Cum’è Hearoms Looms, Eccu Cumu Gamma hè stata Armiunata Contra GameStop

Presentatu da SpotGamma.com,

À a fine di ghjennaghju 2021, GameStop hà sperimentatu una spremuta di una volta in decenniu chì hà captivatu l'attenzione di u mondu. Hè statu un eserciziu premeditatu è prugrammaticu, orchestratu da stock coordinatu è compra d'opzioni in tutta a cumunità retail è prufessiunale, chì hà purtatu à e grandi entità istituziunali chì perde miliardi di dollari. Queste case d'investimentu cù pusizioni corte significative ùn s'aspettavanu micca chì un stock cù u prufilu fundamentale di GameStop aumentessi + 2,500% di prezzu in menu di trè settimane; dunque, ùn avianu micca i controlli in postu per gestisce i livelli incredibili di stock è acquisti di opzioni di chjamata. A frenesia hà suscitatu cummenti da a Casa Bianca, hà pruvucatu una ripressione di i media suciali, hà causatu l'unità di brokerage per restringe u cummerciu, è hà purtatu à una audizione di u Cungressu nantu à GameStop u ghjovi 18 di ferraghju.

In SpotGamma, offremu l'analisi seguente, segmentata in trè fasi:

Fase Unu: A Configurazione

• Hè quì chì l'investitori di vendita al dettaglio anu cuminciatu à pianificà l'eventu
• Questi investitori à u dettagliu anu cuminciatu à caricare nantu à opzioni di chjamata davanti à l'attività coordinata di compra di grande stock in a seconda fase

Fase Dui: U Gamma Armi Squeezes

• In u primu spremimentu, l'investitori di vendita al dettaglio anu compru azzioni è opzioni di chjamata
• In u secondu squeeze, u super squeeze, parechji fattori anu scuppiatu u prezzu di l'azzioni à l'altru. Includenu l'acquistu di azioni, l'acquistu di chjamate, a vendita di vendita, l'engagement di celebrità, stop-loss forzate, è i pruduttori di u mercatu chì compranu azzioni per copre l'esposizione di opzioni

Terza Fase: U Rilasciu

• Eccu induve l'azzioni è l'opzioni sò diventate troppu costose per l'investitori retail è a diminuzione di a volatilità hà purtatu à i pruduttori di u mercatu chì vendenu l'azzioni chì avianu cum'è coperture
• In cunglisazione cù e novi restrizioni di cummercializazione imposte da i mediatori, u prezzu di l'azzioni hè cascatu torna più di 80% da i so massimi in menu di duie settimane

A Configurazione

Fase One: In principiu di ghjennaghju 2021, Reddit / WSB è altri cummercianti di vendita al dettaglio anu cuminciatu à focalizassi nantu à GME cum'è opportunità di compra ….

(1) 11 di ghjennaghju [Attenzione iniziale]: GameStop hà recrutatu un veteranu di l'industria assai rispettatu in u so Cunsigliu ( Fondatore Chewy, Ryan Cohen ). Questu hà guadagnatu entusiasmu da a cumunità di vendita è hà agitu cum'è u catalizatore iniziale per questi investitori per cumincià à discutere GME cum'è un stock potenzialmente eccitante da pussede. Ci hè stata una compra iniziale in a gamma $ 15- $ 20, allora l'azzioni hà cambiatu rapidamente più altu à a gamma $ 35- $ 40.

(2) Da u 13 à u 20 di ghjennaghju [Loading Up]: I membri di a cumunità Reddit / WSB anu cuminciatu à cumprà grandi quantità d'opzioni di chjamata. Questa compra significativa di chjamata hà cuminciatu à furmà a basa per u primu di dui drammatiche movimenti ascendenti di stock in l'installazione "Weaponized Gamma Squeeze". Una "gamma squeeze" pò accade quandu un trader o un gruppu di cummircianti acquistanu opzioni di chjamata in massa, pruvucendu i pruduttori di u mercatu chì li vendenu queste opzioni per cumprà u stock cum'è una siepe. Questa compra aggressiva di azzioni forzate aghjusta à u prezzu di l'azzioni chì si muvianu forte è cresce u prezzu di l'azzioni più altu quandu i pruduttori di u mercatu scramble per cumprà incrementalmente più stock à prezzi chì crescenu rapidamente.

