Cù azioni è u debitu 50x in 50 anni, finu à chì colapsanu?

Scritta da Egon von Greyerz via GoldSwitzerland.com,

Cù l'azzioni, i bonds è a pruprietà in i principali mercati orsi, l'investituri speranu disperatamente (è pricà) chì a Fed è l'altri banche cintrali venenu à u so salvamentu. Ma sta volta hè diversu. (Avete intesu questu prima). I banche cintrali sò decisi à tumbà l'inflazione è cun questu l'ecunumia. Di sicuru, panicuranu à intervalli regulari, cum'è u Bancu d'Inghilterra hà fattu recentemente cù a so iniezione d'urgenza di £ 65 miliardi per salvà i fondi di pensione è u mercatu doratu.

Ma cum'è u mercatu di toru in i stocks hè diventatu in un mercatu bears à longu andà, a tendenza di 40 anni di diminuzione di i tassi finita in 2021. Cum'è l'inflazione infuria in u mondu sanu, l'aumentu rapidu di i tassi d'interessu ùn hà micca solu scunfià l'investituri. Trasformerà u debitu globale di $ 300 trilioni è i derivati ​​di $ 2 quadrillion (principalmente derivati ​​di l'interessu) in un'arma letale di distruzzione di massa.

Iè, i banche cintrali anu da panicu in occasione è i tassi più bassi. Ma u pesu pesante di u debitu purtarà à i predefiniti privati ​​è sovrani è vendite chì metteranu una pressione continua à l'alza nantu à i tassi.

Quandu u mondu entre in a più grande tempesta ecunomica è (geo)-pulitica in a storia, pochi investitori sò preparati per l'annihilation tutale di a so ricchezza.

SCARICA 55X

In dicembre di u 1974, u Dow hà cullatu à 677 è 47 anni dopu, u Dow hà cullatu à 37 000 – un aumentu di 55X .

Cù una crescita annuale cumposta di 9%, u Dow duppiò ogni 8 anni durante stu periodu.

ALFRED PERDE TUTTI I SOS SOLARI

Riturnemu à Alfred un citatinu americanu chì hè natu à a fine di a seconda guerra mundiale, aghju scrittu un articulu annantu à ellu in ferraghju 2019 chjamatu "Investitori in azioni cum'è Alfred per perde u 98% di u so Investimentu".

Ebbè, Alfred era assai furtunatu in tutta a so vita d'investimentu. Mettendu tutti i so risparmi è l'earnings eccessivi in ​​u Dow Jones, hà sappiutu cullà una fortuna di $ 14 milioni finu à a fine di ferraghju 2019. Era ancu più furtunatu di vede u mercatu di i Stati Uniti guadagnà un altru 45% (inclusi dividendi) finu à a fine di u 2019. 2021. Allora a so ricchezza avia da quellu tempu cresce un altru $ 6 milioni à $ 20,3 milioni.

Cum'è aghju scrittu in l'articulu di u 2019, Alfred ùn hà mai vindutu è s'hè sedutu attraversu ogni correzione viciosa per 77 anni. Dunque, finu à ghjennaghju 2022, cumprà è mantene avianu travagliatu cum'è un sognu.

À a fine di a prima settimana d'ottobre 2022, a cartera di Alfred hè scesa da $ 20,3 in ghjennaghju à $ 16,2 milioni, chì hè una perdita di $ 4,1 milioni in 2022.

Attualmente Alfred ùn hè micca u minimu preoccupatu postu chì hà vistu parechje currezzione da 20% à 60% in l'ultimi 77 anni.

Basatu nantu à a so sperienza, Alfred ùn hè micca preoccupatu ancu se $ 4 milioni hè una grande perdita di carta.

Ma chì si u sognu hè finitu per Alfred è si trasforma in un incubo cù tutti i so guadagni evaporendu in un colapsu di u mercatu di 90% o più cum'è in u 1929-32?

Ebbè, in u mo scopu, a probabilità hè assai alta chì vedemu una caduta di quella magnitude.

UN MONDU INFESTU DI DEBITU

Un mondu infestatu da u debitu hà campatu nantu à u tempu prestitu da quandu a festa di u debitu hà iniziatu in u 1971 quandu Nixon hà pigliatu u dollaru, è dunque a maiò parte di e valute, fora di u standard d'oru.

È chì festa hè stata cù u debitu tutale di i Stati Uniti chì passa da $ 1,7 trilioni in u 1971 à $ 92 trilioni oghje.

Hè un aumentu di 54X in u debitu di i Stati Uniti in 52 anni!

Basta à guardà u graficu di Dow Jones à u principiu di l'articulu chì mostra un aumentu di 55X in l'indici durante u stessu periodu.

Chjaramente ùn hè micca una coincidenza chì i stocks sò aumentati 54X è u debitu 55X dapoi u principiu di l'anni 1970.

