Crescita più debule è inflazione più alta … Perchè u cunsensu era sbagliatu

Scritta da Daniel Lacalle,

A figura debule di PIB per u primu trimestre hè vinutu cun un doppiu negativu. Poveri spese di cunsumatori è esportazioni, più un aumentu di l'inflazione core, l'enorme stimulu fiscale di l'amministrazione di i Stati Uniti, sottolinea l'impurtanza di cunsiderà i dati più debuli di l'aspittatu.

Una decelerazione di u gastru di u cunsumu, una diminuzione di u rapportu di risparmiu persunale à 3.6%, è l'espurtazioni poveri aghjunghjenu à un settore di figuri per l'investimentu chì era ancu negativu quandu avemu vistu i dettagli.

U pruduttu internu grossu hè assai più debule di ciò chì i tituli suggerinu. Se guardemu à u cunsumu, i beni durable è micca durable eranu flat o down, mentri l'unicu articulu chì cresce modestamente era u fattore di servizii. A pruprietà residenziale è intellettuale hà stimulatu l'investimentu, mentre chì l'equipaggiu sò stati debuli in l'ultimi dui trimestri. U slump in a crescita di l'esportazione coincide cù un incrementu significativu di l'impurtazioni, chì hà debilitatu u deficit cummerciale. A spesa di u guvernu cuntinueghja à aumentà, anche se à un ritmu più lento, è diventa u fattore principale per disguise ciò chì hè evidentemente un livellu di crescita preoccupante per una ecunumia di punta cù un putenziale enormu.

Hè precisamente per via di l'aumentu innecessariu di u gastru di u guvernu, cuncepitu per gonfià u PIB è furnisce un falsu sensu di forza in l'ecunumia, chì l'inflazione resta elevata è cresce in un periodu di trè è sei mesi.

L'aumentu di u debitu publicu hà gonfiatu l'ecunumia è l'hà lasciatu à un livellu deludente paragunatu à u so potenziale, cum'è a prova di una inflazione più alta è una crescita più debule.

Quandu a misura d'inflazione preferita di a Fed cresce à 2.8% in marzu da un annu fà è u deflatore core PCE risale à 3.1%, ùn ci hè micca una ecunumia forte. A propaganda ripete ripetutamente chì a lotta contru l'inflazione hè finita, ma l'inflazione hà acceleratu annantu à una basa trimestrale è semestral.

Hè impurtante di capisce perchè sti figuri sò negativi. A famiglia media americana hè più povera. L'aumentu di l'inflazione è a diminuzione di u risparmiu, a crescita di u salariu reale inesistente, l'impieghi à a pupulazione, è i tassi di participazione à a forza di travagliu restanu sottu à i livelli di 2019, è u PIB gonfiatu cù un deficit inaccettabile significa tassi più alti, crescita più bassa, è salarii reali più debuli in u paese. futuru.

Avemu da ricurdà chì u pianu ecunomicu di Biden hà iniziatu cù una ricuperazione cumpleta in u locu. Questa amministrazione ùn hà micca patitu e cunsequenze di i blocchi di COVID-19. À u mumentu chì l'amministrazione Biden hè ghjunta, l'America hà digià creatu quasi 250,000 impieghi à u mese.

Biden duveria coglie i frutti di una ecunumia in rapida ricuperazione chì hè quasi indipendente da l'energia è per quessa ùn deve micca patitu l'impattu di a guerra in l'Ucraina mentre gode di i venti di coda di u più grande stimulu fiscale è monetariu.

L'effettu multiplicatore di a catena di i prugrammi di u guvernu implementati pò avè inflatatu u PIB, ma l'ingudu domesticu grossu (GDI) presentava una stampa significativamente diversa. U GDI hà revelatu una ecunumia stagnante cù inflazione persistente.

U gastru gastru di u guvernu di soldi di novu stampatu aghjunghjenu benzina à e pressioni inflazionistiche, u risultatu di una pulitica fiscale imprudente è una spesa di deficit massiccia. Quandu u guvernu stampa più soldi chì u settore privatu hà bisognu, l'inflazione si trova, è u putere di compra di quellu soldi diminuisce.