Stu tipu di cumerciu ùn hè micca unicu per GameStop. Ghjustu l'estate scorsa, SpotGamma hà inventatu u termine "Gamma armata" quandu in Agostu un grande fondu, vale à dì SoftBank, hè statu dichjaratu chì avia acquistatu pusizioni d'opzioni grandi è cuncentrati in parechji tituli tecnulugichi di prima trinca. Avemu assignatu u terminu "armatu" per connotà l'idea chì l'opzioni eranu acquistate per u scopu esplicitu di spinghje i pruduttori di u mercatu à acquistà azzioni piuttostu ch'è d'investisce cun una credenza in a prestazione o u valore di a cumpagnia.

Quì, dinò, "Wmaponized Gamma" si applica à l'eventu GameStop perchè hè chjaru chì i trader al dettaglio anu capitu u cuncettu di un "gamma squeeze" è anu coordinatu cullettivamente e so opzioni d'acquistu per avviare grandi acquisti di stock market maker. A so azzione hà spintu u prezzu di l'azzioni – "armamentu". St'effettu di palla di neve hà fattu cresce e scorte di GameStop postu chì i marcatori speravanu chì l'acquistu di chjamate fermassi … mentre invece a prossima tappa di compra hà causatu una pressione ancu più putente.

(3) 21 di ghjennaghju [Forza in Numeri]: Citron Research hà publicatu un raportu di ricerca di raccomandazione di vendita in GameStop. Stu raportu hà tiratu l'ira di a cumunità Reddit / WSB, chì si hè ligata strettamente cum'è una contru "Wall Street". Questu gruppu di vendita hà capitu u dolore chì puderebbenu infestà attraversu coordenate acquisti levered sia di opzioni di chjamata sia di stock. Dunque, anu organizatu per esattà u massimu di u dulore per u cumplessu istituziunale cun pienu disprezzu per ciò chì anu vistu cum'è reazione elitista. U 22 di ghjennaghju, i volumi di l'opzione di chjamata toccanu u so piccu, cum'è pudete vede in u grafico sottu.

Volume GME Call, Put Volume

Inoltre, sta attività mustrata in u graficu quì sottu mostra u costu relativu di una "à l'opzione di soldi" (una opzione cù una greva uguale à u prezzu attuale di GME). À u principiu di ghjennaghju, un trader pagaria essenzialmente 5% di u prezzu di l'azzione per questa opzione, circa 1,25 $ per cuntrattu. Quandu a spremitura hà iniziatu, i prezzi di e opzioni sò aumentati drammaticamente è a stessa opzione costa più di 35% di u prezzu di l'azzioni per questa opzione, in più di 75 $. Ciò significa sia per un valore relativu sia assolutu, e chiamate sò diventate estremamente più costose.

Opzioni GME Costi

Ciò chì hè altrettantu affascinante, è centrale per capisce a totalità di u cummerciu GME, hè chì quandu questi volumi di chjamate anu righjuntu i so massimi, i volumi di opzioni messe anu ancu toccu u so piccu. Cum'è a spieghemu in a Fase 2, credemu chì questu afflussu di volumi messi hè statu chjave per sustene u prezzu di l'azzioni GME è hà aiutatu à alimentà u secondu "super squeeze".

