Ciò chì a BCE hà fattu è ciò chì farà nantu à i tassi d’interessu
Fatti, decisioni è scenarii riguardu à a BCE. Cummentariu di Gianluca Bergamaschi, Responsabile di Redditu Fissu – Mandati in Generali Asset Management.
Cum'è previstu, a BCE hà lasciatu i tassi d'interessu invariati. Questa hè a quarta pausa consecutiva dopu à un ciclu di allentamentu chì hà purtatu à tagli generali di 200 punti basi. U tassu di depositu ferma à 2%, è a BCE ùn pare micca avè fretta d'intervene di novu.
À a riunione d'oghje, e nove pruiezioni macroeconomiche anu pigliatu u centru di a scena. L'inflazione hè stata rivista à l'alza per u 2026, guidata da u settore di i servizii. E previsioni di crescita parenu solide, cù l'ecunumia vicina à u putenziale per i prossimi trè anni, guidata da a dumanda interna.
Durante a cunferenza stampa, a presidente Lagarde hà cunfirmatu chì a BCE hè in una pusizione favurevule è chì a decisione hè stata unanime. Tuttavia, hà ribaditu chì tutte l'opzioni restanu aperte, senza un percorsu predefinitu per i tassi d'interessu.
Dapoi a riunione di a fine d'ottobre, i rendimenti è i tassi swap di a zona euro sò aumentati di circa 20 punti basi, accelerendu in l'ultime settimane postu chì a cumunicazione di a BCE hè diventata menu accomodante. In particulare, a cunsigliera di a BCE Isabel Schnabel hà suggeritu chì a prossima mossa puderia ancu esse un aumentu. U rendimentu di u Bund à 10 anni hè avà à 2,85%, vicinu à u massimu righjuntu dopu l'annunziu di u stimulu fiscale in Germania.
Ancu s'è a BCE pare avè chjusu a porta à ulteriori tagli per u mumentu, prevede un aumentu di i tassi in u 2026 pare irreale. L'inflazione hè prevista sottu à u 2% à l'iniziu di u 2026 è duveria stà quì in u 2027, principalmente per via di l'effettu di basa nantu à i prezzi di l'energia. Un aumentu di i tassi in queste cundizioni puderia custituisce un errore di pulitica monetaria se a crescita rallenta.
Dopu à a recente crescita di i rendimenti, pensemu chì a pussibilità di una ulteriore pressione à l'alza di i tassi hè limitata. A mossa pare eccessiva, date l'incertezze ecunomiche, e tensioni cummerciali in corsu è u lentu impattu di l'espansione fiscale in l'eurozona. Di cunsiguenza, simu custruttivi nantu à u redditu fissu europeu, in particulare à a fine di a curva à mediu termine, è cunsideremu un aumentu di u rendimentu di u Bund à 10 anni sopra u 3% cum'è una opportunità di compra tattica.
I spreads di l'obbligazioni periferiche restanu sustinuti da tecnichi è fundamentali solidi. Cuntinuemu à vede spaziu per una sovraperformance in i BTP, grazia à u so carry attrattivu è à u momentum di rating pusitivu, pur mantenendu una pusizione prudente nantu à l'OAT francesi.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/cosa-ha-fatto-e-cosa-fara-la-bce-sui-tassi/ u Fri, 19 Dec 2025 06:30:07 +0000.