Ciò chì faranu altre banche centrali dopu l’ultimi muvimenti di a Fed
Sebastian Vismara, economistu finanziariu di BNY Mellon Investment Management, cummenta nantu à e prospettive à longu andà per a Fed dopu u simposium Jackson Hole è analizza i prossimi passi di a BCE è di a Banca d'Inghilterra
U discorsu di u presidente di a Fed, Jerome Powell, di u simpaticu tantu aspettatu di Jackson Hole, hà datu poche nutizie à l'investitori in attesa d'infurmazioni nantu à l'avvene di a pulitica monetaria di i Stati Uniti. Rinfurzendu un missaghju dighjà espressu in e note à a riunione FOMC di lugliu, Powel hà ribattutu chì u ritimu di u pianu di compra d'azzioni di a Fed serà rallentatu durante i prossimi mesi, basta chì l'ecunumia continuessi à evoluzione in a direzzione generale prevista.
Finu à avà, e cumunicazioni di a Fed anu sappiutu impedisce una onda di volatilità cum'è quella chì hè accaduta in u 2013, quandu una riduzione di l'acquisti di azzioni (u cusidettu "taper tantrum") hè stata prima suggerita. Ancu più impurtante, Powell hà fattu una distinzione chjara trà a decisione di diminuisce è e implicazioni per a crescita di i tassi. U mercatu hà fattu casu, è i rendimenti di i bonds di u guvernu sò cascati dopu à u discorsu di Jackson Hole.
L'altre grandi banche centrali continueranu à tirà lezioni da e scelte di a Fed, in particulare per e cumunicazioni nantu à i cambiamenti in i piani di compra è per a scelta di u mischju di strumenti per un strettu monetariu. Tuttavia, differenze significative restanu trà i vari approcci. Per esempiu, ancu se a Banca Centrale Europea (BCE) deve annunzià una leggera riduzione di l'acquisti di tituli in i prossimi mesi, continuerà sempre à fà li al di là di a Fed, per via di e previsioni d'inflazione sempre inferiori à i scopi. À u cuntrariu, a Banca d'Inghilterra (BoE) hè prubabile d'esse più aggressiva di a Fed in a chjusura di u so pianu Quantitative Easing (QE). L'acquisti di tituli in u Regnu Unitu puderianu cessà à a fine di l'annu, malgradu a ripresa economica più debule ch'è in i Stati Uniti, è u BoE hà digià preparatu a strategia per riduce a dimensione di u bilanciu.
In a nostra ultima prospettiva trimestrale, cunsideremu quattru risultati pussibuli per a ripresa economica post-pandemia. In ciò chì chjamemu u scenariu di "bona recuperazione", à quale attribuemu una probabilità di 45%, a Riserva Federale cumencia à diminuisce in i prossimi mesi, finisce i so acquisti à a fine di u 2022 o l'iniziu di u 2023, è prucede à a prima alzata pocu dopu à quelle date. Questa visione hè generalmente in linea cù ciò chì a Fed hà dichjaratu recentemente, è hè largamente basata annantu à l'ipotesi chì u piccu di l'inflazione chì i Stati Uniti anu vistu à l'iniziu di u 2023 si rivelerà tempurariu. In questa visione di u mondu, u timing è u ritmu di a riduzzione in i piani QE, è l'augmentazioni di i tassi resultanti, sò in ligna cù l'aspettative di u mercatu, dunque ùn ci serà micca "effettu sorpresa" assuciatu à a diminuzione.
Nondimenu, in un scenariu alternativu ma sempre plausibile, chì definemu cum'è "strettu monetariu" è à quale assignemu una probabilità di 30%, l'inflazione si dimostra più persistente è cumencia à influenzà l'aspettative nantu à i livelli futuri di prezzi. Ciò implica chì a crescita di i tassi sia annunziata pocu dopu à l'iniziu di a diminuzione (è micca à a fine), sorprendendu i mercati è cunducendu à un rapidu strettu di e condizioni finanziarie. Dunque, è malgradu u successu di e cumunicazioni da parte di a Fed fin'à avà, à u nostru parè ferma un risicu di turbulenza nant'à i mercati finanziarii causata da e scelte di e pulitiche monetarie ".
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/che-cosa-faranno-le-altre-banche-centrali-dopo-le-ultime-mosse-della-fed/ u Wed, 08 Sep 2021 05:39:25 +0000.