L'azzioni ùn anu micca risuscitatu per via di una ecunumia sana è bè gestita. Innò, i stocks anu aumentatu solu perchè i soldi stampati sò stati mandati à l'investituri per inflatà l'ecunumia è i prezzi di l'assi.

Avemu da ricurdà chì durante u listessu periodu da u 1971 quandu a finestra d'oru hè stata chjusa, u dollaru americanu hà persu 98% di u so valore in termini reali .

Cusì l'esplosione di u debitu hà creatu valori inflati chì si deflate assai più veloce quandu u debitu implode in i prossimi anni.

Allora ci hà pigliatu 200 anni per passà da u debitu zero à $ 1.7t. Ma quandu sguassate i catene di a disciplina monetaria chì u standard d'oru impone, i guverni irresponsibile è incompetenti è i banchieri cintrali anu solu un scopu. A so pulitica principale hè di appiccà à u putere per u più longu pussibule.

Quandu i soldi sguassate, cum'è in u 1971, ci hè solu una manera di stà in u putere è questu hè di cumprà voti. Cusì a creazione di $ 90 trilioni di debitu dapoi u 1971 hè stata a corruzione più caru in a storia.

Avemu da ricurdà ancu chì u debitu federale di i Stati Uniti hà aumentatu ogni annu da u 1930 (cù solu un pocu di anni cù surplus).

U dilema di creà soldi da l'aria magre di una tale magnitude hè chì porta à i debiti chì ùn ponu mai esse rimbursati, falsi valori di l'attivu chì imploderanu è falsi valori umani risultatu in miseria è decadenza. E cunsequenze inevitabbili sò u colapsu ecunomicu è finanziariu. È chì, sfurtunatamenti, hè ciò chì i Stati Uniti è u mondu sò affruntati dopu.

Allora chì seranu e cunsequenze di u mercatu di a depressione (iper)-inflazionistica chì vene seguita da una implosione deflacionaria?

Fighjemu alcuni grafici illuminanti:

1. L'INDICATORE BUFFETT – VALORE DI STOCK MARKET TO GDP

U valore tutale di l'azzioni americani (Wilshire 5000) à u PIB hè unu di l'indicatori preferiti di Warren Buffett. Hè righjuntu quasi 200% in nuvembre 2021. E valutazioni record precedente eranu 140% in 2000 (Dot Com Bubble) è 106% in 2007 (Sub Prime Crisis). Una zona di supportu forte hè u minimu in l'anni 1970 à circa 33%.

Dubitu, però, chì u supportu di l'anni 1970 duverà dopu à a mega bolla epica chì avemu vistu cumplettamente alimentata da decine di trilioni di debiti di dollari chì espludenu.

In particulare da u 2009, l'intossicazione di u debitu di l'investitori hà purtatu i stocks à alture vertiginosa chì hè prubabile di risultà in una sbornia chì duverà micca solu anni, ma probabilmente decennii per ricuperà.

Cusì poviru Alfred, questu ùn hè micca ciò chì avia bisognu à a fine di a so vita d'investimentu. Ma sfurtunatamenti li piace a maiò parte di l'investituri ùn sanu micca megliu postu chì a Fed finu à avà li hà salvatu.

2. PRICE EARNINGS RATIO – TAMBI PREZZI E INGRESSI PER DECLINE

Mi ricordu bè quandu mi trasfirìu in u Regnu Unitu in u 1972 è hà travagliatu per Dixons prima cum'è Direttore finanziariu è più tardi cum'è Vice-Presidente. Dixons era un retailer di camera è audio / TV à l'epica, quotata in a borsa di Londra. Aghju ricevutu e mo prime opzioni à £ 1.32.

Dui anni dopu dopu à una crisa di petroliu in u Mediu Oriente è una greva di i minatori di carbone in u Regnu Unitu (cù solu 3 ghjorni d'electricità) i stocks si sò chjappi in u globu. U prezzu di l'azzioni di Dixons hè cascatu da 132 pence inglesi à 10 pence. Allora e mo opzioni eranu 93% fora di i soldi!

Dixons avia un bilanciu forte è era sempre prufittu. Ma i prufitti diminuinu da circa 75%. (Ùn era micca faciule di dimustrà TV è HIFI in lumera di candela).

Allora u guadagnu di Dixons per parte di 6,6 pence in u 1972 hè cascatu da 75% à 1,6 pence è u rapportu PE hè andatu da 20 à 6. Hè stata a megghiu lezziò ch'e aghju mai amparatu cum'è un ghjovanu per sperimentà ciò chì pò succede à i mercati. In ogni casu, aghju aghjustatu à u cunsigliu à 29 anni è andemu à custruisce l'affari à u più grande rivenditore di l'elettronica di u cunsumu in u Regnu Unitu è ​​​​una cumpagnia FTSE 100.

