Cina hà liquidatu a maiò parte di i Titoli di i Stati Uniti in quattru anni per sustene u yuan

Ieri, fighjendu l'ultime dati TIC, avemu fattu una pruposta modesta: u mutivu perchè i rendimenti sò sbulicati ùn hà nunda di fà cù u cuncettu artificiu di "term premium", nunda di fà cù un mitu ridiculu chì Bidenomics hà disaccoppiatu i Stati Uniti. da u restu di u mondu, chì avà si trova in una certa età d'oru di u crescita ecunomica (induve l'ipoteche sò oghji 8% è tutte e carte di creditu sò maxed out), è tuttu ciò chì tocca à a vendita aggressiva da una manata di entità chjave, u numeru unu essendu a Cina chì hà vindutu i so participazioni di u Tesoru in 20 di l'ultimi 22 mesi …

… è u sicondu essendu i banche cintrali stranieri, chì dopu à cinque mesi di compra, sguassate u più tesoru da u principiu di l'annu…

… appena cum'è i rendimenti di 10Y sò saltati.

Ma risulta chì ci era assai di più, perchè mentre eramu cuncentrati solu nantu à u cambiamentu di i tesorieri chinesi, duvemu esse attentu à u quadru più grande. È ciò chì revela, cum'è Bloomberg hà scrittu sta matina , hè chì l'investitori chinesi anu scaricatu a maiò parte di i bonds è di e scorte di i Stati Uniti in quattru anni in Aostu, alimentandu ancu a speculazione chì Pechino liquida e riserve di FX per difende un yuan indebolitu, o per i stessi motivi chì a Russia hà liquidatu u so. Propiu patrimoniu di u Tesoru in 2018 : sapia, currettamente, chì u dollaru seria armatu contru à questu … è se a Cina hà qualchì intenzione di anexà Taiwan in u futuru, perchè ùn si alluntanassi micca da i holding di u Tesoru di i Stati Uniti? Dopu tuttu, hà vistu quantu rapidamente a Russia seria tagliata da SWIFT è u regime più largu di u dollaru.

In ogni casu, cum'è u graficu sottu mostra, mentre chì a maiò parte di i 21,2 miliardi di dollari di e vendite d'aostu eranu in Treasuries è azioni americane, a nazione asiatica hà ancu tagliatu a participazione di u debitu di l'agenzia (debunking una teoria diffusa, se erronea, chì a Cina ùn vende micca TSY). ).

Per esse sicuru, una liquidazione di FX per rinfurzà a munita avaristi un sensu perfettu: in l'agostu, u yuan in terra hè cascatu à u so più bassu contr'à u dollaru da nuvembre, inducendu Pechino à dì à i banche statali di intensificà l'intervenzione in u mercatu di valuta ( ricurdate stu post d'aostu: " A Cina lancia a guerra à l'orsu di Yuan cù 1000+ pip Fixing Gap Vs Estimates ")

"Questu puderia esse a liquidazione di alcuni obbligazioni per ottene soldi in dollari americani in casu chì hè necessariu più tardi per difende u yuan per l'operazioni di intervenzione", disse Gareth Berry, un stratega di valuta è tassi in Macquarie Group Ltd. in Singapore. "U stessu mutivu pò esse per quessa chì vendenu azioni".

In più di i $ 14.9BN in US TSY vendite in Aostu, u più grande da maghju 2022, l'investituri chinesi anu ancu vindutu un record di $ 5.1 miliardi di azioni americane in Aostu, i dati anu dimustratu; Incidentalmente, questu hè u mese chì u S&P hà svenutu dopu avè culpitu un altu di 2023 ghjustu dopu à a riunione FOMC di "aumentu di a tarifa finale" di a Fed à a fini di lugliu.

Mentre chì i fondi chinesi anu vindutu a participazione in i Treasuries quist'annu, anu acquistatu una quantità quasi paragunabile di obbligazioni di l'agenzia di i Stati Uniti. Comu tali, a vendita netta di i dui tipi di bonds in Aostu susciterà ciglia per l'investituri chì seguitanu a dumanda di u debitu di i Stati Uniti.

È, cum'è avemu nutatu ieri, ùn hè micca solu a Cina: l'investitori giapponesi anu ancu paring i so tituli di i tituli di i Stati Uniti, cù a vendita di bonds corporativi battendu un record.

"Suppettu chì l'investituri giapponesi anu compru obbligazioni corporative americane in l'ultimi dui anni per ottene un rendimentu più altu di i Treasuries", disse Macquarie's Berry. "Ora chì i rendimenti di u Tesoru sò aumentati tantu, ponu sentenu più còmode di turnà in l'altra strada".