Ciò chì ùn cambierà micca in a pulitica monetaria di u BCE
BCE, a stretta monetaria cuntinua. L'inflazione hè più impurtante chè a riduzione di a crescita. L'analisi di Roberto Rossignoli, Moneyfarm Portfolio Manager
A riunione di u ghjovi scorsu di u Bancu Centrale Europeu (BCE) hà purtatu alcune nutizie interessanti nantu à u fronte di a pulitica monetaria europea. Andemu in ordine. Oghje ci era quattru cumpunenti per esse monitoratu cù cura: decisione nantu à i tassi d'interessu, aghjurnamentu di e proiezioni economiche ufficiali di l'istituzione, direzzione di i prugrammi di compra di securities è cunferenza di stampa. I tassi d'interessu ùn sò micca stati alterati, cum'è previstu. Ma nantu à u restu, e sorprese ùn eranu pocu.
Cuminciamu cù e proiezioni. Per u 2022, a crescita ecunomica di l'Eurozona hè stata rivista à u scontru, da 4,2% à 3,7%, è ancu più grande hè stata a variazione di l'inflazione, rivista à l'alza da 3,2% à 5,1%. Stu cambiamentu di prughjezzione hà cunsequenze prufonde nantu à e decisioni di pulitica monetaria è, in questu cuntestu, a decisione d'accelerà a riduzzione di l'acquistu di ubligatoriu di u guvernu ùn hè micca fora di locu, ancu s'è certamente sorprende l'investituri chì aspittàvanu chì u BCE forse dà più pesu à a riduzzione. di e prospettive di crescita è l'aumentu di e pressioni inflazionistiche. L'unicu puntu pusitivu vene da u fattu chì qualunque decisione hè presa nantu à l'aumentu di i tassi d'interessu, ùn sarà micca subitu dopu à a fine di u prugramma quantitative easing, ma serà graduale.
In ogni casu, a cunferenza di stampa ùn hà micca aghjustatu assai à una decisione falcata percepita. L'impattu di a guerra è a crisa energetica cunsequente hè più periculosa per l'inflazione è, in questu cuntestu, Lagarde cunsidereghja naturali i movimenti destinati à nurmalizà a pulitica monetaria, alluntanendu da l'idea chì l'ultimu annunziu rapprisenta un strettu decisivu.
Cù a riunione di marzu, u bancu di Francfort hà dunque disappuntu l'aspettattivi di quelli chì speranu per una pruvisione almenu parziale per a riduzzione di a compra di tituli da u bancu cintrali. Infatti, un'accelerazione di a diminuzione di i prugrammi di allentamentu quantitatiu appare avà più una certezza chè una pussibilità. I mercati si cumportanu cum'è aspittatu in questu scenariu: l'Euro rinfurzatu contr'à u Dollaru, mentre chì i tassi d'interessu s'arrizzò cù i spreads di i paesi periferichi in allargamentu. Un aumentu di i tassi hè avà scontu da u quartu trimestre.
Stu tipu di retorica hà surprisatu parechji cummircianti, chì forse s'aspittavanu à un rallentamentu di u strettu monetariu, datu l'esposizione di l'Europa à un eventuale traumu risultatu da a guerra. U spettru di stagflation trova u so modu in a mente di l'investituri è mette una ombra di più incertezza nantu à l'ecunumia europea.
Intantu, da l'oltremare, i dati più recenti nantu à a tendenza di i prezzi di u cunsumu cunfirmanu chì nisuna geografia hè salvu da questa tendenza glubale. L'inflazione hè stata cunfirmata à u 7,9% annu, à u massimu per 40 anni è, cù i prezzi di a materia prima in cuntinuu crescente, a nurmalizazione pare sempre luntanu da immediata.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/che-cosa-non-cambiera-nella-politica-monetaria-della-bce/ u Tue, 15 Mar 2022 07:00:16 +0000.