A maiò parte di l'investituri oghje, cumpresu Alfred, ùn anu micca cridutu chì l'azzioni di una sucietà di successu ponu diminuite quant'è 93%, ma aghju avutu a furtuna di sperienze questu quandu era ghjovanu è ùn avia micca assai da perde.

Allora, cum'è a bolla di u debitu alimentatu di u mercatu di colaps da una uber-valutazione storica è epica, ùn saria micca sorpresa di vede u rapportu S&P PE per undershoot u nivellu 7 in 1980 è andà sottu à 5 cum'è mostra in u graficu sopra.

3. RAPPORTU DOW / GOLD PER ANDARE À BASSI STORICI

Siccomu a finestra d'oru hè stata chjusa in u 1971, i fluttuazioni in a ratio Dow / Gold sò stati drammatici. Questu hè ciò chì si pò aspittà quandu a maiò parte di u cummerciu d'oru si svolge in un mercatu di carta assai manipulatu. Tuttu u sistema finanziariu falsu basatu annantu à l'assi di carta senza valore hè avà sottu una pressione tremenda.

Per esempiu, u mini-budget di u Regnu Unitu duie settimane fà hà purtatu à una diminuzione massiva di a libbra è à un colapsu vicinu di u mercatu di ubligatoriu britannicu. U bancu di l'Inghilterra, à a dumanda di i fondi di pensioni, hà avutu à sustene u mercatu di ligami finu à 65 miliardi di lire.

Questu mostra a fragilità di i mercati oghje quandu un avvenimentu relativamente minore pò purtà à un colapsu vicinu di u sistema finanziariu di u Regnu Unitu è ​​​​per quessa ancu u sistema glubale, postu chì tuttu hè cunnessu.

U prublema era cum'è aspittatu in u mercatu di derivati ​​di $ 2 quadrillion chì era stata utilizata per copre u risicu di l'interessu da i fondi di pensione. Quasi ogni strumentu finanziariu cummercializatu oghje include un elementu maiò di derivati.

Allora, quandu fighjemu à u Dow / Gold Chart, duvemu tene in mente chì a maiò parte di u cummerciu in u Dow è l'oru hè in derivati ​​è chì da un multiplu di parechje volte 100.

U rapportu Dow / Gold era à 1 in 1980 chì significa chì u Dow era 850 è l'oru $ 850. U rapportu hà righjuntu un piccu in u 1999 cum'è l'oru cascò è u Dow era forte. Dapoi u rapportu hè cascatu à 17 o 62%. Questu significa chì l'oru hà superatu assai u Dow.

Se u Dow scende da più di 90% cum'è in u 1932, avemu aspittatu chì u rapportu per ghjunghje à u supportu di 0,5 chì significa per esempiu 3500 Dow è $ 7,000 d'oru.

Ma l'attuale massiccia sopra a valutazione di l'azzioni è a sottovalutazione di l'oru hè prubabile di piglià u rapportu à u livellu 0,2 di u principiu di l'anni 1800 è ancu overshoot.

Cum'è u mercatu di carta d'oru sfonda, è l'oru pò scambià liberamente, ma cù una dumanda fisica massiva è assai pocu oru dispunibule, ùn saria micca surprisatu di vede un rapportu 0,1. Chì puderia purtà à 3,500 Dow è $ 35,000 d'oru.

Ddu prezzu di l'oru rifletterebbe ancu più accuratamente a crescita massiva di l'offerta di soldi, cum'è l'oru oghje hè assai sottuvalutatu in relazione à a crescita di l'offerta di soldi di i Stati Uniti cum'è u graficu sottu mostra.

FORECASTNG hè un ghjocu di tazza

Per definizione, una previsione serà sempre sbagliata. Solu i storichi futuri daranu à u mondu a previsione retrospettiva curretta, postu chì a retrovisione hè a più perfetta di tutte e scienze.

Cusì e proiezioni di sopra sò solu un'indicazione induve u più grande mercatu globale di l'assi di bolle in a storia puderia implode à quandu e cose andaranu veramente male – chì teme chì farà.

U pensamentu più impurtante chì vogliu lascià l'investituri hè chì u risicu hè oghje in un estremu storicu.

Dunque oghje ùn hè micca u tempu di l'avidità, sperendu chì i mercati crescenu à u celu. Invece, avà hè u tempu per a preservazione di a ricchezza è a prutezzione di ciò chì avete. Altrimenti, a ricchezza chì hè stata acquistata annantu à parechji decennii puderia facilmente evaporà in i prossimi anni.

L'oru fisicu è l'argentu anu agitu in tutta a storia cum'è l'ultima assicurazione di ricchezza. Questu tempu ùn serà micca diversu.