossimu mumentu da superà? Assolu. I chjusi in scala di grisgiu è l'orientazione FATF (Financial Action Task Force) nantu à e finanze decentralizate sò grandi. Micca un invernu criptu, più di un fronte fretu da Washington. Una ripresa più lenta di marzu 2020, ma assai più veloce di 2018 seria u mo puntu di riferimentu.