Ciò chì Powell dice è ùn dice micca di a Fed nantu à i tassi è oltre
E parolle più recenti di Powell (Fed) analizate da Antonio Cesarano, capu di stratega globale di Intermonte
Cum'è un vechju annunziu pruclamatu, u discorsu di Powell hè finitu per esse "10 piani di dolcezza", parzialmente smentendu e dichjarazioni più aggressive di trè membri autoritarii di a Fed di u calibre di Bullard, Williams è Mester, chì anu enfatizatu soprattuttu u fattu chì i mercati ùn devenu micca. sottovalutà l'intenzioni aggressive di a Fed per calmà l'inflazione
Powell hà in fattu cunfirmatu i trè punti digià cunnisciuti, vale à dì:
- rallenteremu u ritmu in dicembre
- u piccu serà più altu ch'è quellu rapportatu in dicembre
- dopu à u piccu, mantenemu i tassi fermi per un tempu
Ma ciò chì hà surprisatu i mercati sopratuttu sò e parolle supplementari chì pruvaraghju à listà in u sensu literale:
"Ùn vulemu micca causà danni enormi à l'ecunumia aumentendu i tassi"
"Ùn vulemu micca esagerà è per quessa rallentemu u ritmu di l'aumentu di i tassi"
In altri palori, un tenore di discorsu chì rassicurava i mercati di l'intenzioni non-guerre di a Fed chì principia u sbarcu in a terra finale intornu à 5% u 1 di ferraghju (a prima riunione di a Fed di 2023) prima di pause nantu à i tassi per un certu tempu.
Powell stessu hà ricurdatu u "nùmeru magicu di 5%" annunziendu chì a figura di l'inflazione monitorata da a Fed (u core PCE) per uttrovi (due today) hè prevista à 5%:
Probabilmente ancu a dinamica di u salariu (publicatu u venneri) si ferma à circa 5%.
Tanti indizi chì in realtà facenu una prova di più è più certa chì a Fed ferma à 5% in u prucessu di elevà i tassi.
Irnicamenti, u 5% hè un numeru chì hà ancu risuonatu ieri in i dati preliminari di l'inflazione di l'Euro: a figura generale hè cascata da 10,6% à 10%, mentre chì a figura di core (escludendu l'energia è l'alimentu) hè stata inchiodata à 5%.
In essenza, ancu per u BCE ci hè a pussibilità di rallentà u ritmu di l'aumentu in dicembre (basatu nantu à a rallentazione di l'inflazione) di fronte à a discussione nantu à l'iniziu di u strettu quantitatiu (vale à dì chì permette una parte di i tituli in u cartera di lapse senza reinvesting) per via di a necessità di curbà a parte core di l'inflazione, chì ùn mostra ancu segnu di calà a so testa.
U cuntestu di più dolcezza hà ancu trovu oghje u latu cinese, cù l'annunziu di misure chì almenu rendenu più sopportable e misure di cuntinimentu di Covid: quarantene più brevi è soprattuttu in e so case è micca più in i lochi stretti decisi da u guvernu.
Un modu per pruvà à cuntene u contagionu invernale, appiacendu l'eccessi di u malu umore chì emergenu cù e prutestazioni di strada, aspittendu di pudè riapertura più largamente cù u novu annu lunare da ferraghju (l'annu di u cunigliu per quelli chì amanu i Cinesi). horoscope).
In questa fase, u yuan rapprisenta u termometru più affidabile è più veloce di l'aspettazione di riapertura cù u novu annu d'invernu, cù una apprezzazione marcata contru u dollaru in l'ultimi ghjorni.
IN SINTESI
Powell hà apertu un dicembre potenziale favurevule in generale per i listini di stock è ancu per i bonds.
In termini di S & P500, nantu à una basa mensuale ottobre chjusu cù + 8%, nuvembre + 5%.
Dicembre puderia almenu parzialmente emulà nuvembre.
Ci pò esse qualchì curva, ùn sarà micca tuttu rosy, soprattuttu s'ellu qualchi macro dati / avvenimentu ùn campanu micca à l'aspettattivi più ottimisti, ancu cunsiderendu chì simu à livelli assai bassi di volatilità (area 20 di u VIX) .
In generale, dicembre deve dà un finale pusitivu nantu à una basa mensuale.
In u fronte di i tassi d'interessu, a fase favurevule puderia cuntinuà sia per a maturità di u guvernu sia per l'imprese in 5 anni, chì puderia offre un rapportu risicu / rendimentu ghjustu è permette di ridere in curve di tassi d'interessu assai flat è, in certi casi, inverse, cum'è in Germania.
In i primi mesi di l'annu prossimu, e pussibuli riapertura cinesi è u ritornu di l'Europa à u mercatu di gasu per cumincià à ricuperà e scorte di novu puderanu purtà à un incrementu di u settore di e materie prime (oliu, ramu è minerale di ferru in punta) teme chì i banche cintrali puderanu diventà menu molle, chì puderia solu interrompe temporaneamente stu scenariu.
In generale, queste fasi puderanu esse opportunità di ingressu in u primu semestru.
I banche cintrali puderanu accettà prubabilmente un cumprumissu di facto cù i tassi di riferimentu assai sottu à l'inflazione, per pruvà à equilibrà l'equazioni difficili chì duveria purtà à un rallentamentu di l'ecunumia chì hè sì ma micca disastruosa, inseme à quella di pruvà à frenà l'iperinflazione appena. pussibule.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/cosa-dice-e-cosa-non-dice-powell-della-fed-su-tassi-e-non-solo/ u Sun, 04 Dec 2022 07:52:23 +0000.