Cum’è Crypto Crash, Goldman compra Etere nantu à Bitcoin, Ma l’Oru megliu cum’è “Cheap [Currency] Debasement” Hedge

Quandu u debitu à rendimentu negativu hà cuminciatu à cresce dinò, l'oru hà pigliatu una offerta, ma i cryptos ùn sò micca stati capaci di ripresentà …

Fonte: Bloomberg

È mentre Bitcoin hè statu culpitu pocu fà (torna sottu à $ 33k) …

Fonte: Bloomberg

Hè Ethereum chì l'hà pigliatu nantu à u mentone durante a notte (davanti à a so forca imminente) …

Fonte: Bloomberg

È mentre Goldman preferisce Etere à Bitcoin (cum'è scumesse di svalutazione di risicu), "L'oru hè una compra di valore" secondu Jeff Currie di Goldman Sachs è u so gruppu di Ricerca Commodities.

In cunsequenza di a recente liquidazione di e paure di u risicu di a coda di l'inflazione, Goldman sustene chì l' oru hè avà di novu prezzu un scenariu Goldilocks d'inflazione moderata è di ripresa glubale cuntinua è hè cusì cummercializatu à un grande scontu à u tassu reale attuale.

Stimanu chì u prezzu di l'oru attuale hè coerente cun un ritmu reale di + 10bps, drammaticamente differente da u -87bps chì hè attualmente prezzu da u mercatu.

Tuttavia, in un scenariu induve a ripresa ecunomica glubale ùn si svolge micca cum'è previstu o l'inflazione principia à spustà materialmente sopra l'aspettative, Currie vede u materiale à u latu di l'oru data a so sottovalutazione è a poca allocazione da a cumunità d'investimenti. Specificamente, Goldman suggerisce chì l'oru pò esse un bonu acquistu strategicu quì per i gestiunarii di portafogli chì cercanu di prutege si contra i rischi di coda di macro volatilità.

Ancu più bullishly, Goldman nota chì se a fiducia in una ripresa glubale fussi stata rivolta sia da un rallentamentu di a crescita più grande di u previstu o da una nova mutazione di virus, l'oru averia un spaziu considerableu per ritruvà u livellu attuale di i tassi reali è u so prezzu implicatu di u dollaru di $ 2,200 / toz.

Per chì l'oru superi, Currie è a so squadra suggerenu chì una crescita di l'inflazione deve esse scuntrata da una reazione relativamente moderata da a Fed, chì u mercatu ritene insufficiente per rinfrescà l'aspettative di inflazione. In un ambiente cusì, l'oru hè prubabile di disconnettassi cù i tassi reali di 10 anni è diventà più sensibile à e aspettative di inflazione.

Mettendu què in u cuntestu, sustenenu chì, se l'inflazione cuntinua à corre à 4% è i mercati cumincianu à cunsiderà questu cum'è più permanente, a nostra relazione d'oru à inflazione punta à 40% in alza da i livelli attuali.

Cù questu in mente, vedemu l'oru cum'è una siepe di debasement relativamente economica chì offre un modestu upside in u nostru scenariu di casu di basa, ma u putenziale di manifestà significativamente in casu chì a recuperazione glubale sia ostaculata o l'inflazione ripiglia forte è a Fed reagisce in maniera sottureativa .

Entrambi i scenarii probabilmente ferianu u sentimentu di risicu è incentivavanu un passu à beni più difensivi.

À u nostru parè, questu implica l'oru pò supera i criptovaluti, chì vedemu cum'è più risichi nantu à e coperture di inflazione.

In generale vedemu criptu sempre luntanu da diventà un magazinu difensivu à longu andà di valore cum'è l'oru.

È cunfermendu a so discussione precedente nantu à a cripta, induve anu proclamatu Ethereu cum'è "L'Amazonia di l'infurmazioni fiducia" è prubabile di superà Bitcoin , cuncludendu chì l' etereu hè a piattaforma chì risolve i prublemi ecunomichi quì è avà, mentre u bitcoin hè "una soluzione chì cerca un prublema . "

Oghje, Currie presenta una volta di più u casu, ma preferisce i metalli preziosi à e valute numeriche per avà …

Insemi cù l'oru, e criptovalute sò state viste cum'è coperture contra a stampa eccessiva di soldi da i guverni. Alcuni, cum'è Bitcoin, anu fornitu fissu, mentre chì altri, cum'è Etere, anu limitatu a crescita di l'offerta. Questu, assuciatu à alcuni miglioramenti regulatori è infrastrutturali, hà alimentatu una grande manifestazione in criptu à a fine di l'annu scorsu esattamente quandu l'oru hà cuminciatu à sottoperformà, purtendu à preoccupazioni chì a cripta spinge l'oru.

E cose sò cambiate in l'ultimi trè mesi quandu l'oru hà rimbursatu mentre u rallye criptograficu hè statu fermatu bruscamente. Questu hà purtatu à a visione opposta chì i flussi anu riversatu è esce da criptu è torna in oru.

In u nostru parè, l'oru hè in cuncurrenza cù a cripta à a listessa misura chì compete cù altri assi risicati cum'è azzioni è merci cicliche. Avemu vistu l'oru cum'è una cobertura di inflazione difensiva è a cripta cum'è una copertura di inflazione risicu-in. In effetti, guardendu u rapportu Bitcoin vs oro, si pò vede chì hè correlatu cù e prestazioni di l'indicatore di sintimu di risicu di a nostra squadra di strategia.

Dunque, per capisce se Bitcoin o qualchì altra criptovaluta funzionerà cum'è una copertura di l'inflazione, si deve dumandà chì effetti l'inflazione alta averà nantu à u sentimentu di risicu generale. A nostra squadra di strategia nota chì una alta inflazione pò influenzà negativamente u sentimentu di u mercatu. Per quessa, avemu preoccupazioni se e criptovalute saranu capaci di comportassi bè in questu ambiente.

U mutivu principale perchè a criptografia ferma finu à avà un attivu speculativu è micca una barriera di inflazione difensiva cum'è l'oru hè a so alta volatilità. Per l'oru, a volatilità hè liscia à causa di a presenza di una grande componente di dumanda senza investimenti. À u nostru parè, u sviluppu di alcuni usi alternativi senza investimenti aiuterebbe ancu a cripta à diminuisce a so volatilità è dunque diventà più attraente cum'è magazzini di valore.

Dentru u spaziu criptu, Ether s'assumiglia attualmente à a criptovaluta cù u più altu potenziale d'usu reale cum'è Ethereum, a piattaforma in cui hè a valuta digitale nativa, hè a piattaforma di sviluppu più famosa per l'applicazioni di cuntratti intelligenti. Ùn sariamu dunque micca surpresi se in l'anni à vene Etere, o qualchì altra criptovaluta cù un usu più reale, supera à Bitcoin cum'è u magazinu digitale dominante di valore.

Questa cumpetizione trà criptovalute hè un altru fattore di risicu chì li impedisce di diventà beni sicuri in questa tappa.

Cusì compru oru … è se avete bisognu di cumprà criptu, favurite ETH nantu à BTC.