L'evidenza di l'ultimi quattru anni indicanu chì, se u guvernu avia abbandunatu i so piani di spesa è di aumentu di l'impositu, l'ecunumia di i Stati Uniti si sarebbe ripresa megliu è cun una crescita di produtividade più alta . Malgradu a ricuperazione, i rivenuti fiscali ùn anu micca l'aspettattivi è e spese anu aumentatu per creà ciò chì hè avà un deficit completamente inaccettabile.

Parechji economisti sustene chì l' ecunumia hè in crescita, è chì l'inflazione hè un prublema secundariu . Micca per l'American media. I citadini sò più poveri in termini assoluti è relativi .

U cunsensu era sbagliatu annantu à l'effettu multiplicatore previstu di u gastru di u guvernu nantu à a crescita è ancu nantu à l'inflazione perchè i participanti di u mercatu decisu di ignurà l'aggregati monetari è a realità di u gastru improduttivu.

U guvernu di i Stati Uniti pò vantà stu livellu di crescita? Puderia argumentà chì a consegna di $ 1.6 trilioni di PIB cù un aumentu di $ 2 trilioni di u debitu ùn hè micca un successu. Questu ùn hè micca crescente; s'ingrassa. Sta situazione negativa ùn hà micca migliuratu da 2024. Ogni ghjornu di 100, u debitu naziunale di i Stati Uniti cresce da $ 1 trilioni. Dunque, questu significa più tassi, menu crescita, è salarii reali più debuli in u futuru. Pudemu cuncludi chì i finanzii publichi di i Stati Uniti seranu più forti, è l'ecunumia seria più pruduttiva se i pacchetti di spesa publica gigantesca è l'aumentu di l'impositu ùn sò micca stati implementati.

L'amministrazione di i Stati Uniti hà bisognu di fucalizza più nantu à u settore produttivu è menu à l'aumentu di a dimensione di a macchina burocratica. Ancu s'è l'aumentu di u gastru ubligatoriu hè cumpensu da i taglii di u gastru discrezionale, serà sempre difficiule di riduce u debitu. Dunque, a priorità hè chjave. I tassi sò digià abbastanza elevati, è ci sò assai evidenza chì mostra cumu u recente aumentu di a cunea fiscale per l'imprese è e famiglie hà fattu l'ecunumia più debule.

U guvernu deve capisce chì hè a causa di l'inflazione. Solu u guvernu pò fà cresce tutti i prezzi à l'unisonu è cuntinuà à aumentà, è ottene questu diluting u putere di compra di a valuta è emette più di ciò chì dumanda.

I prossimi dui trimestri seranu chjave per capisce l'estensione di i danni causati da spese fiscali imprudenti.

U guvernu di i Stati Uniti hà sabotatu a pulitica modestamente falcata di a Riserva Federale. U deficit publicu hà aghjustatu à $ 2 trilioni di soldi di nova creazione annu, solu per furnisce menu crescita ecunomica è annullà a diminuzione avà insignificante di $ 1,6 trilioni di u bilanciu di a Fed. S'ellu ci hè una crescita di i tassi o micca, a Fed ùn pò micca ottene stabilità di u prezzu se u Treasury ignora tutti i signali d'alerta è aghjunghje più debitu.

Dapoi u 2018, i Stati Uniti anu aghjustatu circa $ 7 trilioni di PIB, mentre chì u guvernu hà aumentatu u debitu di $ 12 trilioni. L'implementazione di stimuli fiscali aumentendu e spese è aumentendu i tassi hè chjaramente inefficace.

I mercati ignoranu i missaghji falchi di a Fed perchè vedenu un debitu publicu insane è un deficit insostenibile, è i participanti sanu chì a distruzzione monetaria ripiglià inveci di l'inflazione persistente.

Ci hè assai tempu per corriggerà l'inflazione è i prublemi di crescita bassa. Ci hè una sola misura chì aiuterà: tagliate a spesa. Tuttu u restu hà fiascatu.