Crisi immubiliarii in Cina: Un Novu Esperimentu In Intervenzione Statale

Via SchiffGold.com,

U mercatu immubiliare hè rispunsevuli di ogni locu da u 20% à più di u 30% di u PIB di a Cina (secondu à quale dumandate). È cù l'ultima fusione chì hà iniziatu cù l'implosione di Evergrande , a situazione continua à peghju, ispirando una mansa di intervenzioni di u guvernu oltre u scopu di ciò chì saria pussibule in un paese cum'è i Stati Uniti.

Hè una prova di l'autorità di a Cina, è a so capacità di microgestisce ciò chì era mal gestionatu da u principiu. Cù l'azzioni immubiliarii di a China in calata di 20% dapoi maghju, u CCP, in tuttu u so putere centralizatu, impedisce una fusione cumpleta ?

A Cina pò riesce à scaccià a latta in a strada, ma ùn pò micca salvà u mercatu immubiliare – o l'ecunumia – à longu andà. In ogni modu, a storia indica chì l'attuale drawdown hà prubabilmente ancora una longa strada per andà.

Stu graficu mostra una corsa à a strada attuale, pocu prima di l'iniziu di e chjama di liquidazione per Evergrande è Country Garden è mette in muvimentu l'ultima spirale RE:

Truverete più infografiche à Statista

U Bancu Populare Chine pò injectà direttamente liquidità in un settore in difficultà. Ma l'imprese statali ponu ancu cumprà pruprietà à i prezzi stabiliti da u guvernu. U statu è u bancu cintrali ponu ancu cambià i tassi di l'ipoteka è i requisiti di pagamentu direttamente, à u cuntrariu di i Stati Uniti induve i banche reagiscenu à a tarifa di fondi federali stabilita da a Fed. Cina hè ancu allentendu e restrizioni generali nantu à quale hè permessu di cumprà una casa, sperendu di succhià u mercatu è riduce i posti vacanti, ma ci hè un putenziale catch-22 inerente à tutte queste intervenzioni à livellu storicu:

S'ellu suscitanu preoccupazioni trà i cunsumatori è l'investitori chì a crisa hè qualcosa da esse prufondamente preoccupatu, questu pò alimenta un ciclu di feedback autorealizatu chì aggrava ancu più a fiducia di l'investitore.

Intantu, i cumpratori di casa chì si adattanu à i criteri prima stretti per l'acquistu di case si sentenu ingannati avà chì e restrizioni sò state sbulicate , devaluendu u so statutu suciale è u travagliu chì mettenu in u prucessu di compra di casa. Cù parechji cumplessi chì anu avà i so edifici invenduti trasformati in l'abitazione publica, i citadini chì anu salvatu tutta a so vita per diventà pruprietarii di e case in questi spazii sò diventati arrabbiati per scopre chì i so cumplessi seranu avà sussidiati. Ùn significa micca solu chì anu pagatu troppu, ma l'attrazione di a so casa cum'è un investimentu à longu andà puderia calà.

Sicondu Goldman Sachs, l'intervenzioni attuali ùn sò micca abbastanza. Un rapportu recente dumanda più liquidità à u valore di $ 276 miliardi (¥ 2 trilioni di yuan) per stabilizzà l'abitazione in e cità principali di u cuntinente, cù 20 trilioni di yuan in immubiliare chì necessitanu un salvatore.

Questa liquidità seria destinata à impedisce à i prezzi di cuntinuà à scendere è permette à i sviluppatori sopra indebitati di rimbursà i prestiti è l'interessi. Ma in un mercatu chì hà bisognu di una tale intervenzione, ancu una volta chì i prezzi smettenu di sminticà, assai esitanu à esse ghjustu à diventà cumpratori. U graficu quì sottu di a pruvista di soldi M2 di a China mostra un dip in April 2024. Serà interessante per piglià un altru sguardu dopu à l'intervenzione di China inunda l'ecunumia cù $ 500 miliardi di yuan di prugrammi di rinunziu .

Fonte

Per aggravà e cose à più longu andà, a diminuzione di a natalità è l'invechjamentu di a pupulazione indicanu tramindui chì a dumanda ùn hà da ricuperà abbastanza per riempie l'appartamenti è e case custruite durante a frenesia di urbanizazione di decennii di a Cina. Questu hè un prublema generazionale chì va oltre un unicu crash, liquidazione o fallimentu – è ùn pò micca esse risoltu bè cù intervenzioni di u mercatu centralizatu. Al di là di questu, ancu e persone in a so prima età di compra di casa sò più preoccupati per i guadagni futuri ch'è prima, senza a dumanda febbrile di case urbane chì hà carattarizatu assai di l'ascesa di a Cina à una putenza ecunomica glubale.

In un mercatu liberu, a natura determina i vincitori è i perdenti. Ma in una ecunumia di cummandu è cuntrollu , u Statu si mette à decide. È quandu l'intervinzioni sfidanu sfacciatamente a realità ecunomica, cum'è sempre facenu i banche cintrali, tutti finiscinu per perdiri à a fine. Questu hè, eccettu per u bancu cintrali, u guvernu, è i so cumpagni preferiti, chì saranu quelli chì riceveranu i soldi gratuiti è i salvataggi quandu tuttu s'affacca.