U Gamma Armi Squeezes

Fase Seconda: Reddit / WSB Traders anu guidatu GameStop à Heights Shocking Pressuring Dealers to Buy GameStop Shares

(4) Da u 22 à u 25 di ghjennaghju [The First Push, Squeeze # 1]: In i ghjorni dopu à u raportu di ricerca Citron, l'investitori retail anu continuatu à cumprà stock è opzioni cum'è una grande comunità cullettiva. Si sentenu di più in più incuraghjiti mentre avianu fattu prugressi per spinghje u prezzu di l'azzioni più altu da $ 50- $ 60 a quota in più di $ 125. À a fine, avemu vistu alcuni grandi fondi chì avianu subitu perdite significative, cumpresu Melvin Capital. Questi fondi anu violatu a so capacità di prestitu è ​​di leva è sò stati ubligati à riacquistà e so pusizioni corte u 25 di ghjennaghju. Ancu una volta, à a radice di questu impulsu di compra hè stata una spremuta chì hà causatu u prezzu di l'azzioni di GameStop à spike oltre 200pct intraday più altu, chì hà furzatu i cummercianti d'opzioni à cumprà stock à prezzi più alti solu per mantene e so siepe. In riassuntu, avemu vistu l'attività di compra guidata principalmente da l'acquisti di opzioni di chjamata furzendu i rivenditori à cumprà azzioni in un rallye di corta copertura durante a prima gamma squeeze.

(5) 26-27 di ghjennaghju [The Super Squeeze, Squeeze # 2]: A stu puntu, femu l'ipotesi chì i cumpratori principali sò passati da u settore "retail" à "istituzionale". Avemu duppiatu l'azzione di prezzu assuciata à questa mossa cum'è "Super Squeeze".

Quandu a notizia hè scappata chì Melvin Capital avia bisognu di un salvamentu, l'investitori di Reddit / WSB anu avutu a vittoria. Questu hè diventatu un muvimentu. Ancu e celebrità anu cuminciatu à mustrà u so "sustegnu" per GameStop chì a so volta hà impegnatu una folla di vendita ancu più grande per cumprà stock.

U lindumane, dopu à u drammaticu intraday 200pct di a crescita è di a caduta di GME u 25 di ghjennaghju, pareva à parechji cum'è se a spremitura sia finita. In una basa quantitativa, u sprimimentu gamma iniziale sembrava resettà è a corta copertura si calò. Tuttavia, in SpotGamma avemu osservatu chì u numeru di opzioni put cummercializate cresce assai. Pudete vede in u graficu sottu chì l'interessu apertu di chjamata tutale (azzurru chjaru) ùn hà micca cambiatu materialmente per tuttu u periodu, malgradu u prezzu di l'azzioni chì si muove assai più altu. Tuttavia, l'intaressu messu (grisgiu scuru) cresce quandu l'azzione hà guadagnatu u prezzu.

Chjama GME vs Mette Interessu Apertu

Tradizionalmente quandu un prezzu di l'azzioni si move i trader più alti spessu compranu put, è i venditori (chì sò putti corti) scurderanu l'azzioni cum'è una siepe. Tuttavia, credemu chì a maiò parte di questi flussi messi eranu cummercianti VENDUTI mette. Questu hà obligatu i pruduttori di u mercatu di opzioni à accelerà e so azzioni cumprendu coperture. Questa attività hà aiutatu à alimentà l'impetu ascendente è à creà u "super squeeze". Di novu, cume u prezzu di l'azzione GME era in crescita, i marcatori anu compru siepe è i venditori à cortu anu compru azzioni per copre e so pusizioni corte, creendu cusì una pressione alzata straordinaria.

Cum'è una rapprisintazione visuale di questu avvenimentu, u graficu sottu presenta un metudu per valutà u risicu di l'opera di u market maker (esposizione) causatu da questi novi mestieri. U delta aggregatu riflette l'esposizione direzionale creata da tutti i scambii di opzioni GME. Siccomu questa figura hè estremamente positiva, mostra chì i trader indipendenti di opzioni GME anu prufittu di movimenti più alti in stock GME. À u cuntrariu, mostra cumu i pruduttori di u mercatu (chì sò di u latu oppostu di questi scambii) avianu un grande è crescente esigenza di cumprà azzioni per copre e so pusizioni. Quì, prisentemu questu nantu à una basa aggregata per illustrà quantu valore in stock avia da esse acquistatu a mattina di u 27 di ghjennaghju.

