Ciò chì pò esse veramente “Transitory” hè a crescita record di FAAMG

Scrittu da Jesse Felder via TheFelderReport.com,

Hè a cunniscenza cumunu avà chì Big Tech domina a borsa larga cum'è mai prima. Cum'è Bianco Research hà dimustratu recentemente , se FAAMG era u so propiu settore, cumprenderebbe una parte più grande di l'Indice S&P 500 chì qualsiasi settore hà in u passatu è da una larga margine.

Certamente, a natura strutturale di l'indici passivi cuntribuisce à questu effettu di a grande crescita sempre più grande, soprattuttu à un momentu chì l' afflusi sò sbulicati d'una manera cumpletamente senza precedente (è ancu s'elli parenu avà rallentà ).

Ma ci hè ancu un fattore fundamentale à u travagliu in più di a strutturale. Queste azzioni anu cresciutu i rivenuti cù u tempu, è soprattuttu annantu à l'annu passatu, à ritmi chì pocu tempu fà avaria statu assai difficiuli di imaginà per tali grandi cumpagnie. In u risultatu, l'investituri anu extrapolatu quelli tassi di crescita indefinitu in u futuru è una volta di novu à un gradu senza precedente. Ma chì succede se a crescita di Big Tech era di disappointà in avanti?

U graficu quì sottu mostra u rapportu di u prezzu aggregatu à a vendita per FAAMG (Facebook – avà Meta, Apple, Amazon, Microsoft è Google – Now Alphabet) cù a crescita annu annantu à a vendita aggregata. Claramente, ci hè una certa relazione quì trà crescita di vendita è valutazioni; quandu u primu s'alza l'ultimu seguita è vice versa. È annantu à l'annu passatu, a crescita di e vendite hè cresciuta purtendu à e valutazioni record. In ogni casu, secondu l'estimazioni di l'analista, a crescita di vendita per stu gruppu hè stata di diminuite in modu drammaticu annantu à i prossimi trimestri chì puderanu pressu à sti valutazioni estremi.

In più, mentri Amazon è Apple dominanu stu gruppu per a grandezza di i so rivenuti, a calata di a crescita di vendita ùn hè micca, in ogni modu, relegata à questi dui. Ogni cumpagnia di stu gruppu hè prevista per vede a so crescita di vendita calata da più di a mità in i prossimi trimestri; certi pò ancu vede cali di vendita. È quandu si vede l'ultima decada, u gradu recente di correlazione in a crescita di vendita di sti cumpagnie hè un altru aspettu di stu fenomenu chì pare senza precedente. U graficu quì sottu face un casu abbastanza convincente chì l'iniziu di a pandemia rapprisentava un catalizzatore significativu per a crescita di vendita per FAAMG chì prestu pruvucarà temporaneamente.

Allora a grande quistione diventa allora: Dapoi u fattu chì e valutazioni scontate avà a crescita record di vendite, chì livellu di crescita hè veramente sustenibile in avanti?

Perchè se quellu numeru hè qualcosa di significativamente menu di i massimi record chì avemu vistu, allora a valutazione aggregata di FAAMG pò avè bisognu di aghjustà à u calu per riflette quella realità. Forse una quistione ancu più impurtante hè: Qualessu livellu di flussi passivi sò sustinibili in avanti? Perchè se u ritmu record attuale cuntinueghja à rallentà, ancu questu puderia diventà un ventu in contra per i prezzi. A causa di u fattu chì queste scorte sò essenzialmente u mercatu di borsa oghje, queste dumande ùn puderanu micca esse più pertinenti.