Ciò chì succede: Giappone FinMin dice chì l’intervenzione FX “Coordinata” cù i Stati Uniti; Yellen ùn dice micca idea di ciò chì parla

Qualcosa di stranu succede: mentre sapemu digià chì u BOJ hà spesu à nordu di $ 50 miliardi in riserve per impedisce u yen di sfondà in risposta à a propria pulitica di u BOJ di scaccià imprudente è vuluntariamente yen infinitu à u mercatu JGB per priservà u cuntrollu di curva di rendiment. è evità un crash in Treasuries à longu andà, una quistione chì parechji si sò dumandati hè se u Giappone spende tutti questi soldi (u BOJ faci in modu efficace u travagliu di a Fed per questu, injecting miliardi in USD in u mercatu chì hè dolorosamente cortu u greenback) senza alcuna coordinazione cù i Stati Uniti. Sì cusì, seria effittivamenti un bancu cintrali chì face ciò chì tutti in u mercatu hè cunsigliatu di ùn fà mai: cumbatte a Fed.

Qualchissia s'hè scurdatu di dì à u BOJ per ùn cumbatte micca a Fed. Amparanu

– zerohedge (@zerohedge) 24 ottobre 2022

Allora chì hè l'affare? Ebbè, si vede chì ci hè ancu più cunfusione quì, perchè sicondu quellu chì si sente o ci hè a cuurdinazione… o ùn ci hè micca.

Accuminciamu cù u Giappone, chì u Ministru di Finanze Shunichi Suzuki hà dettu prima chì u marti ùn ci era micca una cuntradizione pulitica trà a compra di yen di u so ministeru per sustene a munita è u Bank of Japan (BOJ) stampa soldi per sustene a so pulitica monetaria ultra-loose.

"A facilità monetaria destinata à l'aumentu di i prezzi sustenibili è stabili, cumpresa a crescita di i salari, è l'intervenzione di valuta in risposta à movimenti eccessivi di u mercatu, sò sfarenti in termini di obiettivi di pulitica, è cusì ùn sò micca contraddittori", disse Suzuki.

In realtà, ci hè una cuntradizzione tutale: una pulitica – Yield Curve Control – hè destinata à fà u yen più debule, l'altru – intervenzione FX – hè destinatu à stabilizzà. Tutti dui eventualmente si compensanu l'un l'altru, ancu quandu u yen cuntinueghja à calà per via di i differenziali di rendimentu giganteschi, record trà i dui paesi.

Finu à quì bè: ciò chì hè più notevuli hè ciò chì hà dettu dopu, à dì chì l'autorità giapponesi sò in cuntattu constante cù i contraparti di i Stati Uniti è sò pronti à piglià l'azzioni appropritate in u mercatu di munita contr'à i movimenti volatili di yen, secondu Reuters .

Ci hè un prublema cù questa presa: u Tesoru di i Stati Uniti ùn hà micca idea di ciò chì parla.

Citata da Bloomberg, u Sicritariu di u Tesoru, Janet Yellen, u luni hà rifiutatu di cummentà i rapporti chì u guvernu giapponese hè torna intervene in i mercati di valuta, dicendu chì u guvernu di i Stati Uniti ùn avia micca ricevutu alcun avvisu da Tokyo nantu à una mossa cusì.

"Ùn sò micca cunnisciutu di alcuna intervenzione chì i Giapponesi anu fattu, chì anu indicatu chì anu fattu", Yellen hà dettu à i ghjurnalisti dopu un discorsu in New York.

Yellen rispondeva à e dumande in risposta à ciò chì era a più grande intervenzione valutaria di u Giappone per rinfurzà u yen chì hè accadutu a fine di u venneri, è chì, sicondu alcuni, puderia esse grande quant'è $ 37 miliardi, secondu a bilanciu di pagamentu di u Bancu di u Giappone è un stima di flussi da u broker di soldi Central Tanshi Co. Chì seguita una mossa annunziatu da u Giappone per intervene in settembre per cumprà u yen per a prima volta da 1998. I participanti di u mercatu anu citatu ancu l'azzione prubabile da u Giappone u luni.

Inoltre di nota: Yellen hà generalmente frowned in intervenzioni di valuta, dicendu chì i tassi di scambiu duveranu esse determinati di u mercatu, micca u risultatu di intervenzioni massive da i banche cintrali. Dopu à l'intervenzione di settembre, u Tesoru hà publicatu una dichjarazione chì ùn hà micca appruvatu a mossa, ma dicendu "capemu l'azzione di u Giappone".

Allora chì passa quì ? Hè u Giappone chì face solu finta di ùn intervene solu per salvà a faccia a prossima volta chì u mercatu steamrolls through its intervention bogey – chì deve esse uni pochi di ghjorni à u più – è umilia u bancu cintrali chì averà brusgiatu per decine di miliardi di dollari americani per nunda ? È s'ellu hè cusì, quante altre intervenzioni di tali intervenzioni seranu permesse à u Giappone di fà prima i) i Stati Uniti si rendenu contr'à i so sforzi di luttà contra l'inflazione, o ii) Tokyo manca di riserve liberamente accessibili (un numeru chì hè statu speculatu). cum'è circa $ 70 miliardi dopu à tutte l'intervinzioni recenti) è u FinMin di u Giappone hè custrettu à cumincià à vende obbligazioni per finanzà l'intervenzione futura, un prucessu chì però purterà à una apprezzazione di u dòricu ancu più forte, un yen ancu più bassu è hè auto-sconfigge da u principiu. .