Per riassume e ragioni di u Super Squeeze, chì hà spintu l'azzioni di GameStop da 80 $ per azione à più di 450 $, i seguenti eventi anu avutu u più impattu:

• Gamma-Squeeze: I pruduttori di u mercatu di opzioni anu compru azzioni per copre u risicu di opzioni

• Purchasing Stock: Vendita à u venditu in cullaburazione è aggressivu

• Short-Covering: A crescita di u prezzu di l'azzioni 400pct hà obligatu l'investitori corti à cumprà azzioni

U Svolgimentu

Terza Fase: Prezzi di Corti è Opzioni, Accumpagnati da Restrizzioni di Cummerciu, Spicciò u Prezzu GameStop Ritorna à $ 60 Per Azione

(6) Da u 27 à u 28 di ghjennaghju [Dinamica cara è cuntrullata]: Dopu à sta seconda grande spinta, parechji cummercianti si sò dumandati ciò chì accadrà dopu. Videremu una terza tappa di sta spremuta mandà u prezzu di l'azzioni GameStop à $ 700? A risposta chì tutti sapemu avà hè u cummerciu bluccatu, è in SpotGamma, credemu chì ci sò trè motivi principali:

Ragione unu: L'azzione è l'opzioni eranu troppu costose. À più di $ 300 per azzione, i prezzi di chjamate è u prezzu di l'azzioni costanu troppu in u putere di compra per a folla di vendita al dettaglio per continuà à spinghje u stock più altu. L'ingaghjamentu furnitu da l'imprese cummercializanti cum'è Robinhood hà massimatu è u sustegnu hè diminuitu, postu chì i cummircianti di vendita al dettaglio ùn anu pussutu cumprà più azzioni, è in certi casi, sò stati ubligati à vende e so pusizioni longhe esistenti.

Ragione dui: I requisiti di copertura sò rifiutati. Quandu u prezzu di l'azzioni si stalla, u prezzu di e opzioni (misuratu da a volatilità implicita) significava chì i pruduttori di u mercatu chì eranu longu stock ùn avianu più bisognu di e so pusizioni è pudianu vende, ponendu pressione à u prezzu di l'azzioni di GameStop.

Ragione trè: "Grande Fratellu" fermatu. A notte di u 27 di ghjennaghju, i siti di e social media cum'è Reddit è Facebook anu bluccatu i pannelli di messagi chì discutenu GME.

( 7) 29 di ghjennaghju-4 di febbraiu [Diapositiva descendente]: Cù questi prezzi elevati, novi cuntrolli è interventi di u mercatu, a diapositiva di i prezzi di l'azzioni era progressiva cù pochi ghjorni di volatilità intermittenti. Di novu, durante stu periodu, postu chì i cummercianti d'opzioni anu sappiutu vende l'azzioni chì anu compru cum'è siepe, anu finalmente spintu l'azzioni più bassu in pochi ore. À a fine, l'azzione hà rumputu sottu à $ 100 per azzione da u 2 di ferraghju è sottu à $ 60 per azzione u 4 di ferraghju.

GameStop ùn era micca u primu stock à sprime più altu è ùn serà micca l'ultimu. In SpotGamma, analizzeremu cunzistenti è fiduciosamente queste dinamiche in più di 3.500 stock è indici per portà i nostri abbonati infurmazioni pertinenti azzionabili. Criemu cun u numeru significativu di novi conti di cummercializazione aperti dopu à u dramma GameStop chì questu hè u principiu di più volumi d'opzioni è ci sarà un impulso significativu in i mercati di derivati ​​in l'anni à vene.